隨著中國日益成為全球經(jīng)濟中的“明星”，中國對外投資的步伐也在逐漸加快。商務部最新數(shù)據(jù)顯示，1至7月，我國境內(nèi)投資者共對全球117個國家和地區(qū)的2407家境外企業(yè)進行了直接投資，累計實現(xiàn)非金融類直接投資422.2億美元，同比增長52.8%。另外，今年1至6月，按累計交易金額排序，美國是吸引中國企業(yè)海外并購金額最大的國家，共宣布16起并購業(yè)務，累計金額57億美元；歐洲緊隨其后，共宣布36起并購業(yè)務，累計金額近53億美元。中國對歐美的投資總額在整體對外投資總額中的占比已經(jīng)超過50%。中國為何會加大對歐美等發(fā)達國家的投資？在中國企業(yè)“走出去”的過程中，金融機構將有何作為？在歐債危機不斷惡化的大背景下，中國企業(yè)“走出去”是否有更好的規(guī)避風險方式？針對上述問題，畢馬威全球中國業(yè)務發(fā)展中心主席馮育勤以及該中心研究部總監(jiān)彭亞利日前在北京與本報記者進行了一番對話。

　　背后有三重原因

　　就在三周前的同一天，中國兩大能源企業(yè)分別宣布了對外并購的重大舉措：7月23日，中海油宣布，已與加拿大油氣公司尼克森達成協(xié)議，中海油將以151億美元現(xiàn)金收購尼克森全部股份。中石化則宣布，通過其全資子公司國際石油勘探開發(fā)公司，與加拿大塔里斯曼能源公司正式簽署認購協(xié)議，以15億美元收購后者英國子公司49%股份。當然，這只是今年以來中國企業(yè)“走出去”的部分“章節(jié)”。今年3月，中石化通過收購DEVON　ENERGY的油頁巖和天然氣資產(chǎn)，首次開拓在美國的油氣業(yè)務；隨后，華為技術公司宣布收購意大利Fastweb，用以鞏固其在意大利的主要電信運營商和設備供應商的地位；三一重工也最終完成對德國工程機械巨頭Putzemeister的收購；上海光明食品公司收購英國Weetabix，意圖借助后者的優(yōu)良技術和品牌優(yōu)勢拓展歐洲市場……

　　眾所周知，過去中國的對外投資往往集中在發(fā)展中國家，緣何近年來中國對歐美國家的投資步伐會不斷加快？針對這一問題，馮育勤指出了三重原因，其一，人民幣的升值助力中國企業(yè)對外投資。從2010年9月起，美元對人民幣就持續(xù)走低。受歐債危機影響，從2011年起，歐元對人民幣也持續(xù)貶值�！叭嗣駧诺纳�值有助于中國投資者在海外收購和建廠過程中降低成本，中國企業(yè)的海外競爭力也隨之增強。”馮育勤如是說。其二，政策鼓勵加快了對歐美地區(qū)投資�！敖衲�4月，商務部發(fā)布了《對外投資合作‘十二五’發(fā)展規(guī)劃綱要》，并確定了主要任務和工作重點。”馮育勤表示，加快對歐美發(fā)達國家投資合作，提升技術研發(fā)水平、創(chuàng)建知名品牌、拓展營銷網(wǎng)絡是其中的工作重點之一。能源和電力、高科技都是歐美國家發(fā)展較為成熟和先進的產(chǎn)業(yè)，也是吸引中國投資者投資、深化互利合作和交流的領域。其三，歐美金融危機為中國對外投資創(chuàng)造了機會。隨著歐美金融危機愈演愈烈，中國正逐漸調(diào)整投資策略，實體資產(chǎn)的投資比直接購買歐美公債更具有抗壓能力。與此同時，很多外國公司擁有先進的技術，但受到經(jīng)濟不景氣的影響，目前經(jīng)營困難和處在破產(chǎn)的邊緣，而這對想要拓展海外市場，加強技術合作的中國企業(yè)是個千載難逢的機會。

　　金融機構企業(yè)合作共贏

　　在中國制造業(yè)、能源業(yè)等行業(yè)加快“走出去”步伐的同時，中國金融業(yè)也并未落后。7月20日，中信證券、中信證券國際有限公司及東方匯理企業(yè)與投資銀行共同宣布，已完成有關向中信證券國際出售里昂證券19.9%股權交易，并向東方匯理法方授予不可撤銷的售股選擇權讓中信證券國際收購里昂證券剩余的80.1%的股權。不少分析人士將這視為中國券商海外投資中的標志性步驟，而中國銀行業(yè)在這方面更是取得了不俗成績。在歐美等外國監(jiān)管機構對中資銀行風險管理能力、綜合能力的認可度正在不斷提升的大背景下，今年5月，美聯(lián)儲不僅通過了中國工商銀行收購東亞銀行在美業(yè)務，還批準了農(nóng)業(yè)銀行紐約分行和中國銀行芝加哥分行的開業(yè)申請。

　　“隨著中國企業(yè)海外擴展之路不斷拓寬，中國金融機構對海外市場的關注度和興趣都在不斷增加。”馮育勤表示，但金融業(yè)與制造業(yè)、能源業(yè)還是略有區(qū)別的，后者往往具有實體性的東西，例如設備、生產(chǎn)線、資源或者技術等，金融業(yè)更多的側重于資金管理，是個對誠信依賴度很高的行業(yè)。舉個例子，制造業(yè)企業(yè)收購了海外企業(yè)，或許能將高端的技術或者設備帶到中國來；但中國銀行進行了海外收購，沒有強有力的措施，可能難以將被收購銀行的客戶完全留住，或者無法完全發(fā)揮被收購方的品牌效應。這之間有個建立信任的考驗�！敖鹑跇I(yè)是與人打交道的行業(yè)，它具有一定的特殊性�！迸韥喞�補充說，這就給中國金融機構海外并購帶來了一些難題，首先，能不能留住或者擴展貸款客戶或者存款客戶？其次，能否建立起當?shù)厝藢δ愕男湃味群驼J可度？“從目前來看，一方面歐美銀行大多存在著資金吃緊的問題，另一方面中國金融機構與中國企業(yè)的默契度也相對更高�！瘪T育勤說，在中國企業(yè)“走出去”的過程中，中國金融機構與企業(yè)的合作力度和深度正在不斷增強，而這條路徑也正為雙方帶來共贏。

　　探索新投資方式規(guī)避風險

　　今年6月，中投牽手俄羅斯設立中俄投資基金管理公司，用以加快對俄羅斯金融和基礎建設等領域的投資。而同月，證監(jiān)會對并購基金正式“開閘”，中信證券旗下全資子公司金石投資獲準成立中信并購基金，這是中國第一只并購基金。

　　“在歐債危機的背景下，中國在把握機遇的同時也應當警惕風險，探索創(chuàng)新的投資方式。”馮育勤表示，除傳統(tǒng)的企業(yè)間直接并購，專業(yè)投資機構通過設立基金，幫助中國企業(yè)技能型海外投資和并購，成為新的模式。他認為，類似于中投這樣的專業(yè)投資機構，進行海外業(yè)務并購時，既能幫助企業(yè)獲得市場和前沿技術，也有助于提高企業(yè)的國際競爭力�！案�重要的是，專業(yè)機構海外投資時更傾向于高度分散化、彼此關聯(lián)性較小的資產(chǎn)配置，有利于指引企業(yè)從全局觸發(fā)，減少投資風險，追求長期投資回報�！瘪T育勤如是說。