斯洛伐克的事剛搞定，評級機構又出來搗亂了。13日，在斯洛伐克議會第二次投票通過歐洲金融穩定基金（EFSF）的當天，評級機構標普和惠譽雙雙對歐洲痛下狠手，分別下調西班牙和歐洲多家銀行的債信評級。這一負面消息，加上隔夜摩根大通業績盡管超出預期但未給市場帶來興奮，令周五亞太股市多數走低，歐元和歐洲股市早盤表現糾結，西班牙、希臘股市一度大跌逾1％。

　　分析人士注意到，當前投資人對歐債前景依然放心不下：一方面，意大利、西班牙等更大型經濟體會否步希臘后塵還存在諸多不確定性，而歐元區經濟重陷衰退的風險也日益增大；另外，主權債危機的惡化和解決可能給歐洲銀行業帶來的沖擊也異常不明朗，歐洲央行已公開對此提出警告。

　　標普對西班牙三度出手

　　如果沒有降級的消息，歐債近日來的難得平靜局面本可再持續久一點。不過，標普和惠譽的兩把“大刀”再次打破了歐元區表面上的平靜。

　　13日晚些時候，也就是斯洛伐克議會在第二次投票中通過EFSF當天，標普突然宣布，將歐元區第四大經濟體西班牙的長期主權信用評級下調一級，由AA下調至AA－，評級展望為負面。標普在2009年首度剝奪了西班牙AAA的最高評級，自那以來，該機構已先后三次對西班牙下手。

　　根據標普的聲明，下調西班牙評級的主要原因有三：首先，外部環境不佳以及融資成本高企，令西班牙經濟增長前景面臨不確定性。其次，西班牙失業率長期居高不下，且今年以來呈小幅上升勢頭。歐盟的統計顯示，西班牙失業率在歐盟27國中一直最高，8月份達到21.2％。最后，西班牙金融系統風險敞口較大，資產狀況存在繼續惡化的可能。

　　標普指出，西班牙金融機構持有的資產質量正在惡化，另一份針對西班牙銀行業的評估稱，整體經濟因此面臨更多挑戰。截至第二季度末，西班牙貨幣和金融行業的外債規模占該國外債總規模的50％以上，一旦融資成本突然升高，西班牙經濟極易受到沖擊。

　　就在標普之前，惠譽上周已將西班牙的評級下調兩檔，至AA－，理由是歐債危機加劇且西班牙經濟增長疲軟。分析人士表示，三大評級機構中的另外一家——穆迪未來也可能下調西班牙的評級。7月份，穆迪曾宣布將西班牙的Aa2評級列入負面觀察名單，通常這樣的評估會持續三個月左右，也就是到本月底可以結束。

　　銀行業或需承擔更大損失

　　除了標普，惠譽也在周四參與了“打壓”行動，但后者的目標指向了歐洲銀行業。

　　13日，惠譽下調了英國、西班牙等國多家銀行的信用評級，并將7家歐美大型金融機構列入負面觀察名單。

　　惠譽稱，鑒于歐洲銀行業面臨的風險加大，而政府對銀行的支持力度可能減少，將瑞銀集團的長期信用評級由A＋下調至A，將英國萊斯銀行和蘇格蘭皇家銀行的長期信用評級均由AA－下調至A，將德國柏林銀行長期信用評級由AA－下調至A＋。

　　同時，惠譽還將7家歐美大型跨國金融機構列入負面觀察名單，其中除了美國的高盛集團、摩根士丹利，大多數是歐洲的機構。比如德國的德意志銀行、瑞士的瑞士信貸銀行、法國的巴黎銀行和興業銀行以及英國的巴克萊銀行。惠譽稱，將這些銀行列入負面觀察名單的主要原因是經濟和金融市場面臨挑戰，且銀行業績將受到監管新規影響。

　　惠譽還特別提到，法國銀行業對希臘、意大利、愛爾蘭、葡萄牙和西班牙的跨境主權和非主權風險敞口最大。

　　對歐洲銀行業來說，當前的一個很大不確定性就是其持有的希臘等重債國債券的減值問題。歐洲央行已警告說，減計國債導致債券持有人承受損失，可能殃及歐元區銀行體系。周四的歐洲市場，德銀、意大利裕信銀行和法國巴黎銀行等紛紛大跌6％左右。

　　針對希臘新一輪援助的一個重要內容，就是針對銀行等民間債權人的損失分擔問題。有分析認為，希臘債券持有人或需要承擔高達60％的投資損失。也正因為意識到了銀行業的潛在風險，歐盟委員會主席巴羅佐已提出，歐洲需要采取協調一致的行動向銀行伸出援手。

　　太平洋投資管理公司CEO埃爾埃利安說，歐洲領導人開始意識到，希臘的債券持有者需要承受大大超乎預期的損失。今年7月份，銀行業曾承諾參與一項希臘國債置換及債券回購計劃。按照該計劃，所有債券都將按照凈現值減值21％。

　　意大利形勢有惡化跡象

　　受西班牙和歐洲銀行業遭降級的消息拖累，周五的亞太股市多數下跌，日股收跌0.9％，澳大利亞股市跌0.9％，中國臺北股市跌1％，韓國股市微升0.7％。市場人士注意到，隔夜美國金融巨頭摩根大通發布的季報表現一般，也對人氣帶來打擊，特別是金融股。

　　歐洲股市周五開盤后陷入糾結狀態。英法德三大股指早盤在漲跌之間屢次反復，但西班牙、希臘股市大跌超過1％。

　　業內人士注意到，近期歐元區另一大經濟體意大利的經濟和金融局勢也出現了部分惡化的跡象，這對于債務危機的解決無疑是新的變數。標普上月也基于相同理由將意大利評級下調一檔。

　　盡管近期對于歐元區拿出危機全面解決方案的期望推動股市走高，但意大利的國債卻持續下跌，這引起了不少人的關注，因為類似信號說明投資人對意大利的違約風險仍非常擔憂。意大利自8月初以來便一直仰仗歐洲央行買進其國債，以抑制融資成本升至無法持續的水平。

　　湯森路透的最新調查顯示，意大利經濟已瀕臨衰退，直到明年下半年可能也幾乎不會增長，且政府將無法達成財政赤字目標。相比三個月前的類似調查，此次的調查結果顯示意大利的經濟和債務前景要黯淡很多。

　　分析師的預期中值顯示，意大利今年經濟將僅增長0.6％，2012年的增長更是僅為0.1％。而7月份調查時這兩項數據分別為0.9％和1.1％。經濟學家預計，意大利今年第三、第四季度以及明年年初的國內生產總值都將持續萎縮。（上海證券報朱周良）