專家認(rèn)為，總體來看，會(huì)議紀(jì)要顯示日本央行仍舊傾向于貨幣寬松，盡管內(nèi)部出現(xiàn)分歧，但這并不大可能成為未來日央行持續(xù)量寬的拖累。最重要的一點(diǎn)原因即在于，日本首相安倍在這個(gè)問題上態(tài)度非常強(qiáng)硬。安倍早先曾表示，新上任的央行行長應(yīng)當(dāng)與其立場一致，有能力把通脹目標(biāo)設(shè)定為2%并達(dá)到這個(gè)目標(biāo)，如果達(dá)不到這個(gè)目標(biāo)央行就沒有存在的必要。由于日本經(jīng)濟(jì)長期萎靡不振，安倍希望盡早把經(jīng)濟(jì)刺激起來。
繼上周二十國集團(tuán)(G20)在日元問題上“打太極”之后，日本央行究竟會(huì)在量化寬松政策上有何進(jìn)一步舉動(dòng)，著實(shí)是個(gè)令人感興趣的話題。2月19日公布的日本央行上月議息會(huì)議紀(jì)要顯示，盡管日本央行在1月采取了激進(jìn)量寬舉措，但其內(nèi)部仍舊存在分歧性看法。此外，相比當(dāng)天公布的日央行會(huì)議紀(jì)要，有關(guān)日本央行行長接任人選的消息，也成為市場人士尋覓日央行未來走向的焦點(diǎn)。2月19日接受本報(bào)記者采訪的中國銀行國際金融研究所《國際金融》雜志副主編袁躍東點(diǎn)評認(rèn)為，相比日本央行內(nèi)部的分歧，日本首相安倍的強(qiáng)硬施壓影響力可能更大一些，這意味著日本央行在貨幣寬松道路上仍將持續(xù)前進(jìn)。
1月22日，日央行在本年度首次議息會(huì)議后表示，維持利率在0至0.1%不變，上調(diào)通脹目標(biāo)至2%，并推出“無限量”購買資產(chǎn)的舉措。然而，19日公布的會(huì)議紀(jì)要顯示，日央行貨幣政策委員們在達(dá)成上述決議時(shí)仍舊存在不少分歧，這主要表現(xiàn)在以下三個(gè)方面。首先，兩位委員佐藤和木內(nèi)登英反對將通脹目標(biāo)上調(diào)至2%，理由是這并非是個(gè)可持續(xù)的通脹水平。“即便日本央行將通脹目標(biāo)設(shè)定在2%，也不大可能對通脹預(yù)期帶來持續(xù)性的影響。”會(huì)議紀(jì)要如是表示。其次，9位委員中的部分委員表示，延長政府債券到期時(shí)限至5年左右，也是日本央行的政策選項(xiàng)之一，因?yàn)榇伺e能助力日本更長期國債收益率走低。不過，這個(gè)提議在1月會(huì)議紀(jì)要上并未形成任何決議。第三，會(huì)議紀(jì)要還顯示，一位委員提議立即開始債券購買計(jì)劃；不過這個(gè)提議也未能成為最后的決議選項(xiàng)，因?yàn)閯e的委員們更傾向于明年才開始這個(gè)計(jì)劃。
“從本次會(huì)議紀(jì)要來看，會(huì)議中出現(xiàn)的延長政府債券到期時(shí)限的提法。”有分析人士表示，可能成為日本央行更進(jìn)一步貨幣寬松的注解，并可能會(huì)在未來被日本央行所采用。但是也有反對者認(rèn)為，日本央行內(nèi)部在通脹目標(biāo)上調(diào)以及量化舉措上的分歧，可能會(huì)成為日央行進(jìn)一步寬松的拖累。在2月的議息會(huì)議上，日本央行選擇了按兵不動(dòng)而不是進(jìn)一步量化寬松，此外，日本央行還上調(diào)了日本未來經(jīng)濟(jì)評估，理由是日元最近的下滑以及全球需求恢復(fù)可能拉動(dòng)日本出口。
“總體來看，會(huì)議紀(jì)要顯示日本央行仍舊傾向于貨幣寬松，盡管內(nèi)部出現(xiàn)分歧，但這并不大可能成為未來日央行持續(xù)量寬的拖累。”袁躍東認(rèn)為，最重要的一點(diǎn)原因即在于，日本首相安倍在這個(gè)問題上態(tài)度非常強(qiáng)硬。安倍早先曾表示，新上任的央行行長應(yīng)當(dāng)與其立場一致，有能力把通脹目標(biāo)設(shè)定為2%并達(dá)到這個(gè)目標(biāo)，如果達(dá)不到這個(gè)目標(biāo)央行就沒有存在的必要。“日本央行內(nèi)部出現(xiàn)分歧是在所難免的。”他說，由于日本經(jīng)濟(jì)長期萎靡不振，安倍希望盡早把經(jīng)濟(jì)刺激起來。在內(nèi)部需求難題提振的大背景下，安倍所能依賴的只能是外需老路。而要想實(shí)現(xiàn)日本出口強(qiáng)勁，一大關(guān)鍵因素就是打壓日元；維持市場對日本央行持續(xù)寬松預(yù)期則又是打壓日元匯率最直接“利器”。
事實(shí)上，自從安倍上臺(tái)以來，日元匯率已經(jīng)大幅下滑，日本央行在其間所起的作用自是毋庸多言。18日安倍再度表示，購買外國債券以及修改日本央行法仍在決策者考慮范圍之內(nèi)，這種表態(tài)引起當(dāng)天日元大幅走軟。然而，19日日本財(cái)務(wù)大臣麻生太郎卻表示，日本政府不考慮購買外國債券或修改日本央行法。不少市場人士據(jù)此認(rèn)為，麻生太郎和安倍“前后腳”作出不同的表態(tài)，凸顯出日本決策者內(nèi)部在選擇哪位日本央行行長繼任者上存在分歧，這種分歧可能會(huì)導(dǎo)致日本央行受壓于日本政府推行量化舉措的進(jìn)程步入尾聲。在上述市場猜疑情緒驅(qū)動(dòng)之下，19日早間日元逆勢轉(zhuǎn)強(qiáng)；而受到19日麻生太郎表態(tài)的影響，當(dāng)天公布的日央行會(huì)議紀(jì)要對日元影響更是極為有限：在會(huì)議紀(jì)要公布之后，日元表現(xiàn)得波瀾不驚。
袁躍東表示，安倍的強(qiáng)勢意味著他挑選的新央行行長，必然是“跟他穿一條褲子的”，新行長自然會(huì)壓制內(nèi)部有關(guān)貨幣寬松的不同意見。然而，日本決策者一旦真的把日元貶值的“閘門”無保留地完全打開之后，其帶來的內(nèi)部和外溢影響可能并非是完全可控的。有報(bào)道稱，17日韓國央行行長金仲秀表示，將密切關(guān)注日本經(jīng)濟(jì)政策對韓國經(jīng)濟(jì)的影響。“雖然不少西方媒體很自信，日元大幅貶值不會(huì)導(dǎo)致貨幣戰(zhàn)爭，但如果日本無限制量寬持續(xù)搞下去，是必然會(huì)引發(fā)韓國等國的不滿并不得不采取應(yīng)對舉措的。”袁躍東說，日元大幅貶值的舉措只是在“頭痛醫(yī)頭、腳痛醫(yī)腳”，從長期經(jīng)濟(jì)影響來看，這無異于飲鴆止渴。而從外溢影響來看，這很可能會(huì)對周邊同為出口導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)的國家?guī)韷毫Γ瑥亩鴮?dǎo)致市場混亂。莫莉
