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　　16個交易日8漲停；業內人士計算，余額寶對其利潤增厚“九牛一毛”

　　“股市最缺的就是想象空間，內蒙君正做到了。”在近期大盤低迷的背景下，一只“余額寶概念股”在16個交易日內創下了8個漲停，也讓這家來自內蒙古的化工企業走進公眾視野。

　　內蒙君正位于內蒙古烏海市，其主營業務業績平平。2007年，內蒙君正入股天弘基金，其后通過增資成為第二大股東，但2010年起，天弘基金連續3年虧損，如果不是余額寶，內蒙君正的這筆長期股權投資并不能算成功。

　　今年6月13日余額寶的推出，讓內蒙君正的股價瞬間啟動，僅僅半個月，股價已翻了一番。然而，股價飆升背后，余額寶究竟能給內蒙君正帶來多大的利潤并不樂觀。

　　業內人士計算，即便余額寶的規模達到100億，天弘基金的管理費收入也僅為3000萬左右，再分到內蒙君正則不過1000萬左右，相對于公司去年3.97億的凈利潤來說，這樣的利潤增長實為九牛一毛。

　　股價因“余額寶概念”瞬間啟動

　　6月13日，余額寶產品正式上線，它被稱為互聯網金融領域的一大突破，用戶可以在支付寶網站內直接購買天弘基金旗下的增利寶貨幣基金，在享受投資收益，資金還能隨時用于網上購物等支付。

　　次日，一只名為“內蒙君正”的股票突然漲停，人們這才發現，這家上市公司是天弘基金的第二大股東，持有天弘基金36%的股權。

　　“補倉！”這是不少股民發現“余額寶概念”之后的第一反應。雪球網友“春風拂面柳輕搖”說：“內蒙君正的漲停意味深長，基本上可以判斷內蒙君正這只股票啟動了。”

　　6月17日周一，內蒙君正開盤就一字漲停，引發更多投資者關注。接下來的兩周中，縱使“錢荒”讓大盤暴跌，內蒙君正的行情還是持續大漲，接連創下了5個漲停。

　　連續的漲停在7月4日戛然而止。內蒙君正公告停牌，原因是由于股票交易異常波動，根據規定要進行全面、必要的核查。但7月5日復牌之后，內蒙君正半天內又再次漲停。

　　“看不懂！”網絡論壇上，不少投資者發出這樣的感慨。“太不可思議了，但沒辦法，每天看它漲。只能說這種風格不適合我們這些價值投資者。”網友“阿能了”說。

　　另一位投資者“Mann”解讀其中奧妙：“股市最缺的就是想象空間。內蒙君正做到了。”

　　余額寶能帶來多少收益并不樂觀

　　顯然，在大盤暴跌之下，余額寶已成為一劑強心針，其互聯網金融的概念，也引發了眾多投資者的追捧。

　　根據支付寶公布的數據，截至6月30日，余額寶用戶數達到251.56萬戶，轉入資金規模為66.01億元。短短18天，天弘基金增利寶已成為國內用戶數最多的貨幣基金。

　　值得注意的是，余額寶上線18天帶來的收益，已達天弘基金去年全年營收的五分之一。

　　根據內蒙君正的公告，按天弘基金的管理費和銷售服務費率計提標準計算，天弘基金因該貨幣基金增加的營業收入約為2300萬元，而去年全年，天弘基金的營收僅為1.1億元。

　　然而，余額寶的概念究竟能給上市公司內蒙君正帶來多大的收益，或許并非樂觀。

　　僅以6月增加的2300萬元收入為例，即便把這些收入全部計為利潤，內蒙君正36%的股權，歸屬上市公司的利潤不足1000萬元，相比之下，2012年，內蒙君正的凈利潤達4.2億元。

　　在公告中，內蒙君正也表示，余額寶業務對公司上半年的利潤不構成重大影響，對2013年全年業績能有多大的影響，目前還無法判斷。

　　北京濟安金信科技有限公司副總經理、基金評價中心主任王群航說，貨幣市場基金的特點之一就是費率低，基金公司的管理費往往只有0.3%左右，而貨幣市場基金2004年底成立以來，最大規模的基金在600多億，由此可以大致算出天弘基金通過余額寶能夠獲得多大的收益。

　　公司實際控制人為“內蒙古首富”

　　在分析余額寶效應之外，不妨看一看內蒙君正這家公司的基本面。

　　內蒙君正注冊地是內蒙古一座人口不足60萬的小城烏海，主要業務包括化工、發電、煤炭、冶金、水泥等多個板塊。

　　根據此前媒體報道，內蒙君正的實際控制人杜江濤生于1969年，44歲的他被媒體稱作內蒙古“首富”。在內蒙君正的背后，是杜江濤家族控制的“君正系”公司，包括君正股份、君正科技、博暉創新等十幾家公司，并參股了天弘基金、國都證券、烏海銀行等金融機構。

　　“君正系”旗下已有兩家上市公司，其中，內蒙君正2011年2月成功登陸上交所，另一家上市公司博暉創新，2012年在深交所創業板上市，主攻醫療器械制造。

　　上市之初，內蒙君正以每股25元的價格發行股票1.2億股，募資30多億元。這筆資金被用于建設年產40萬噸PVC/燒堿項目，該項目于2012年建成投產，卻遭遇PVC價格的大幅下跌。

　　內蒙君正2012年報顯示，2012年是公司面對嚴峻挑戰的一年，公司所處的氯堿行業新增產能不斷釋放，新增需求嚴重不足，供過于求的矛盾更加突出，PVC樹脂價格自2011年9月以來一路下挫，報告期均價較上年降低1000元/噸左右。

　　與此同時，公司的硅鐵、原煤、精煤等產品的市場價格也都出現了較大跌幅。受這些因素影響，2012年，內蒙君正年營收同比下滑1.59%，凈利潤同比下降27.02%。

　　伴隨業績下滑的，是股價的縮水。

　　2011年2月上市時，內蒙君正的發行價為25元，在3月達到30.98元的歷史最高點之后，便開始一路下行，2012年12月7日，內蒙君正股價4.98元，復權后股價10.02元，比發行價跌去了60%。即便上周五已漲到10.99元，其股價也仍未回到發行價。

　　事實上，在余額寶之前，內蒙君正這只股票并不為大多數投資者所熟知。由于業績下滑，股價下挫，甚至連各機構的分析師對這家公司也提不起興趣。最近1年中，機構針對這家公司撰寫的研報僅有4篇。

　　“君正系”金融布局的意外之喜

　　參股天弘基金，或許是內蒙君正背后的“君正系”在金融領域的一項布局。然而，如果不是余額寶，內蒙君正對于天弘基金的投資并不算成功。

　　內蒙君正的年報顯示，該公司不僅是天弘基金的第二大股東，還同時參股國都證券、烏海銀行等金融機構。

　　金融行業看起來光鮮，卻并沒給內蒙君正帶來可觀的收入。天弘基金由于規模太小，連年虧損，甚至拖累了上市公司內蒙君正的財報數據。如果不是余額寶，內蒙君正對于天弘基金的投資，并不能算是成功的布局。

　　公開資料顯示，為獲得天弘基金36%的股權，內蒙君正已累計投入超過1億元。

　　其中，內蒙君正的前身海神熱電于2007年從山西漳澤電力股份有限公司處購得天弘基金26%的股權，耗資3120萬元；2011年，內蒙君正又花費4336.75萬元，從兵器財務有限責任公司手中購得天弘基金10%的股權，并于同年投入2880萬元參與天弘基金的增資擴股。

　　然而，天弘基金的經營業績卻一直不容樂觀。2009年，天弘基金凈利潤僅為24.89萬元，2010年起連續3年虧損。

　　僅以2012年為例，天弘基金營收1.1億元，虧損1535.50萬元，影響內蒙君正的凈利潤257.69萬元。

　　對于虧損的原因，內蒙君正歸咎于銀行渠道的費用太高。年報中稱，基金資產規模沒有較大增長，而銀行渠道的銷售費用不斷提高，這使得公募基金在銀行渠道的銷售幾乎沒有利潤可言，甚至是賠本銷售。

　　直到今年與支付寶合作推出“余額寶”，天弘基金一躍成為國內用戶數最多的貨幣基金，這才讓投資者隱約看到了盈利的希望。

　　不過，天弘基金的未來并非坦途。濟安金信副總經理王群航表示，未來余額寶不可能只連接天弘一個產品，一旦其他公司的基金產品上線，勢必分攤天弘的規模。

　　“將來誰的規模大，還是要看不同基金收益的高低。”王群航說。（新京報記者 鄭道森）

　　（原標題：余額寶概念股內蒙君正遭爆炒）