上周五，停牌幾近6個月的金馬集團攜“私有化”公告復牌而一字漲停，收于11.67元。這一價格，距離公司大股東神華國能提出的要約收購價格13.46元有15.34%的差距。市場人士認為，這場退市大戲能不能按預定設想演下去，還有相當大的懸念。而部分市場人士認為：回購可能成為股市新風尚。

　　收購成敗對公司均是利好

　　5月10日，金馬集團發布公告稱，公司大股東神華國能擬要約收購公司剩余21.03%股權，使金馬集團終止上市，要約收購價格為每股13.46元，比公司停牌前一個交易日收盤價10.61元溢價27%。

　　“以金馬集團股價目前的漲勢，股價沖破13.46元收購價格的可能性很大。”長城證券分析師金少華認為。

　　對關心股價漲跌的投資者來說，最大的看點在于：如果股價超過了收購價，其后將如何運行？

　　金馬集團公告稱，本次要約收購以金馬集團符合退市要求為生效條件。在本次要約收購有效期內最后一個交易日15時，登記公司臨時保管的預受要約的金馬集團股票申報數量超過1.11億股(不含收購人全資子公司山東魯能發展集團有限公司所持股份)，即收購后金馬集團社會公眾持股數量占總股本的比例低于10%，根據規定，金馬集團將不再具備上市條件，則本次要約收購生效。在本次要約收購有效期內最后一個交易日15時，金馬集團社會公眾持股數量占總股本的比例仍高于10%，則本次全面要約收購自始不生效，原預受申報不再有效，登記公司自動解除對相應股份的臨時保管。若本次要約收購生效，金馬集團終止上市。

　　公告同時稱，如果本次要約收購不生效，即金馬集團仍維持上市地位，則神華國能將繼續履行相關承諾，提議金馬集團通過包括但不限于發行新股募集資金購買資產等方式，擇機將神華國能所擁有或控制的已投入運營的火力發電資產及配套煤礦在2016年前注入金馬集團，將擁有或者控制的正在建設和處于前期階段的火力發電及配套煤礦資產在投入運營后5年內注入金馬集團。

　　根據金馬集團公告，本次要約收購期限為30個自然日。具體的起止日期將在經中國證監會審核無異議的要約收購報告書全文中另行公告。

　　南京證券分析師季永峰昨日接受采訪時表示，從以上公告內容看，收購方神華國能已經做好了兩手準備。如果達到收購條件將繼續推進，但如果股價高于收購價，神華國能將停止收購。這有可能造成收購股權數量達不到目標，公眾持股比例仍高于10%進而導致收購失敗。如果是這樣一種結果，對金馬集團而言未必壞事，因為注入資產、整體上市的題材還會給股價加溫。因此，未來一段時間，金馬集團股價走勢確實是當今股市一大引人矚目的懸念。

　　可關注“私有化預期”概念股

　　所謂上市公司“私有化”，即大股東全數買回小股東手上的股份，將上市公司變身為大股東的私人公司，由于社會公眾持股不符合上市要求，而撤銷公司的上市資格。此前，A股中中國石油和中國石化都曾有這樣的先例。以上收購案發生前，被收購的企業股價都出現不同程度的飆升。

　　季永峰認為，在股市低迷的情況下，私有化某些上市公司有利于控股股東的利益，因此回購有可能成為股市新風尚。

　　因“私有化”常常能帶來股價的交易性機會，因此很多市場投資者都希望提前發現存在有私有化可能的股票。

　　總結以往，同一集團公司旗下兩家或兩家以上公司產業相同或相近的，容易發生私有化收購，如廣州藥業吸收合并白云山A。篩選目前上市公司，可發現某些蛛絲馬跡。例如山東路橋和山東高速，兩者均在山東高速集團旗下。再如重慶太極實業(集團)旗下的兩只醫藥股桐君閣和西南藥業等。一直以來“一汽系”整體上市都是市場熱議的話題，甚至整個集團也存在IPO的可能，一汽夏利、一汽轎車若被“私有化”，也在情理之中。

　　大型軍工集團也值得關注，比如說中國航天科技集團公司、中國航天科工集團公司、中國航空工業集團公司等，“這些大型集團旗下有眾多資產，業務少不了有交集，不排除未來有采用‘私有化’方式來理順資產的情況出現。 ”季永峰說。(深圳商報 記者 傅盛寧）