明年購(gòu)買上萬(wàn)億長(zhǎng)期國(guó)債導(dǎo)致資金流動(dòng)性聲勢(shì)駭人
美聯(lián)儲(chǔ)12日推出新一輪債券購(gòu)買計(jì)劃以刺激經(jīng)濟(jì)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)咨詢機(jī)構(gòu)“環(huán)球透視”經(jīng)濟(jì)學(xué)家保羅·埃德爾斯坦對(duì)《環(huán)球時(shí)報(bào)》稱，2013年，美聯(lián)儲(chǔ)將一共購(gòu)買1.02萬(wàn)億美元長(zhǎng)期債券。如此海量印鈔無(wú)異于將給全球帶來(lái)一場(chǎng)“貨幣海嘯”。
美聯(lián)儲(chǔ)12日宣布，在繼續(xù)執(zhí)行每個(gè)月購(gòu)買400億美元抵押貸款支持債券的基礎(chǔ)上，自明年起每月額外購(gòu)買450億美元長(zhǎng)期國(guó)債，同時(shí)，只要失業(yè)率低于6.5%并且未來(lái)一至兩年內(nèi)預(yù)期通脹率不超過(guò)2.5%，就會(huì)一直將基準(zhǔn)利率維持在零至0.25%的超低水平。
美聯(lián)儲(chǔ)買入長(zhǎng)期國(guó)債替換短期國(guó)債的所謂“扭轉(zhuǎn)操作”將于今年底到期，新一輪買債計(jì)劃將比扭轉(zhuǎn)操作火力更大，因?yàn)橥ㄟ^(guò)“扭轉(zhuǎn)操作”，美聯(lián)儲(chǔ)持有的資產(chǎn)總量不變，而新舉措意味著美聯(lián)儲(chǔ)將擴(kuò)大買債，也被稱為第四輪量化寬松政策(QE4)。
美聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)天的另一“重磅炸彈”是宣布將超低利率政策與失業(yè)率和通脹水平掛鉤。這等于為加息設(shè)置了“門檻”，是美聯(lián)儲(chǔ)在其貨幣政策史上第一次采用這一做法。伯南克領(lǐng)導(dǎo)的美聯(lián)儲(chǔ)以激進(jìn)的政策給人留下深刻印象。這位在研究經(jīng)濟(jì)衰退方面頗有建樹的原普林斯頓大學(xué)教授不斷創(chuàng)新政策工具。本次最新政策行動(dòng)進(jìn)一步表明他孤注一擲刺激經(jīng)濟(jì)和拉低失業(yè)率的決心，同時(shí)，反映出美聯(lián)儲(chǔ)官員對(duì)美國(guó)長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)前景的焦慮，并給人以美聯(lián)儲(chǔ)彈藥耗盡之感。美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇已經(jīng)3年，但一直疲軟，最新失業(yè)率保持在7.7%。
“環(huán)球透視”經(jīng)濟(jì)學(xué)家保羅·埃德爾斯坦對(duì)《環(huán)球時(shí)報(bào)》記者表示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)正在逼近“財(cái)政懸崖”，美聯(lián)儲(chǔ)加碼量化寬松政策，其目的在于為可能墜入懸崖的美國(guó)經(jīng)濟(jì)提供一個(gè)緩沖墊，但如果明年起大幅度的自動(dòng)加稅和減支生效，靠美聯(lián)儲(chǔ)一己之力很難使美國(guó)經(jīng)濟(jì)逃離二度衰退厄運(yùn)。
美聯(lián)儲(chǔ)量化寬松政策被形象地稱為印鈔票。事實(shí)上，前述1.02萬(wàn)億只是美聯(lián)儲(chǔ)將釋放的基礎(chǔ)貨幣。這些基礎(chǔ)貨幣將派生出數(shù)萬(wàn)億美元的貨幣供應(yīng)量，無(wú)異于給全球帶來(lái)一場(chǎng)“貨幣海嘯”。
香港信報(bào)13日稱，香港金管局發(fā)表評(píng)論稱，美聯(lián)儲(chǔ)此舉將進(jìn)一步擴(kuò)大美元的流動(dòng)性，“造成全球流動(dòng)資金過(guò)剩，資金在不同經(jīng)濟(jì)體系尋找投資機(jī)會(huì)”。金管局誓言，有能力無(wú)限量承接美元，維持港元匯率穩(wěn)定。路透社的一篇分析則擔(dān)心美聯(lián)儲(chǔ)此舉會(huì)導(dǎo)致各國(guó)紛紛出臺(tái)相應(yīng)措施，造成全球流動(dòng)性泛濫。此外，將利率政策與經(jīng)濟(jì)狀況掛鉤能夠清晰闡釋經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)，但共同社13日也稱，美聯(lián)儲(chǔ)以失業(yè)率作為調(diào)整政策的標(biāo)準(zhǔn)，意在讓自身更著力于擴(kuò)大就業(yè)這一政府的主要工作。但通過(guò)貨幣政策壓低失業(yè)率效果有限，或?qū)?dǎo)致貨幣政策過(guò)度寬松。此外，美聯(lián)儲(chǔ)此番少見地將就業(yè)問題推到前臺(tái)，似乎也意在迫使埋頭于政權(quán)爭(zhēng)奪的政府與議會(huì)采取行動(dòng)。
國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心丁一凡研究員13日對(duì)《環(huán)球時(shí)報(bào)》表示，美聯(lián)儲(chǔ)第三輪量化寬松剛推出不久，如今又推出第四輪量化寬松，這么快的速度令人驚訝。對(duì)于中國(guó)而言，中國(guó)市場(chǎng)面臨流動(dòng)性增加的形勢(shì)，但是否會(huì)一定帶來(lái)輸入性通脹，是否會(huì)直接影響中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)與股市，現(xiàn)在不好下定論，最終的結(jié)果還取決于中國(guó)政府的對(duì)沖政策與調(diào)控手段。
12日，據(jù)彭博社報(bào)道，由于對(duì)財(cái)政懸崖的擔(dān)憂蓋過(guò)了美聯(lián)儲(chǔ)刺激政策的效應(yīng)，美股標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)收盤小幅下滑0.1%。美元指數(shù)下跌0.2%。由于市場(chǎng)擔(dān)憂美聯(lián)儲(chǔ)政策引發(fā)通脹，美國(guó)10年期國(guó)債收益率上升5個(gè)基點(diǎn)。
