國際信用保險及信用管理服務(wù)機(jī)構(gòu)——法國科法斯集團(tuán)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家伊夫·茲洛托夫斯基日前接受新華社記者專訪時指出，法國失去3A評級將會對股市帶來一定沖擊，但不應(yīng)過分夸大其影響。不過，他同時指出，降級對整體經(jīng)濟(jì)前景有一定預(yù)警意義。

　　茲洛托夫斯基說，首先，法國評級下降已是意料之中，早已在國債收益率上體現(xiàn)出來了；其次，法國下調(diào)后的評級仍是AA＋，這個評級并不差，不應(yīng)夸大評級下降的后果；第三，法國國債收益率上升并不一定導(dǎo)致企業(yè)債券收益上升。

　　他指出，從理論上說，國債收益率一般會影響那些信用評級差的企業(yè)的債券收益率，但從歐債危機(jī)爆發(fā)以來，歐元區(qū)企業(yè)債券收益率并沒有發(fā)生飆升現(xiàn)象。原因是除英國和西班牙企業(yè)外，歐洲企業(yè)負(fù)債率較低，運(yùn)作相對“健康”。

　　但他同時強(qiáng)調(diào)，法國失去3A評級提醒人們，如果歐債危機(jī)在2012年得不到有效控制，經(jīng)濟(jì)衰退可能加深，導(dǎo)致歐洲企業(yè)面臨很多困難。科法斯預(yù)測，歐洲經(jīng)濟(jì)今年將衰退0．1％，這一預(yù)測是基于歐債危機(jī)今年內(nèi)得到部分控制。如果缺乏解決方案，企業(yè)看不到解決前景，歐洲經(jīng)濟(jì)衰退幅度會增大。

　　談到希臘債務(wù)違約的風(fēng)險，茲洛托夫斯基表示，希臘單方面宣布債務(wù)違約的可能性增大。首先，希臘難以完成減債目標(biāo)，其經(jīng)濟(jì)衰退幅度有可能達(dá)6％。企業(yè)欠款從2011年春季以來直線上升，經(jīng)濟(jì)非常困難；其次，即使希臘與私人投資者之間的債務(wù)減記談判達(dá)成協(xié)議，希臘的債務(wù)水平仍很高，難以持續(xù)。

　　他說，如果債務(wù)違約，對于希臘來說是“災(zāi)難性的”；但對歐元區(qū)來說，“還不算是災(zāi)難性的”，因為希臘國內(nèi)生產(chǎn)總值僅占?xì)W元區(qū)的4％，后果還是可控制的。

　　茲洛托夫斯基表示，希臘債務(wù)違約不會引爆金融風(fēng)暴。他說，美國雷曼兄弟銀行破產(chǎn)具有突然性，外界沒有預(yù)期，從而造成信任直線下降。而希臘債務(wù)違約在一年半前就被提出了，人們已有心理預(yù)期。另外，歐元區(qū)銀行對希臘風(fēng)險敞口只占很小一部分。

　　對于歐盟正在擬訂的“財政契約”，茲洛托斯基認(rèn)為，這一契約的可信度非常重要。歐盟以前制訂了穩(wěn)定公約，提出財政約束標(biāo)準(zhǔn)，但歐盟成員國都沒有遵守。

　　因此，他說，“財政契約”提出財政一體化的形式，這一形式能否執(zhí)行，需要具有說服力，能夠說服市場和投資者。不過，這并不是說，“財政契約”就可以一勞永逸地解決歐債危機(jī)。歐債危機(jī)需要一攬子措施協(xié)調(diào)作用，采取適度財政緊縮以及其他措施，如歐洲央行出資回購重債國債券。雖然歐洲央行一直在二級市場回購債券，但回購力度還不夠。

　　此外，茲洛托夫斯基認(rèn)為，歐洲國家還可以在發(fā)行債券時強(qiáng)制公共機(jī)制購買債券，以壓低債券收益率。