今天國家統計局將宣布7月經濟數據，各機構也紛紛對7月CPI進行了預測。記者發現，預測數值雖各不相同，但基本處于6.4%-6.7%的絕對高位區間。專家普遍認為，我國的通脹壓力依然較大，不排除央行進一步加息的可能。

　　7月CPI依然很高

　　瑞銀證券中國首席經濟學家汪濤預測，7月CPI同比增速將穩定在6.4%的水平。她進一步分析指出，豬肉價格在6月底至7月初之間快速攀升，僅在7月中下旬小幅回調,蔬菜價格也繼續下跌。但其他肉類、魚類及禽蛋的價格大幅上漲。因此，估計7月份的食品價格同比增長率將超過14%，而非食品價格同比增長率則將維持在3%的水平。從大宗商品和進口價格來看，上游價格壓力趨于穩定，但基數效應將推高7月份PPI同比增速至7.5%左右。

　　澳新銀行報告則認為，7月CPI數據將很可能創下年內的高點，達到6.5％。這主要是由于食品價格和居住成本高企。最近兩個星期，雖然豬肉價格回落，但其他食品價格飆升，說明潛在的通脹壓力仍然較強。考慮到去年下半年基數較低，預期7月PPI同比增長7.6%，較6月高0.8個百分點。

　　興業銀行稱，CPI在6月份創出新高后，預計在7月還將繼續上沖至6.5%左右的水平，環比也繼續顯著高于歷史正常水平。不過，興業銀行認為7月可能并非年內CPI的高點。

　　申銀萬國證券預計，7月份CPI上漲6.7%，漲幅比上月提高0.3個百分點。食品價格的加速上漲是推動CPI上行的主要動力。

　　未來貨幣政策不會松

　　頻率可能降低

　　由于通脹壓力未減，機構普遍認為，未來貨幣政策仍不會放松，近期仍有加息可能。

　　汪濤認為，雖然通脹壓力猶存，但實體經濟活動將保持穩定，宏觀政策基調將保持不變，但是再次加息的可能性無法排除，下個月有可能加息25個基點。如果加息確實發生，并且CPI通脹在8月后回落（即便較為緩慢），這將會是年內最后一次加息。下半年還可能有1-2次存款準備金率上調，因為央行需要以此來維持基礎貨幣的適度增長。但由于下半年到期央票規模較小，且對境外資本流入更為嚴格的管制將有助于控制外匯儲備的增長，預計央行使用存款準備金率的頻率在下半年將會降低。

　　澳新銀行報告指出，由于通脹壓力未減，在可預期的未來貨幣政策仍不會放松。維持中國經濟下半年將保持強勁的基本觀點，其增速很可能達到上半年的增速區間。盡管中國央行仍將保持從緊的貨幣政策力度，但頻率將逐步低于上半年，這也將降低中國宏觀經濟面臨的不確定性，從而保證宏觀經濟在下半年的穩定增長。

　　CPI年內將緩慢回落

　　雖然7月CPI是不是今年最高點還存在分歧，8月后CPI將逐步回落卻已成為機構的共同觀點。

　　汪濤分析指出，CPI的上漲主要由食品價格推動，另外還受到惡劣天氣頻現、豬周期的影響，而國內食品價格長期向上調整的趨勢也有一定的影響。晚春以來，蔬菜價格已經下跌，預計夏糧豐收后其他食品價格也將企穩回落。但是，豬肉價格大幅上漲以及早些時候在中南部爆發的旱災與洪澇已然推遲了食品價格出現高點的時間。7月及8月的CPI依然站在6%以上的高位。即便未來食品價格發生回調，由于通脹預期高漲、成本上升逐漸向最終價格傳導，預計非食品價格仍將繼續上漲。不論如何，隨著食品價格通脹的放緩，預計CPI到年末時將回落至4%左右。

　　交通銀行金融研究中心高級宏觀分析師唐建偉稱，目前物價快速上漲的壓力已有所減輕，同時考慮到下半年翹尾因素將逐步降低歸零以及政府對物價的調控措施將逐步發揮作用，預計三季度將是年內物價的拐點，四季度物價漲幅將緩步回落。