央行31日公布的《貨幣當(dāng)局資產(chǎn)負(fù)債表》顯示，截至2011年12月末，貨幣當(dāng)局外匯資產(chǎn)余額為232388.73億元，較上月下降310.6億元。該數(shù)據(jù)為自去年10月以來(lái)，連續(xù)第三個(gè)月出現(xiàn)月度負(fù)增長(zhǎng)。

　　外匯占款是央行購(gòu)入外匯所形成的人民幣投放，該數(shù)據(jù)也成為觀察跨境資金流動(dòng)的重要指標(biāo)。再度出現(xiàn)月度負(fù)增長(zhǎng)在市場(chǎng)預(yù)期之內(nèi)。分析指出，連續(xù)三個(gè)月的月度負(fù)增長(zhǎng)表明，在歐債危機(jī)的背景下，母國(guó)資金吃緊導(dǎo)致歐美機(jī)構(gòu)和企業(yè)紛紛變現(xiàn)境外資產(chǎn)，市場(chǎng)購(gòu)匯意愿增強(qiáng)。另外，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩、地方融資平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)等問(wèn)題推動(dòng)境內(nèi)外市場(chǎng)形成人民幣階段性貶值預(yù)期，導(dǎo)致部分資本選擇暫離中國(guó)市場(chǎng)。

　　值得注意的是，根據(jù)此前公布的數(shù)據(jù)，2011年12月末，金融機(jī)構(gòu)外匯占款余額為253587 .01億元，比11月末減少1003.3億元。相較于這個(gè)數(shù)字，央行外匯占款環(huán)比減少量要小的多。“相較于金融機(jī)構(gòu)外匯占款這一全口徑的數(shù)據(jù)的變化，央行資產(chǎn)負(fù)債表的外匯余額的變化才是體現(xiàn)市場(chǎng)流動(dòng)性的最重要指標(biāo)。”國(guó)際金融問(wèn)題專家趙慶明在接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪時(shí)表示。

　　所謂金融機(jī)構(gòu)人民幣信貸收支表下的“外匯占款”是統(tǒng)一考慮銀行柜臺(tái)市場(chǎng)與銀行間外匯市場(chǎng)兩個(gè)市場(chǎng)的整個(gè)銀行體系(包括央行和商業(yè)銀行)收購(gòu)?fù)鈪R所形成的向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的人民幣資金投放。趙慶明指出，兩者之間的差異表明，12月份，央行在市場(chǎng)上投放的基礎(chǔ)貨幣減少得并不多。但由于企業(yè)和個(gè)人購(gòu)匯比較踴躍，因此擠壓了銀行在市場(chǎng)的人民幣投放量。

　　趙慶明也表示，由此趨勢(shì)可以推測(cè)，在2012年1月份，央行外匯占款很可能轉(zhuǎn)正，而由于流動(dòng)性并未大家想象的那么緊張，因此商業(yè)銀行存款準(zhǔn)備金率下調(diào)也就沒(méi)市場(chǎng)之前想象的那么緊迫，央行通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作(比如減少央票凈發(fā)行)就可以實(shí)現(xiàn)對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性的調(diào)控。

　　不過(guò)，伴隨著人民幣預(yù)期的降溫，中國(guó)長(zhǎng)期以來(lái)大規(guī)模資本凈流入的格局已經(jīng)發(fā)生逆轉(zhuǎn)，資本有進(jìn)有出在未來(lái)可能將成為常態(tài)。匯豐銀行在日前發(fā)布的題為《中國(guó)經(jīng)濟(jì)觀點(diǎn)———資本流出變局》的報(bào)告中指出，一些因素的變化對(duì)資本流動(dòng)有著持久的影響，這些變化包括：中國(guó)經(jīng)濟(jì)正在從通脹轉(zhuǎn)向去通脹，包括資產(chǎn)價(jià)格增速在內(nèi)的所有指標(biāo)都在迅速回落；中國(guó)的經(jīng)常項(xiàng)目順差占G D P的比重已從2007年的10 .6%迅速下滑至2011年的3%，而且可能在未來(lái)幾年繼續(xù)下滑；中國(guó)企業(yè)的對(duì)外直接投資快速增長(zhǎng)。