溫家寶總理在今年的政府工作報告中指出，要加大政府投入。我們分析，加大政府投入除了更大力度刺激今年的經濟增長之外，更重要的是激活經濟，產生良性循環，避免我國經濟出現在上世紀九十年代亞洲金融危機時W型增長的態勢，促進經濟較快走出危機，并能持續實現V型增長。如何激活經濟，避免W型的經濟態勢？如何實現V型增長？這應該是我們最重要的焦點問題。

　　如何避免W型態勢

    1997年受亞洲金融危機影響，我國經濟明顯下滑，我國出臺大規模的政府拯救計劃。期間，1998－1999年經濟明顯下滑，2000年經濟增長得到改善。但是2001年，經濟再次下滑，出現所謂W型的經濟態勢。

    這一次面對的是全球危機，與1997年的區域型危機相比，外部形勢更嚴峻。我們拯救計劃規模空前，今年志在“保八”。但是，我們要特別注意經濟刺激政策對今年增長的支持，更重要的是有下一步穩定增長的考慮，否則已經增長的態勢也會出現翻轉。下面的問題值得注意。

    首先，政府4萬億元資金不能與民爭利，否則就會排斥民間投資。雖然政府投資規模史無前例，但是從投資的角度看，穩定今明兩年的經濟增長，投資有效需求需要超過2008年17萬億元。如果不能夠充分調動民間投資意愿，4萬億政府投資，加上銀行今年新增貸款額度突破性增長到5萬億元甚至6萬億元，仍然與增長目標有距離，因此除政府投資之外,中國必須大力激活民間投資。

    其次，產業振興計劃需要新的增長元素。十大振興行業特別是其中的傳統行業，大部分都有產能過剩問題。產業振興計劃提到產業結構調整，雖然這非常重要，將使行業發展更符合市場發展的規律，但是從規模的角度看可能需要減少投資，而不是增加投資。所以要保持增長，產業的振興一定依靠新的增長元素——技術進步。目前產業振興計劃加大投入、推動當前經濟增長的“治標”動作還是比較明顯的，真正能夠穩定出現的增長信號并持續增長的各行業的技術進步的新元素還需要進一步強化。

    第三，關注銀行在1個月內破紀錄地放貸1.62萬億元所隱含的風險。短期發放大規模的信貸，政策性項目貸款的可能性很大。配套項目信貸的風險、收益的評估是否審慎和嚴格值得注意。如果壞賬增加，將會影響銀行系統的健康運行，而金融系統的正常運行與否對整體經濟的穩定運行增長至關重要。

    第四，避免重投資輕消費的傾向。從某種意義上說，1997年亞洲金融危機后中國經濟W型態勢的出現，主要原因是經濟拯救計劃以投資為主要動力，不是以拉動最終消費為主要動力。雖然基礎設施一次性投資較大，可迅速創造當期有效需求，但是基礎設施建設傳導到最終消費并創造出有效的消費需求需要幾年時間。結果是，大規模投資確實可以恢復當期的增長，但是并沒帶來良性的循環增長，使上世紀90年代末中國經濟態勢出現了“下滑—刺激—恢復—下滑，不得不再刺激—再恢復”的W型增長態勢。

    另外，政府拯救計劃是否能創造足夠的就業是另一特別重要的問題。凱恩斯主義拯救大蕭條的核心是創造就業。挖溝填溝雖然是無效勞動，但是可以通過發放工資，刺激最終消費，激活有效投資需求和生產消費的循環。在奧巴馬的拯救經濟計劃中，創造就業是重中之重。政府和相關配套的投入是否創造就業是經濟呈W型還是V型的關鍵。

　　怎樣推動V型增長

    中國經濟要實現穩定的V型增長，必須找到新的經濟增長點。亞洲金融危機爆發中國經濟出現第二輪下滑后，就是因為找到汽車、住房等新的經濟增長點，經濟才再次走出低谷。我們認為，本次經濟刺激計劃可以有以下新的增長點。

    新增長點之一，壟斷行業向民營企業開放。首先，壟斷行業為了保持壟斷利潤，產量一般低于均衡需求。更多企業的進入，不會帶來產能過剩問題，只會加強競爭，推動行業本身的發展。其次，有利于民營經濟大發展。經濟中的壟斷企業基本上是國有企業，行業開放是對民營經濟開放。只有激活大規模的民間投資，經濟增長才會出現良性循環。金融、電信、能源等行業的開放，可以直接成為新的增長點。

    新增長點之二，新能源的開發和應用。投資新能源與其他投資一樣，也會立即反應在當期的有效投資需求上，但是新能源的投資帶來的乘數效應要大得多。同時，加大新能源的應用，比如太陽能的民用化大規模推廣，也可獲得一“投”多益的效果。

    新增長點之三，電動汽車的研發和生產。加大這方面的投入是真正振興汽車行業之道。電動汽車的發展，還能推動中國汽車行業后發先至地站上世界汽車行業的制高點。

    新增長點之四，大規模完善和建設保障體系。對保障體系建設的投入，也會立即形成當期的投資有效需求。因為安全感不斷改善的預期加強，會部分在有效消費需求增長上逐漸顯現。

    新增長點之五，大力發展與家電下鄉相關的服務業。家電下鄉不僅增加了家電需求，也創造了一系列服務需求。比如，家電修理，運輸和物流，穩定供電，輸電電網改善等。提供和滿足這些服務，一方面可拓展我國服務業的發展空間，另一方面為部分返鄉農民工創造就業和創業機會。

    新增長點之六，全民健身。美國體育產業對經濟增長的貢獻達到2.4％，而中國只有0.3％。體育設施的投入可直接支持經濟增長。同時，相關消費需求持續增長有利于經濟成長。

    新增長點之七, 產能過剩行業的振興, 注意向產業的兩端擴展，向原材料和上游產品生產和直接開拓市場的銷售方式的兩端去拓展，而不是產品制造和裝配部分的擴展。

    我們認為，只要在技術進步和制度進步方面不斷地突破，只要在創造就業、推動服務業發展，在產業結構升級和調整方面做更多的文章，應該還有許多可以激活經濟、實現穩定的V型增長的新增長點，從而在全球范圍內率先實現復蘇，走出危機。（左曉蕾）