上周，中國、歐洲和英國央行采取的貨幣寬松舉措令本周即將議息的巴西、韓國、日本和印尼央行面臨“被寬松壓力”，同時也反映出全球經濟增速放緩的跡象日益明顯。

　　市場預計，巴西央行此次或會大幅降息50個基點至8%，延續此前連續大刀闊斧降息的路線；日本和韓國或將維持現有貨幣政策不變，但目前押注兩國央行放寬貨幣政策的比重在上升；印尼央行或會尋求其他刺激政策而非降息來支持國內經濟增長。

　　巴西或將大幅降息

　　巴西統計局6日公布的通脹率數據或將讓巴西央行的降息更加“理直氣壯”。數據顯示，今年6月巴西主要通脹率指標IPCA指數同比增長4.92%，是自2010年9月份以來的最小增幅；環比增長0.08%，創自2010年8月份以來最小增幅。同比增幅較去年高點7.31%實現明顯回落。

　　目前，大多數分析人士認為，巴西央行將在11日的議息會議中將基準利率由8.5%降至8%的紀錄低點。巴西知名銀行Banco WestLB do Brazil首席策略師盧西亞諾甚至預計，在今年年底之前，巴西將進一步降息至7.5%或7%。

　　自去年8月起，該行迄今已累計降息400個基點，降息幅度居全球之冠。

　　在全球經濟復蘇疲軟的沖擊下，巴西實體經濟已經遭遇不小的沖擊。2011年，巴西國內生產總值(GDP)僅增長2.7%，較2010年的7.5%有大幅回落。巴西智庫甚至將該國今年的增長率預期進一步降至2.05%。截至今年5月，巴西的工業產值以連續三個月出現同比下滑。由于資金外流，在過去3個月里，巴西雷亞爾對美元匯率累計下跌約10%。

　　除了在貨幣政策立場上進行大幅度調整外，巴西政府今年以來還推出了積極的財政政策，如在4月份推出包括減稅在內的總額達650億雷亞爾(約合320億美元)的一攬子經濟刺激計劃。

　　亞洲經濟體寬松壓力上升

　　若韓國央行本周繼續維持3.25%的基準利率水平不變，那么該行將連續一年按兵不動。市場之所以會做出以上預期，主要是因為該行今年以來屢次強調國內通脹預期仍舊高漲，盡管整體通脹率實現觸頂回落。

　　不過仍有分析人士表示，韓國央行存在降息的可能性，因作為典型的出口依賴型經濟體，全球經濟增長放緩將對該國經濟產生很大沖擊，且該國通脹率已順利實現回落。6月12日，國際貨幣基金組織(IMF)將今年韓國的經濟增長預期由3.5%降至3.25%。而今年6月韓國的消費者價格指數(CPI)同比增幅僅為2.2%，創過去32個月最低值，且是連續第四個月保持在3%以下。

　　瑞穗實業銀行和荷蘭國際集團等機構預計韓國央行將在12日宣布降息。瑞穗實業銀行經濟學家瓦拉坦甚至認為，除了韓國，目前新加坡、馬來西亞、澳大利亞、泰國和印度都有放寬貨幣政策空間。他說：“除了金融市場受到沖擊外，目前亞洲的貿易也受到了全球經濟增長放緩的影響。”

　　與此同時，面臨6月通脹率出現反彈(由5月份的4.45%升值4.53%)以及本幣出現大幅度貶值(印尼盾對美元匯率今年累計下跌3.57%)的印尼或難采取降息措施，相較而言，分析人士認為，繼續實施抑制本幣貶值的措施或是更加現實的選項。

　　日本央行在上周發布的各地區經濟評估報告中上調了對全國所有地區的經濟評估，這使得該行本周的議息決議變得撲朔迷離。蘇格蘭皇家銀行證券認為，日本央行將不會擴大金融資產購買規模，而瑞穗證券和穆迪等機構則認為由于日本國內通縮持續，1%的短期通脹率目標難以達到，日本央行或會在本周四進一步新增金融資產購買規模10萬億日元至總規模50萬億日元。另外，9日日本政府公布的數據顯示，5月份日本經常項目盈余同比大幅下降62.6%，同期的核心機械訂單也出現14.8%的環比萎縮，實體經濟面臨“寒流”。