上周國內(nèi)大宗商品市場精彩紛呈。受國內(nèi)外宏觀政策頻頻刺激帶動(dòng)，前期一直示弱的鋼材焦炭絕地反擊，上周五居然強(qiáng)勢漲停。特別是螺紋鋼期貨連續(xù)兩日上演反彈好戲，周五成交量達(dá)到590萬手。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，在寬松政策預(yù)期不斷增強(qiáng)的帶動(dòng)下，眾多海內(nèi)外機(jī)構(gòu)紛紛看好近期一系列風(fēng)險(xiǎn)事件對大宗商品的提振效果。不過，上周末貴金屬紛紛沖高回落，其上漲空間或相當(dāng)有限。

　　焦炭螺紋強(qiáng)勁漲停

　　上周四和周五，發(fā)改委官網(wǎng)公告了萬億元投資項(xiàng)目批復(fù)。同時(shí)，歐洲央行公布的新購債計(jì)劃稱，將在二級市場沒有定量限制地購買歐元區(qū)政府債券。而美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也表現(xiàn)強(qiáng)勁。這些國內(nèi)外宏觀政策利好刺激多品種強(qiáng)勢反彈。

　　上周四，螺紋、焦炭雄起告別陰沉跌市，連續(xù)兩日反彈，并于周五齊封漲停板。其中螺紋主力1301合約以3269點(diǎn)開盤，午后觸及漲停價(jià)3406點(diǎn)，多空激烈爭奪后最終收于漲停，成交量達(dá)到歷史峰值590.5萬手；焦炭主力1301合約早盤隨螺紋大幅放量上行，午后震蕩上漲至1358點(diǎn)直接收于漲停板，成交量達(dá)到50.1萬手。

　　同時(shí)，周五滬深兩市也氣勢如虹，期指IF1209日漲幅達(dá)到5.22%，為幾年難得一見，同時(shí)帶動(dòng)商品期貨上漲，許多放空期指的投資者猝不及防，僅當(dāng)日即回吐了近幾個(gè)月來的全部盈利。

　　值得注意的是，發(fā)改委放開軌道項(xiàng)目等極大的提振市場，帶來鋼鐵市場罕有的暖流。此前螺紋鋼空頭氣盛，自8月16日以來，螺紋鋼價(jià)格從3700元/噸連續(xù)跌去500元，直至3206元/噸。而據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，鋼廠減產(chǎn)效果已經(jīng)顯現(xiàn)，全國粗鋼日均產(chǎn)量8月下旬為187.15萬噸，降幅為三個(gè)月內(nèi)低位。

　　貴金屬或告別低風(fēng)險(xiǎn)

　　業(yè)內(nèi)人士表示，近期大摩和瑞銀等海外機(jī)構(gòu)針對目前一系列的風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)布的報(bào)告認(rèn)為，在寬松政策預(yù)期增強(qiáng)的前提下，看好這些政策對大宗商品價(jià)格的正面影響。

　　貴金屬首當(dāng)其沖。因美國QE3和歐洲貨幣寬松政策預(yù)期刺激，上周貴金屬繼續(xù)大幅攀升，價(jià)格已經(jīng)摸至近6個(gè)月的高點(diǎn)。不過，上周五歐洲央行并未降息，以及美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)超預(yù)期，金銀價(jià)格分別在1700美元和33美元處沖高回落。

　　銀河證券有色金屬研究小組認(rèn)為，QE3即使推出，也應(yīng)該只是短期刺激因素，而非大級別行情催化劑。上周四過后，持有的黃金資產(chǎn)應(yīng)該從低風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)調(diào)整至中高等風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)。然而，市場下跌風(fēng)險(xiǎn)也有限，主要原因是隨后將面對歐債難以緩解以及美國總統(tǒng)大選后國際地緣政治可能趨于的判斷。

　　值得注意的是，本周仍有多項(xiàng)重要事件需要投資者關(guān)注。包括周四美聯(lián)儲將在為期兩天的政策會(huì)議結(jié)束后公布聲明，9月12日德國憲法法院將裁決歐元區(qū)永久救助基金是否符合德國法律，該裁決為救助基金得以落實(shí)的重要先決條件。