記者觀察

　　財政部公告本周五將發(fā)行2012年憑證式(二期)國債，3年期和5年期的年利率分別為4.76%和5.32%。而7月20日發(fā)行的兩期電子式國債受到強烈追捧，其中5年期電子式國債遭遇秒殺，僅用一分鐘就銷售完畢。預(yù)計本周五發(fā)行的國債依舊搶手，為何國債如此受到追捧？

　　憑證式國債到期付息

　　根據(jù)財政部發(fā)布的公告，將于8月10日至8月19日發(fā)行2012年憑證式(二期)國債。本期國債計劃最大發(fā)行總額300億元，其中3年期210億元，票面年利率4.76%；5年期90億元，票面年利率5.32%。

　　本期國債從購買之日開始計息，到期一次還本付息，逾期兌付不加計利息。本期國債為記名國債，以填制“憑證式國債收款憑證”的方式按面值發(fā)行，可以掛失，可以質(zhì)押貸款，但不能更名，不能流通轉(zhuǎn)讓。

　　和7月20日發(fā)行的兩期國債相比，本周五發(fā)行的國債在利率方面，與上月發(fā)行的國債完全相同。區(qū)別在于，上月發(fā)行的國債是電子式國債，每年付息一次，而本周五發(fā)行的是憑證式國債，到期一次還本付息。電子式國債因為每年付息，投資者可以用拿到的利息進行再投資，就會產(chǎn)生復(fù)利的效果，而憑證式國債是到期付息，就沒有復(fù)利效果。

　　此外，上月發(fā)行的電子式國債共發(fā)行400億元，其中5年期為120億元，本周五發(fā)行的憑證式國債只發(fā)行300億元，5年期只有90億元，規(guī)模要小一些。

　　國債發(fā)行遭遇搶購

　　國債的火爆程度在上個月發(fā)行的電子式國債得到充分體現(xiàn)，由于6月和7月兩次國債發(fā)行前都遇到降息，國債發(fā)行被取消，在7月20日增加了一次電子式國債發(fā)行。

　　盡管這次國債因為降息而下調(diào)了利率，如5年期國債年利率由5月份的6.15%降低到現(xiàn)在的5.32%，但是銷售依然非常火爆。特別是5年期的國債十分搶手，上海很多銀行銷售網(wǎng)點都是從8：30一開賣就搶跑道進行秒殺，但僅僅一分鐘5年期國債就告售罄，能買到的幸運者并不多。如此快速就售完，說明很多大資金紛紛搶購5年期國債，國債由受到老年投資者喜愛，現(xiàn)在已經(jīng)演變?yōu)槭艿酱髴舻那嗖A。

　　國債具有很大的投資價值，特別是利率處于下行通道時，利率較高的長期國債具有特別優(yōu)勢。一些投資者喜愛買年化收益率較高的銀行理財產(chǎn)品，但是，這些理財產(chǎn)品基本上都是短期產(chǎn)品，一個產(chǎn)品到期再去買一個新產(chǎn)品，在不同銀行間轉(zhuǎn)來轉(zhuǎn)出，十分麻煩，而且一定要銜接好，因為當(dāng)中有段真空期，年化收益率就會大大下降。另外，遇到降息周期，后期產(chǎn)品收益率也會隨之降低，過了3年、5年，一算年平均收益率會發(fā)現(xiàn)其實并不高。而買了長期國債，既省心，又鎖定了收益率。

　　收益率高于公司債

　　實際上，6月和7月連續(xù)兩次降息后，目前銀行理財產(chǎn)品收益率已經(jīng)大幅下降，難覓高收益品種。而近期發(fā)行的一些公司債，年利率也大幅下降，前期一些公司債年利率在7%左右，現(xiàn)在降低到5%左右。如7月份發(fā)行的12西鋼債、12亞廈債，年利率分別為5.5%和5.2%；中海發(fā)展本月發(fā)行的2家公司債，10年期年利率為5%，3年期的只有4.2%。而公司債利息還要扣除20%的稅收，到手的利息更少。

　　相比之下，信用等級更高的國債，不僅利率較高，還免除稅收，優(yōu)勢十分明顯。所以，每次國債發(fā)行都遭遇搶購，也是在情理之中。