本周一滬深大盤整體維持震蕩攀升態勢，盡管以成飛集成為代表的前期爆炒概念股調整壓力加大，但是仍然難以抵擋盤中其他個股的活躍走勢，農業、食品飲料等抗通脹概念股再度活躍，汽車、軟件等受惠于政策扶持的板塊也繼續向上拓展空間。我們認為，伴隨部分基金重倉二線藍籌股的漸次活躍，市場短期內仍將維持投機和投資力量并存的格局，大盤經過充分蓄勢后仍有向上挑戰半年線(2700點)的可能。

　　調控預期壓制權重股

　　9月11日，國家統計局發布8月份國民經濟主要指標數據，8月居民消費價格同比上漲3.5%，漲幅比7月份擴大0.2個百分點。可以說，8月CPI增幅基本符合預期。盡管CPI的新高有刺激加息的可能，但是在歐美等周邊國家一直以低利率釋放流動性的背景下，加息仍然是一個政策需要慎重考慮的問題。預計在保持經濟平穩較快發展、調整經濟結構和管理通脹預期三者之間尋找適度平衡，將是政策今后的首要關注點。

　　伴隨經濟環比快速回落，CPI增速9月可能在創出年內高點后逐步回落，加息預期也有望不再被強化。因此我們判斷，下半年宏觀經濟政策不會出現更加緊縮的調控措施，但是房地產政策在房價持續難以平抑時，仍是難以考量的不確定因素，加上有關方面對金融安全的考量，房地產和銀行等大權重板塊仍難以有整體啟動的機會。因此，從指數看，大盤短期反彈高度或仍將相對有限。

　　結構性行情仍是主基調

　　伴隨緊縮政策的初見成效，至明年一季度前，經濟逐季放緩是大概率事件。從市場流動性看，M1仍處于持續回落過程中，流動性重現2008年年底超寬松局面的可能性不大，因此在結構調整、經濟轉型的大方向不改變的前提下，結構性牛市仍將是市場的主基調。

　　伴隨市場的逐步活躍，以公募基金為代表的投資群體將繼續在市場中尋求盈利機會。自上周開始，公募基金集中駐守的醫藥、食品飲料等二線藍籌股出現持續活躍局面，云南白藥、東阿阿膠、同仁堂、張裕A等個股出現放量拉升。在一個相對平穩的市場環境下，以私募為首的游資投機力量和以公募基金為首的投資力量有望共同撬動市場，結構性牛市仍是市場的主基調。

　　抓核心看“大消費”

　　尋找業績增長確定的行業以規避經濟波動帶來的風險，是當前獲取穩定收益的首要考量點，即抓核心看“大消費”。建議繼續對消費服務概念板塊進行積極挖掘，重點關注醫藥、食品飲料、農業、商貿旅游、水務和高鐵等大消費行業板塊個股。我們認為，中國城市化的方向向城鎮化模式轉變，將促使城鎮居民消費升級和消費習慣改變，使具有品牌優勢的軟飲料、乳制品等企業明顯受益。

　　在題材方面，建議繼續戰略配置新能源、新技術及應用等新興產業概念股，重點關注新能源汽車和新興消費電子、軟件等行業的投資機會，節能環保、固廢利用仍是游資積極挖掘的重點領域。此外，西部開發是我國未來實現區域協調發展的重大策略，在加大西部開發、保證地區經濟平衡協調發展過程中，伴隨政策傾斜，二、三線城市地產、區域性百貨等相關公司仍有持續受益機會，可關注業績增長預期明確或有整合機會的個股。