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中新網(wǎng)4月15日電(金融頻道 安利敏)上周發(fā)布的一季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)3月份新增人民幣貸款過(guò)萬(wàn)億，遠(yuǎn)超之前的預(yù)期。這也再度引起外界對(duì)中國(guó)通貨膨脹形勢(shì)的關(guān)注。有外媒表示，一季度信貸和社會(huì)融資規(guī)模的增量較高，并不表示今年通脹壓力會(huì)很大，整體而言中國(guó)當(dāng)前通脹水平比較溫和。
新增信貸遠(yuǎn)超預(yù)期 中國(guó)再臨巨額資本流入壓力
日前央行公布數(shù)據(jù)顯示，一季度中國(guó)外匯儲(chǔ)備躍升1300億美元，達(dá)到3.44萬(wàn)億美元——這一規(guī)模約為德國(guó)經(jīng)濟(jì)總量。中國(guó)的外匯儲(chǔ)備規(guī)模目前已居世界首位。
英國(guó)金融時(shí)報(bào)稱(chēng)，中國(guó)一季度外匯儲(chǔ)備出現(xiàn)自2011年第二季度以來(lái)的最高季度增幅，意味著中國(guó)再次面臨巨額資本流入。
最新數(shù)據(jù)表明，資金自去年以來(lái)流出中國(guó)的趨勢(shì)已急劇逆轉(zhuǎn)。與2012年頭三個(gè)月相比，中國(guó)一季度新增信貸總額增長(zhǎng)了58%，達(dá)到6.2萬(wàn)億元人民幣。
同時(shí)，外匯儲(chǔ)備增加也導(dǎo)致信貸大幅增長(zhǎng)。央行11日公布數(shù)據(jù)顯示，金融機(jī)構(gòu)3月份新增人民幣貸款達(dá)到1.06萬(wàn)億元，遠(yuǎn)超過(guò)2月份的6200億元和市場(chǎng)預(yù)期的9000億元。
華爾街日?qǐng)?bào)12日?qǐng)?bào)道稱(chēng)，高企的信貸規(guī)模和增速考驗(yàn)著中國(guó)銀行業(yè)管理信貸風(fēng)險(xiǎn)的能力，但對(duì)此也不必過(guò)慮。
和其他經(jīng)濟(jì)體相比，中國(guó)的信貸水平還是適中的。在2007年金融危機(jī)爆發(fā)前夕，美國(guó)債務(wù)占GDP的比例達(dá)到了357%，現(xiàn)在也還處在350%的高位。而中國(guó)的高儲(chǔ)蓄率、尚未開(kāi)放的資本項(xiàng)目以及較低的外債也提供了緩沖。
據(jù)英國(guó)金融時(shí)報(bào)報(bào)道，惠譽(yù)將中國(guó)的長(zhǎng)期本幣信用評(píng)級(jí)從AA-降至A+的理由是“基礎(chǔ)層面的結(jié)構(gòu)性弱點(diǎn)”，包括平均收入低、治理標(biāo)準(zhǔn)滯后，以及信貸快速擴(kuò)張。
3月CPI如期回落 中國(guó)通脹無(wú)近憂
3月新增人民幣貸款遠(yuǎn)超預(yù)期，信貸規(guī)模大幅擴(kuò)張，雖然說(shuō)明中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能強(qiáng)勁，但也再度引起外界對(duì)中國(guó)通貨膨脹形勢(shì)的關(guān)注。
金融時(shí)報(bào)援引美銀美林經(jīng)濟(jì)學(xué)家觀點(diǎn)稱(chēng)，強(qiáng)勁的信貸數(shù)據(jù)可能會(huì)加重人們對(duì)于通脹、政府債務(wù)及影子銀行的擔(dān)憂。而對(duì)通脹的憂慮也成為毀譽(yù)對(duì)中國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)降級(jí)的考量之一。
但日前發(fā)布的3月份數(shù)據(jù)則恰恰舉證了多數(shù)分析人士的觀點(diǎn)，中國(guó)通脹無(wú)近憂。
3月消費(fèi)品價(jià)格同比上漲2.1%，低于預(yù)期水平。在之前的2月，受慶祝農(nóng)歷新年影響，中國(guó)通脹率達(dá)到十年來(lái)最高的3.2%。曾于2月份飆升至6%的食品價(jià)格通脹率已經(jīng)回落至2.7%。拋開(kāi)節(jié)假日造成的季節(jié)性物價(jià)波動(dòng)不看，中國(guó)今年的通脹一直處于較低水平。一季度消費(fèi)品價(jià)格平均上漲2.4%，僅略高于2012年四季度水平。
路透社援引經(jīng)濟(jì)學(xué)家觀點(diǎn)稱(chēng)，一季度信貸和社會(huì)融資規(guī)模的增量還是比較高，但這并不是表示今年的通脹壓力會(huì)很大，整體而言當(dāng)前的通脹水平比較溫和，輸入性通脹的壓力不大。而通脹的減弱也表明中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇穩(wěn)定。
政策會(huì)穩(wěn)健中趨中性 二季度經(jīng)濟(jì)指標(biāo)或回升
多數(shù)分析師預(yù)計(jì)二季度通脹水平或繼續(xù)回落，未來(lái)貨幣政策將穩(wěn)健中趨于中性。
路透社援引經(jīng)濟(jì)學(xué)家觀點(diǎn)認(rèn)為，和之前一些偏冷的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)比較來(lái)看，3月超萬(wàn)億的信貸數(shù)據(jù)不算低，社會(huì)融資規(guī)模也不小。對(duì)經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō)，近期的預(yù)期會(huì)稍微樂(lè)觀。未來(lái)一段時(shí)間，經(jīng)濟(jì)將處于回升大趨勢(shì)之中，二季度一些指標(biāo)回升甚至?xí)鲱A(yù)期。
有分析師預(yù)計(jì)，中國(guó)3月通脹水平如期回落，短期通脹憂慮得到一定的緩解。今后的政策要點(diǎn)是如何將政府投資和提升經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)質(zhì)量配合起來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是投資驅(qū)動(dòng)的，從過(guò)去的經(jīng)驗(yàn)看，信貸和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是高度相關(guān)的，所以一季度的信貸和融資高增長(zhǎng)應(yīng)該能反映在后續(xù)的經(jīng)濟(jì)增速上。
第二季度國(guó)民經(jīng)濟(jì)應(yīng)該可以看到一個(gè)低通脹，高增長(zhǎng)的較好環(huán)境。不過(guò)下半年可能會(huì)出現(xiàn)通脹上行的風(fēng)險(xiǎn)。所以，第二季度的貨幣政策應(yīng)該不會(huì)進(jìn)一步放松了，社會(huì)融資和信貸也會(huì)適當(dāng)縮量。
有分析師預(yù)計(jì)，新增貸款4月會(huì)回落，外匯流入繼續(xù)恢復(fù)性增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)政策會(huì)穩(wěn)健中趨中性，進(jìn)一步放松的可能性不大，上半年，看不到利率和準(zhǔn)備金率調(diào)整的可能性。(中新網(wǎng)金融頻道)
