被稱為“華爾街之王”的摩根大通CEO杰米·戴蒙終于放下了高傲的身段而低頭認(rèn)錯。他承認(rèn)，“由于評估糟糕、執(zhí)行糟糕、監(jiān)控糟糕”導(dǎo)致公司旗下的首席投資辦公室(CIO)在押注CDS(信貸違約掉期)中出現(xiàn)了至少20億美元的巨額虧損，而且這一最大的單筆虧損竟然發(fā)生在短短的6周時間內(nèi)。受此影響，摩根大通股票在消息發(fā)布的次日一路狂瀉，5月13日，惠譽(yù)宣布，將摩根大通信貸評級由A+調(diào)至AA-。
公開資料顯示，CIO是摩根大通旗下的一個業(yè)務(wù)部門，其主要職責(zé)是負(fù)責(zé)“管理整個公司所有主要業(yè)務(wù)線的日常運營所產(chǎn)生的結(jié)構(gòu)性利息、匯率和某些信用風(fēng)險”。據(jù)彭博社的研究報告表明，過去5年中，摩根大通一直在推動CIO的轉(zhuǎn)型，以驅(qū)使CIO通過投資高收益的資產(chǎn)來增加盈利，其中包括投資于結(jié)構(gòu)化信用產(chǎn)品、股票和衍生品。資料表明，CIO最近一筆CDS投資由一名叫埃克西爾的交易員作出。這位交易員近5年來，每年都為摩根大通賺取約1億美元的收益，并為自己在業(yè)界贏得了“倫敦鯨”的綽號。
諸多跡象表明，埃克西爾在今年年初為摩根大通建立了巨額的CDS頭寸，撬動了規(guī)模高達(dá)數(shù)萬億美元的債券市場。然而，在3月底之前，埃克西爾則空翻多賣出了這些CDS頭寸，其所押注的是美國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)改善將推升企業(yè)債的價值。但是，從4月初開始，企業(yè)債的價格開始朝著與埃克西爾預(yù)測的相反方向移動，摩根大通的許多衍生品頭寸開始受損。問題的關(guān)鍵在于，就在埃克西爾大量賣出手中CDS頭寸的同時，多家對沖基金和其他市場參與方投入了巨額對賭資金，買入針對相應(yīng)公司債券的違約保護(hù)，并且最終的結(jié)果與他們所希望的完全一致。自然，當(dāng)埃克西爾撕大了摩根大通虧損窟窿的同時，對沖基金則因獲取巨利而把酒言歡。
“太多的失誤、粗心草率和誤判”是杰米·戴蒙在“倫敦鯨”事件后，面對媒體質(zhì)疑時的自我反省式表白。在分析人士看來，CIO存在的目的原本是平衡風(fēng)險而不是加大風(fēng)險甚至豪賭。因此，“倫敦鯨”事件無疑凸顯了摩根大通控制風(fēng)險部門由誰控制的問題。據(jù)悉，雖然摩根大通在內(nèi)部設(shè)置了專門的風(fēng)控機(jī)構(gòu)，而且配備了專職的首席風(fēng)險官來管理公司所有部門的投資風(fēng)險，但是，由于風(fēng)控部門與CIO的主要負(fù)責(zé)人都是公司運營委員會的成員，且由于最近幾年CIO憑借良好的盈利紀(jì)錄獲取了更多的話語權(quán)，CIO在服從風(fēng)控部門的監(jiān)管上基本流于形式，甚至到了肆無忌憚的程度。
據(jù)悉，美國證券交易委員會已經(jīng)啟動了針對摩根大通的會計實務(wù)和公共披露等活動的正式調(diào)查，同時核實本次摩根大通的交易損失事件是否與任何民事違法行為有關(guān)。當(dāng)然，讓摩根大通最不愿意看到的事情是“沃克爾規(guī)則”將加速成形。“沃克爾規(guī)則”禁止銀行為自己的賬戶進(jìn)行交易。規(guī)則的本意是限制銀行過度冒險。由于金融衍生品一直被看做釀造金融危機(jī)的罪魁禍?zhǔn)字唬⑶摇皞惗伥L”事件正好發(fā)生在華爾街大型銀行與監(jiān)管部門對是否嚴(yán)管自營交易進(jìn)行激烈的爭論與博弈之際。就在最近，戴蒙還牽頭抵制美國監(jiān)管部門試圖控制風(fēng)險交易的努力，因為摩根大通等大型銀行認(rèn)為，諸如“沃克爾規(guī)則”等監(jiān)管舉措將減少流動性并提高市場價格。
“倫敦鯨”事件證明，監(jiān)管層加強(qiáng)風(fēng)險控制的舉措非常有必要。因此，按照計劃，如果監(jiān)管機(jī)構(gòu)能夠敲定細(xì)節(jié)，“沃克爾規(guī)則”將在今年7月生效。依此觀察，摩根大通的“倫敦鯨”事件對整個華爾街銀行業(yè)來說都是一枚重磅炸彈，至少整個華爾街自營業(yè)務(wù)都將受到無情的扼制與約束。
