華泰長城期貨總經(jīng)理李杰昨日表示，商業(yè)銀行是國債現(xiàn)貨的最大持有者，之前由于市場(chǎng)缺乏有效的對(duì)沖工具，商業(yè)銀行持有以國債為主的利率債券面臨較大的敞口風(fēng)險(xiǎn)。國債期貨推出后，將帶來有效的利率風(fēng)險(xiǎn)管理工具。商業(yè)銀行也存在著巨大的套期保值需求，這是國債期貨市場(chǎng)發(fā)展的最主要的支撐力量。

　　三方利多商業(yè)銀行

　　中國證券報(bào)：同股指期貨一樣，國債期貨具有保值避險(xiǎn)和套利的策略，具有廣闊的發(fā)展空間。就國債期貨而言，您認(rèn)為它對(duì)商業(yè)銀行的意義有哪些？

　　李杰：具體來說，開展國債期貨交易至少可以給商業(yè)銀行帶來三方面好處：首先，可以通過國債期貨套期保值功能規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于目前只能單邊交易的債券現(xiàn)貨市場(chǎng)而言，商業(yè)銀行只能做多盈利，市場(chǎng)處于熊市時(shí)必然使所持有頭寸面臨虧損。通過國債期貨做對(duì)沖，可以有效規(guī)避商業(yè)銀行國債承銷、持有風(fēng)險(xiǎn)。

　　其次，保證金制度提高了商業(yè)銀行資金使用效率。國債期貨的杠桿效應(yīng)使得商業(yè)銀行建立同樣頭寸的速度要比現(xiàn)貨市場(chǎng)快得多。

　　再次，國債期貨可以方便機(jī)構(gòu)投資者調(diào)整組合久期。如當(dāng)需要降低投資組合久期時(shí)，可以賣出一定數(shù)量的國債期貨。反之，當(dāng)需要擴(kuò)大投資組合久期時(shí)，則買入一定數(shù)量的國債期貨。

　　最后，利于銀行業(yè)務(wù)發(fā)展模式的加快轉(zhuǎn)型，提高非利息收入在總收入中的占比，增強(qiáng)銀行的可持續(xù)發(fā)展能力。

　　2012年是行業(yè)“豐收之年”

　　中國證券報(bào)：2012年已悄然過去，整個(gè)行業(yè)的表現(xiàn)如何？原因是什么？

　　李杰：回顧過去的一年，白銀、玻璃、菜籽、菜粕期貨陸續(xù)上市，保險(xiǎn)、基金等機(jī)構(gòu)投資者加快進(jìn)入期貨市場(chǎng)，期貨資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)正式推出、批準(zhǔn)期貨公司成立子公司從事以風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)為主的業(yè)務(wù)、并購重組繼續(xù)升溫，使2012年成為中國期貨市場(chǎng)名副其實(shí)的“創(chuàng)新之年”。同時(shí)，2012年對(duì)于期貨行業(yè)而言也是一個(gè)“豐收之年”。整體上看，近兩年在打擊過分投機(jī)、進(jìn)一步規(guī)范市場(chǎng)行為之后，期貨市場(chǎng)成交活躍度不斷上升、期市人氣復(fù)蘇，市場(chǎng)保證金也逐漸恢復(fù)至2010年高峰時(shí)期約2000億元水平。

　　據(jù)中期協(xié)統(tǒng)計(jì)，2012年全國期貨市場(chǎng)單邊累計(jì)成交14.5億手，成交額為171.12萬億元，同比分別增長37.6%和24.4%。商品期貨成交量連續(xù)四年居全球首位。行業(yè)的高速發(fā)展，伴隨著期貨公司各項(xiàng)經(jīng)營指標(biāo)較2011年出現(xiàn)了顯著提升，業(yè)務(wù)規(guī)模增長較快，盈利整體同比大幅提升。從媒體披露的數(shù)據(jù)來看，2012年全行業(yè)有近10家期貨公司躋身凈利潤億元俱樂部，而2011年僅有兩家期貨公司凈利潤在一億元以上。期貨行業(yè)2012年表現(xiàn)出色，主要得益于以下幾個(gè)原因：

　　第一，品種創(chuàng)新上市步伐加快，且推出的合約規(guī)模適中。2012年白銀、玻璃、菜籽、菜粕期貨陸續(xù)登陸中國期貨市場(chǎng)，且與上年焦炭、甲醇、鉛推出時(shí)的大合約思路相對(duì)應(yīng)的是，這四個(gè)新上市品種的合約規(guī)模較為適中，且當(dāng)日開平倉手續(xù)費(fèi)減半收取，交投活躍，平穩(wěn)有序，漸成為明星品種。

　　第二，交易成本的降低利好期貨市場(chǎng)。2012年四大期貨交易所兩次下調(diào)交易手續(xù)費(fèi)，一方面減少了場(chǎng)內(nèi)資金消耗，提升市場(chǎng)效率；另一方面交易成本的降低，也刺激了交易量的增長，尤其是短線交易者。

　　第三，股指期貨發(fā)展迅速。2012全年股指交易額占比從2011年的三分之一提升至逾四成，交易量占比同比翻番。股指期貨經(jīng)過兩年多的培育發(fā)展，僅一個(gè)品種即占據(jù)全市場(chǎng)交易額的半壁江山，體現(xiàn)出金融期貨的天然后發(fā)優(yōu)勢(shì)。

　　第四，機(jī)構(gòu)投資者的持續(xù)入場(chǎng)。繼券商、基金、信托、QFII之后，保險(xiǎn)資金這一重要機(jī)構(gòu)亦獲得期指“通行證”。與此同時(shí)，機(jī)構(gòu)投資者參與商品期貨的步伐也在加快，目前基金專戶已試水商品期貨，券商限額特定資產(chǎn)管理計(jì)劃已允許投資商品期貨，《信托公司參與股指期貨交易業(yè)務(wù)指引》修訂也有望將商品期貨納入信托投資范疇。

　　第五，各地開始收緊費(fèi)率管制。2012第三季度開始，中期協(xié)組織各地方協(xié)會(huì)制定轄區(qū)費(fèi)率政策，要求期貨公司及營業(yè)部承諾平均最低費(fèi)率，個(gè)別地方協(xié)會(huì)規(guī)定各品種最低收取標(biāo)準(zhǔn)，今后對(duì)費(fèi)率的具體管制可能常態(tài)化，遏制了手續(xù)費(fèi)率的惡性競(jìng)爭(zhēng)。

　　公司凈利潤突破億元大關(guān)

　　中國證券報(bào)：2012年期貨公司盈利好轉(zhuǎn)，華泰長城期貨經(jīng)營情況如何？有哪些值得總結(jié)的經(jīng)驗(yàn)？

　　李杰：2012年華泰長城期貨公司各項(xiàng)經(jīng)營指標(biāo)均創(chuàng)出歷史新高，在鄭商所及中金所的代理交易份額均排名第一，年末保證金為53.6億元，同比增長15.3%，手續(xù)費(fèi)收入2.91億元，同比增長33.6%，凈利潤超過1億元，同比增長超過40%。公司業(yè)績的快速增長，跟以下幾個(gè)方面的原因息息相關(guān)：

　　首先，2012年初公司在股東單位的大力支持下，審時(shí)度勢(shì)，跟隨市場(chǎng)發(fā)展步伐，調(diào)整了經(jīng)營思路，對(duì)績效考核方案進(jìn)行了及時(shí)調(diào)整，提升了內(nèi)部經(jīng)營管理水平，大力發(fā)展客戶經(jīng)理隊(duì)伍，從而抓住了市場(chǎng)機(jī)遇，市場(chǎng)份額迅速增長，在鄭商所及中金所的代理交易份額均排名第一，獲得了社會(huì)各界廣泛的認(rèn)可，榮獲了“期貨行業(yè)最佳品牌獎(jiǎng)”、“期貨行業(yè)最佳投研團(tuán)隊(duì)獎(jiǎng)”、“投資者最滿意期貨公司”等榮譽(yù)。

　　其次，針對(duì)2012年上半年國內(nèi)期貨市場(chǎng)“農(nóng)強(qiáng)工弱”的局面，要求投資咨詢?nèi)藛T和分析師深入產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研，撰寫投資策略報(bào)告及深度考察報(bào)告，積極引導(dǎo)客戶關(guān)注相關(guān)品種的交易機(jī)會(huì)，幫助客戶規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，提高抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

　　再次，深化會(huì)議營銷、培訓(xùn)營銷模式，以會(huì)議和培訓(xùn)帶動(dòng)業(yè)務(wù)開發(fā)和客戶服務(wù)。2012年公司在全國各地舉辦了十幾場(chǎng)投資策略報(bào)告會(huì)及套期保值研討會(huì)，邀請(qǐng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)客戶和高端客戶參與，此外，更為廣大投資者持續(xù)按月滾動(dòng)舉辦劍客訓(xùn)練營系列培訓(xùn)，取得了顯著成效。

　　最后，堅(jiān)持完善客戶服務(wù)模式，提供個(gè)性化優(yōu)質(zhì)服務(wù)。公司持續(xù)加大信息技術(shù)投入，為高端投資者提供專線接入，為具備自主交易系統(tǒng)開發(fā)能力的專業(yè)投資者提供基于API、FIX協(xié)議的交易借口，用于個(gè)性化交易系統(tǒng)開發(fā)，同時(shí)，為套期保值和套利的企業(yè)客戶全面提供及時(shí)和個(gè)性化化研發(fā)服務(wù)，以滿足不同客戶對(duì)行情研判和策略分析的需求。