國際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)惠譽(yù)24日表示，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體超低利率環(huán)境可能引發(fā)債券市場泡沫，應(yīng)引起市場警惕。近年來，為刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體央行相繼大幅下調(diào)基準(zhǔn)利率，不論此舉最終成功與否，市場都要付出代價(jià)，尤其低息環(huán)境導(dǎo)致低收益率國債和企業(yè)債大舉上市，一旦后期央行利率上調(diào)，投資者必將承受巨大經(jīng)濟(jì)損失。

　　據(jù)貝萊德旗下投資基金統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年歐美企業(yè)債、尤其是垃圾債的發(fā)行量創(chuàng)歷史最大規(guī)模，而收益率創(chuàng)歷史最低水平。

　　惠譽(yù)表示，以票息為3.5%、評(píng)級(jí)為BBB的10年期企業(yè)債券為例，如果央行基準(zhǔn)利率上升至0.5%，將導(dǎo)致此債券市值損失4%；如果基準(zhǔn)利率上升至2%(相當(dāng)于美國10年期國債2011年初的收益率水平)，債券市值損失可達(dá)15%；30年期的BBB級(jí)債券市值屆時(shí)將蒸發(fā)25%以上。利率風(fēng)險(xiǎn)對(duì)市值的影響力度，遠(yuǎn)大于信用違約產(chǎn)生的影響。對(duì)投資者而言，目前盲目進(jìn)行債市投資可能造成的經(jīng)濟(jì)損失，將高于信用風(fēng)險(xiǎn)潛在的損失。

　　惠譽(yù)認(rèn)為，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣政策在未來兩至三年可繼續(xù)維持寬松態(tài)勢，但是，超低利率環(huán)境會(huì)加劇金融市場的不平衡，并最終將風(fēng)險(xiǎn)傳遞給投資者。尤其當(dāng)投資組合中低息債券比重逐漸增加，市值波動(dòng)對(duì)利率的變動(dòng)會(huì)更加敏感。惠譽(yù)建議，那些持有債券規(guī)模過大的機(jī)構(gòu)投資者，應(yīng)使用一些方式降低投資組合中的利率風(fēng)險(xiǎn)。