12月26日，自民黨黨首安倍晉三正式就任日本第96任首相，但是新一屆日本政府正面臨嚴峻的經(jīng)濟挑戰(zhàn)。近期公布的數(shù)據(jù)顯示，日本第三季度GDP按年率計算下降3.5%，第二季度GDP按年率計算萎縮0.1%。若按此推論，日本經(jīng)濟已連續(xù)兩個季度萎縮，根據(jù)經(jīng)濟學家普遍認可的標準，連續(xù)兩個季度出現(xiàn)經(jīng)濟萎縮是經(jīng)濟陷入衰退的標志。這也預示著日本經(jīng)濟正在衰退威脅中走向新的一年。
展望2013年，日本經(jīng)濟總體狀況仍不容樂觀，多數(shù)經(jīng)濟學家和機構(gòu)預計日本經(jīng)濟復蘇緩慢。此前，安倍晉三的一系列激進主張引人注意，主要有：日本必須維持零利率政策，甚至變?yōu)樨摾收撸拍芙o經(jīng)濟增添更多動力；日本必須為擺脫“通縮”做出更多的努力，日本央行應該設定消費者物價指數(shù)(CPI)每年上漲2%—3%的通脹目標等。
可以預見日本2013年貨幣政策取向難改“寬松”，日元料將走軟，從而有利于出口企業(yè)。26日安倍就任首相當天，美元對日元匯率再度刷新了2011年4月11日以來的高點；日經(jīng)225指數(shù)則大漲1.49%至10230點，創(chuàng)9個月新高。
明年增速料將緩慢
多家機構(gòu)認為，2012年日本經(jīng)濟在收縮中結(jié)束，2013年將繼續(xù)面臨一系列挑戰(zhàn)，呈緩慢增長的態(tài)勢。
摩根士丹利的分析報告指出，2012年第一季度日本經(jīng)濟的表現(xiàn)曾經(jīng)十分“耀眼”，環(huán)比上升1.3%，但這或許更多地受益于災后重建，政策的后續(xù)刺激效應目前來看對經(jīng)濟影響有限。從第二季度開始，日本的經(jīng)濟增長就開始放緩，僅環(huán)比增長0.1%。第三季度更是環(huán)比下降0.9%，這既有日本經(jīng)濟前景不明朗，就業(yè)環(huán)境惡化的因素，另外受歐債危機、國際經(jīng)濟增速放緩、中日關(guān)系緊張等因素影響，日本所倚重的出口也受到很大影響。如果明年日本不能出臺有力和可行性強的經(jīng)濟政策，日本經(jīng)濟恐怕難以得到根本的好轉(zhuǎn)。
法興銀行的分析報告認為，日本經(jīng)濟2013年經(jīng)濟前景將與亞洲許多國家呈現(xiàn)較快恢復的態(tài)勢有所不同，仍將處于經(jīng)濟緩慢增長的狀態(tài)。短期看，由于地震和海嘯重建的動力對日本經(jīng)濟的正面影響將繼續(xù)減弱。另外，政局不穩(wěn)使日本今年的政策推出處于一種類似“癱瘓”的狀態(tài)，前政府只是不斷地疲于應付來自反對黨要求提前選舉的壓力，這使得經(jīng)濟政策毫無連續(xù)性可言。日本經(jīng)濟增速在第三季度墜入谷底，第四季度以及明年的形勢依然不樂觀。
法國巴黎銀行中國首席經(jīng)濟學家陳興動指出，日本在過去一段時間經(jīng)歷了經(jīng)濟衰退，經(jīng)濟增長出現(xiàn)了很大的困難，日本的經(jīng)濟困難期還沒有過去，估計還要持續(xù)一段時間。從增長角度講，2012年由于得益于大地震后重建，GDP增速估計能達到1.7%，但失去這一引擎后，2013年的增速預計只有0.4%左右。
高盛集團也預計2013年日本經(jīng)濟將緩慢增長，2013年日本GDP增速為0.3%；2014年GDP增速將升至1.1%。高盛預計，明年上半年日本經(jīng)濟將繼續(xù)萎縮，但在接下的三個季度中，日本經(jīng)濟或?qū)⒊尸F(xiàn)反彈。不過，在2014年實施的消費稅上調(diào)方案或給日本經(jīng)濟活動帶來顯著的下行風險。
貨幣取向難改“寬松”
由于持續(xù)十幾年的經(jīng)濟持續(xù)不景氣，日本相關(guān)決策部門已經(jīng)使用了幾乎所有刺激手段，政策層面空間不大，財政政策和金融政策措施已呈現(xiàn)“捉襟見肘”之勢。不過，為了讓日本經(jīng)濟擺脫頹勢，決策部門還是加大刺激籌碼，力圖一搏。
在12月20日結(jié)束的議息會議上，日本央行決定繼續(xù)追加貨幣寬松措施，將擴大資產(chǎn)購買規(guī)模10萬億日元(約1190億美元)至101萬億日元(約1.2萬億美元)。專家預計，2013年日本央行有可能繼續(xù)擴大量化寬松規(guī)模來促進經(jīng)濟增長。
野村證券駐東京的首席經(jīng)濟學家木下智夫表示，日本經(jīng)濟是否繼續(xù)衰退取決于新一屆內(nèi)閣的政策變化，“今年早些時候，我們曾以為強勁的公共投資能推動日本全年經(jīng)濟增長。但疲弱的GDP數(shù)據(jù)顯示，日本經(jīng)濟面對歐洲和亞洲的外部需求環(huán)境變化是何等的脆弱”。
法國興業(yè)銀行指出，全球的主要央行為了刺激經(jīng)濟都推出了非常激進的貨幣寬松政策，在全球范圍內(nèi)掀起一場“寬松潮”，在日本大選后，日本央行預料將在2013年結(jié)合國內(nèi)外的經(jīng)濟形勢推出更為積極的貨幣政策，日本政府也會配合推出財政刺激政策，最大程度地刺激國內(nèi)經(jīng)濟。
摩根士丹利認為，目前認為日本經(jīng)濟已經(jīng)觸底反彈為時尚早。當日本經(jīng)濟偏離其基本趨勢的時候，日本央行一直采取大膽而適當?shù)男袆印?012年以來日本央行多次放寬貨幣政策，近期，該行在9月、10月和12月的貨幣政策會議上相繼擴大資產(chǎn)購買規(guī)模，該行資產(chǎn)購買規(guī)模已達101萬億日元。另外日本的“寬松”也一直受到歐美的影響，估計2013年歐美的貨幣政策很難放棄“寬松”趨勢，在一定程度上決定著日本的貨幣政策取向。
路透分析指出，盡管日本央行在最近一次的議息會議上放寬了貨幣政策，但力度依然不夠。一方面來自于日本國內(nèi)疲弱的經(jīng)濟形勢，必須靠增加市場的流動性來刺激；另一方面，安倍激進的貨幣政策主張將在2013年繼續(xù)對日央行造成壓力。
日元走弱或刺激日股走強
安倍晉三近日明確表態(tài)，必須通過日元貶值來抵抗其他國家政府讓本幣貶值的行為。多家分析機構(gòu)認為，近期日元的疲軟利好出口股，從而利好整體日本股市。明年這一情況有望延續(xù)，日本所倚重的出口料能取得好的“答卷”，這對日本股市也具有提振作用。12月26日，美元對日元匯率觸及自2011年4月11日以來新高85.36。
日本股市2012年表現(xiàn)較好，日經(jīng)股指全年累計漲幅約為17%，近期不僅在12月19日成功收復萬點大關(guān)，更在26日安倍就任日本首相當天，大漲1.49%至10230點，創(chuàng)9個月新高。分析人士稱，更看好日本出口類股，在日元下挫的情況下，出口企業(yè)的獲利料將在新財年內(nèi)改善。“由于預計日本央行明年將放松貨幣政策，投資者向日本市場注入大量資金，此輪漲勢應會延續(xù)至明年中，”法國巴黎銀行首席策略師丸山俊稱。
根據(jù)路透社的調(diào)查，日本股市2013年有望取得兩位數(shù)的強勁漲幅。接受調(diào)查的17名受訪分析師的預期中值顯示，2013年年中時，日經(jīng)股指料將達到10500點，2013年底時日經(jīng)指數(shù)料將漲至11000點。更有業(yè)內(nèi)人士預計，股市樂觀情緒的抬頭，反映了市場對自民黨執(zhí)政的某種信心。2013年日本股市有望再創(chuàng)新高，甚至不排除突破15000點的可能性。
日本經(jīng)濟疲軟的形勢下，經(jīng)濟界對日元匯率走勢更為敏感。法國興業(yè)銀行分析指出，由于在金融危機期間避險功能突出，日元在很長時間被市場高估。因此日元在2013年走弱的可能性較大，這將對日本出口產(chǎn)生積極影響。
