在美國將要退出QE以及美國經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁復(fù)蘇的大背景下，資金向美國回流，是必然的結(jié)果。但是，這是否意味著熱錢會大規(guī)模撤離新興經(jīng)濟(jì)體、尤其是中國，更多的還是一種理論分析和想象。實(shí)際情況，可能并沒有那么糟糕。

　　隨著美國即將退出QE的消息傳出以及隨之而來的以日本為先鋒的亞洲股市連續(xù)暴跌，加上中國宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)差強(qiáng)人意，有關(guān)熱錢將撤出日本等亞洲國家以及新興經(jīng)濟(jì)體的消息，塵囂直上。

　　而國內(nèi)許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家也紛紛呼吁，熱錢一旦大規(guī)模撤離，將對中國經(jīng)濟(jì)、特別是股市和房地產(chǎn)市場產(chǎn)生強(qiáng)烈沖擊。尤其可能刺破中國房地產(chǎn)泡沫，引發(fā)中國房地產(chǎn)市場崩盤。

　　這樣的分析和擔(dān)心，顯然有點(diǎn)危言聳聽、夸大其詞了。

　　在美國將要退出QE以及美國經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁復(fù)蘇的大背景下，資金向美國回流，是必然的結(jié)果。但是，這是否意味著熱錢會大規(guī)模撤離新興經(jīng)濟(jì)體、尤其是中國，更多的還是一種理論分析和想象。實(shí)際情況，可能并沒有那么糟糕。

　　我們承認(rèn)，從近幾個月以來的情況看，中國經(jīng)濟(jì)確實(shí)表現(xiàn)不太如人意。尤其是PMI、PPI等數(shù)據(jù)，可以說比較糟糕。但是，這并不意味著中國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)到了非常危險的時刻，中國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)經(jīng)受不住熱錢撤出的沖擊和影響。

　　首先，中國經(jīng)濟(jì)并不是靠熱錢“堆”出來的。在中國，確實(shí)有相當(dāng)數(shù)量的熱錢。特別是股市和房市，都在前些年流入了許多熱錢。但是，在中國股市和房市基本狀況都不是太好，實(shí)際收益遠(yuǎn)沒有預(yù)期收益那么好的情況下，熱錢會不會大規(guī)模撤離，值得觀察。除非熱錢想集體整垮中國經(jīng)濟(jì)，想置中國經(jīng)濟(jì)于死地。

　　而從資本的含義來看，整垮中國經(jīng)濟(jì)，只要不是出于政治目的，就沒有任何意義，就是損人不利己。那么，資本玩家們能以自己的利益去交換政治家的利益嗎？

　　更重要的，就算熱錢大規(guī)模撤離會對中國的股市和房市產(chǎn)生一定影響，對中國經(jīng)濟(jì)也無礙大局。因為，中國經(jīng)濟(jì)并不是靠“熱”錢堆出來的。尤其是實(shí)體經(jīng)濟(jì)，更多的還是依靠發(fā)展和改革推動起來的。

　　第二，中國仍然是世界上最大的消費(fèi)市場和賺錢平臺。就算中國目前的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不太令人滿意，也不意味著中國的市場就沒有吸引力了，在中國投資已無錢可賺了。恰恰相反，中國仍然是世界上消費(fèi)潛力最大、賺錢機(jī)會最多的國家。投資中國，就是投資未來，拒絕中國，就是拒絕財富。

　　顯然，資本是不會放棄對利潤和利益的追逐的。那么，也就不可能放著中國這么大的市場不管，而撤出中國。

　　第三，中國自身存在的流動性過剩，足以能夠應(yīng)對熱錢撤出帶來的資金矛盾。實(shí)際上，對中國來說，現(xiàn)在并不是資金短缺時代。相反，前幾年超發(fā)的貨幣，才是中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的最大難點(diǎn)之一。

　　如果熱錢撤離中國，恰恰給了中國超發(fā)貨幣一次騰龍換鳥的機(jī)會。關(guān)鍵在于，管理層能否抓住這樣的機(jī)會，將熱錢騰出的空間，以超發(fā)的貨幣彌補(bǔ)上去，并將結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整與優(yōu)化。如果這樣，反倒給了中國調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長方式轉(zhuǎn)變更多的空間。

　　第四，按照中國的宏觀經(jīng)濟(jì)管理體制，在宏觀經(jīng)濟(jì)政策的把控和調(diào)整方面余地更大、難度更小。要知道，中國的政治和經(jīng)濟(jì)體制決定了中國對宏觀經(jīng)濟(jì)政策的調(diào)整與把控，難度是相對較小的，也是受到的約束比較少的。如果熱錢真的出現(xiàn)大量撤離的現(xiàn)象，中國完全可以通過政策調(diào)整來予以彌補(bǔ)，而不需要經(jīng)過層層關(guān)卡，層層審批。雖然這與市場經(jīng)濟(jì)不相符，但對解決突發(fā)問題很有效果。

　　第五，人民幣升值的壓力仍然很大，那么，熱錢牟利的空間也很大。只要人民幣存在升值空間，就對熱錢很有吸引力。那么，熱錢就不大可能大規(guī)模撤離。這一點(diǎn)，從以往的實(shí)踐中已得到反復(fù)證明。

　　總之，熱錢會隨著美國經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁復(fù)蘇以及QE的退出向美國回流，但決不會大規(guī)模撤離中國，這一點(diǎn)，大可不必過于擔(dān)心。即便出現(xiàn)這樣的現(xiàn)象，中國也完全有應(yīng)對之策。對中國來說，最關(guān)鍵的問題還是加快經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整與轉(zhuǎn)型，加大經(jīng)濟(jì)體制改革力度，加快市場化建設(shè)步伐，讓企業(yè)成為真正的市場經(jīng)濟(jì)主體，讓實(shí)體經(jīng)濟(jì)早日走出困境。