本周，市場將再度進入“議息周”，澳洲聯儲(RBA)、英國央行、歐洲央行將先后公布最新利率決議。盡管相關數據顯示貨幣調控空間增大，不過市場普遍預期，如美聯儲的新年首秀一樣，“按兵不動”或成為三大央行的共同選擇。分析認為，低通脹使澳洲聯儲的寬松大門繼續敞開，但新一輪降息的時點可能會在今年3月；由于英國央行內部就擴大量化寬松規模仍存分歧，英國央行維持觀望的可能性較大；基于有所回暖的歐元區經濟，歐洲央行官員們可能會認為當前的貨幣政策較為適宜，相比之下，有關打擊強勢歐元的言論更被市場投資者關注。

　　澳洲聯儲降息大門依然敞開

　　本周二，澳洲聯儲將召開年內首次貨幣政策決議。去年12月，該行果斷降息25個基點，將利率水平維持在3.00%的歷史低位。為支撐該國經濟增長，澳洲聯儲開啟了已耗時一年的降息周期，2011年年底至今累計降息1.75%。從目前情況看，市場分析師對此次會否再度降息存在一定分歧。

　　部分分析師認為，鑒于去年第四季度消費者物價指數(CPI)年率上升2.2%，環比上升0.2%，處于澳洲聯儲通脹目標底部，進一步降息空間尚存。與此同時，澳大利亞去年12月季調后失業率上升至5.4%，同期就業人口大幅減少1.38萬，此外，該國去年11月季調后零售銷售月率下降0.1%，為4個月以來首次下降，市場普遍預計會上升0.4%。本周一，澳新銀行公布的最新數據顯示，澳大利亞1月總招聘廣告月率下降0.9%，為連續第10個月回落，表明勞動力需求繼續疲軟。種種跡象表明，該國經濟形勢仍難言明朗，特別是勞動力市場的惡化，更讓部分專家據此認為，央行存在即刻降息的需求。澳新銀行澳洲經濟部門主管科爾霍表示，如果央行不進一步放寬貨幣政策，國內失業率就可能會在2013年年底從當前的5.4%水平升至5.75%上方。他認為，澳洲聯儲料將在2013年繼續降息，最低可能會降至2.00%。

　　不過，更多市場人士則認為維持觀望的可能性較大。鑒于當前利率已處于近14個月的最低位，加上企業信心明顯好轉，去年四季度消費者物價指數(CPI)年增2.2%，進一步逼迫澳洲聯儲設定2%至3%目標區間，這也讓利率維持不變的幾率大增。澳洲國民銀行周一發布報告稱，盡管預期未來將下調更多利率，但澳洲聯儲本周不太可能宣布降息。德意志銀行首席經濟學家鮑頓表示，考慮到去年第四季度通脹率水平尚不足以促使澳洲聯儲提前降息，而鐵礦石價格強勁上漲也可能會使得該行“按兵不動”。

　　英國央行上半年難有“驚喜”

　　上月10日，英國央行在2013年第一次議息會議上一如既往地選擇“按兵不動”。在作出繼續執行保持了近4年的0.50%的利率水平不變，并維持3750億英鎊資產購買規模不變的決定后，該行并未置評。本周四，英國央行將公布最新利率決定，市場普遍預計其將毫無懸念地維持觀望。在經濟沒有出現明顯衰退前保持觀望，一直是英國央行面對前兩輪衰退時的態度。目前看來，外界普遍預計今年上半年英國央行貨幣政策都將自動停留在“等等看”這一模式。然而，該國依舊一蹶不振的經濟在證明此前量化寬松措施無效的同時，也讓外界對央行職能的轉變有了更多期許。數據顯示，英國經濟去年第四季度萎縮0.3%，全年則是名符其實的“零增長”，陷入“三度衰退”的邊緣令投資者對該國經濟政策走向倍加關注。

　　對于未來貨幣政策走向，投資者已將越來越多的目光投向即將于今年7月1日走馬上任的新行長馬克·卡尼身上。作為鴿派人物，卡尼引發了外界對英國央行職責可能發生轉變的討論，或許英國央行的責任將不再僅僅是只盯住通脹率，在卡尼的任務欄里還有經濟增長與就業。部分經濟學家認為，英國此前推出的量化寬松措施愈漸失效，決策層注意力正轉移到融資換貸款計劃(FLS)上。俄羅斯外貿銀行駐英國倫敦全球宏觀策略師麥肯諾表示，英國央行已經將FLS作為突破流動性陷阱的途徑之一。

　　此外，市場還關注卡尼對于現行設定通脹目標政策的修改。下周四，他將出席英國議會財政部特別委員會的聽證會，闡述貨幣政策前景。分析認為，如果卡尼表示將把2%的通脹目標改成1%至3%的目標區間，那么，市場對卡尼或將采取更加寬松貨幣政策立場的預期成為了英鎊走低的主要因素之一。

　　歐洲央行應對強勢歐元成焦點

　　歐洲央行將于本周四晚間公布最新利率決議，市場普遍預期該行將維持0.75%的基準利率不變。上月，歐洲央行行長德拉吉已在新年首次議息會議上調整了基調，釋放出積極信號，認為過去6個月的歐洲金融市場有顯著改善，歐元區諸多領先性指標也不斷向好，因此，市場預計本次降息仍為小概率事件。不過，市場關注點或會轉移至長期再融資操作(LTRO)項目的償還，特別是如何應對強勢歐元上來。

　　花旗集團策略師馬利諾夫表示，近期歐元匯率的快速上漲或將促使歐洲央行降息。不過高盛集團的一份研究報告顯示，基于歷史規則，歐洲央行目前因擔憂歐元升值而降息的可能性不大。高盛表示，距離歐洲央行因歐元升值而降息還有些時日，尤其是歐元的漲勢主要是受歐元區經濟和財政消息所帶動。高盛分析師預計，2013年歐洲央行利率將維持不變，但也承認有降息的風險。

　　當前，歐元仍處于長達數月的上漲行情中。今年年初以來，歐元對包括美元、日元在內的主要貨幣均保持強勁走勢。歐元兌美元上周收漲1.4%至1.3664，創下2011年11月以來的最高水平，盤中更是創下近15個月新高1.3710，今年歐元對美元已累計升值超過3%。強勢歐元不僅對歐元區經濟體的出口行業構成威脅，也令歐洲央行頭疼不已。按照慣例，德拉吉將在本周四議息會議后舉行的新聞發布會上發表講話，市場普遍關心其會否發布打壓歐元的言論。分析預計，一旦德拉吉表態強勢歐元正在對經濟增長產生負面影響，歐元近期的上漲勢頭可能很快終結。不過瑞銀集團宏觀研究部門外匯交易策略常務董事毛希丁表示，德拉吉不可能馬上開始就打壓歐元發表講話。張環