國際金價上周創(chuàng)下30年來的最大單日跌幅，算得上金融市場有史以來最大“黑天鵝”事件。但奇怪的是，受到重創(chuàng)的金價此后非但沒有繼續(xù)下跌，反而出現(xiàn)了不算勢弱的反彈。一個哈姆雷特式的問題令投資者感到迷惑，到底是該買，還是該賣？分析者預(yù)測，在未來一段時間內(nèi)，黃金價格將被長期固定在1400美元/盎司左右，直至新的經(jīng)濟(jì)周期出現(xiàn)。對于已經(jīng)購買黃金的人，在沒有剛性流動性需求前，暫時先不要拋出。而對于試圖抄底買黃金的投資者，還需冷靜觀察。

　　首先，造成金價韌勁十足有兩個主要原因：

　　其一：個人投資者抄底。黃金價格跳水后，接盤的散戶形成了一股特殊的強(qiáng)大力量，將金價從懸崖邊硬生生地拉了回來，令華爾街黃金炒家大跌眼鏡。這些散戶，主要集中在多元文化融合、具有大量人口的印度和中國以及中東地區(qū)。從他們各自的文化淵源來看，黃金具有神奇的魔力，扮演著人與人交往的融合劑。特別是在社交活動中，如婚禮、生子、節(jié)日或一些特別重大的慶典中，贈送黃金制品，已經(jīng)成為很多地方的風(fēng)俗習(xí)慣。因此，令西方世界驚訝的是，在國際金價暴跌后，從孟買、安卡拉、伊斯坦布爾，到阿布扎比、迪拜和北京，普通消費(fèi)者構(gòu)成強(qiáng)大的支撐力，成功地抵住了華爾街拋售黃金的狂飆。

　　其二：世界仍然不太平。在新一輪的黃金價格波動中，從事零售的商販們絲毫不著急。他們深知，世界仍然不太平，中東和亞太，仍然處于多事之秋，總會有危機(jī)出現(xiàn)。當(dāng)危機(jī)來臨之時，也是金價波動之際。此外，龐大的黃金實(shí)物市場，往往是少數(shù)受美國制裁國家的洗錢之地。最近幾天，黃金價格暴跌之后，來路不明的大買家在土耳其購買了大量黃金，用貨船經(jīng)由阿聯(lián)酋返回中東某地。但這個數(shù)量相較去年同期，仍然是小數(shù)。在2012年中，土耳其對伊朗和阿聯(lián)酋的黃金銷售平均每月的總價值為110億美元。

　　再看動蕩不安的貨幣市場。黃金價格也受到兩個增值因素的影響，首先，對于流動性寬裕的判斷，它最重要的參考標(biāo)準(zhǔn)是歐元。歐元目前是世界上問題最多的貨幣系統(tǒng)，它隨時都有可能出現(xiàn)崩潰的可能。“歐豬五國”的失業(yè)率幾乎全部達(dá)到了25%以上的社會危機(jī)臨界線。

　　在這樣形勢中，各國央行不可能停止大規(guī)模貨幣寬松救助計(jì)劃。在零利率的環(huán)境中，為了防范通脹，黃金所扮演千年的“通脹殺手”職責(zé)仍然未有太大的變化。其次，對于美元價值的判斷。眾所周知，伴隨著人民幣的崛起，美元的環(huán)球儲備貨幣地位正在進(jìn)一步受到挑戰(zhàn)。疲軟的經(jīng)濟(jì)和高企的失業(yè)率，均使人們開始意識到，美國經(jīng)濟(jì)無法再主導(dǎo)世界，未來的希望也不大。持續(xù)走低的美債收益率不可能永遠(yuǎn)保持低值。在這種預(yù)期之中，各國央行開始逐漸減少美元儲備，增加其它儲備。在國際貨幣環(huán)境仍然不完善的前提下，黃金則是最好的戰(zhàn)略選擇。

　　正因如此，面對黃金充滿韌勁的反彈，華爾街的對沖基金和投行也開始悄悄建起了多頭倉位。

　　不過，值得一提的是，對于發(fā)展中國家的央行來說，黃金熱賣，卻并不是一件好事。因?yàn)榫用褓徺I之后，往往選擇將黃金壓在箱底，而不是拿出來用于流動和投資。以土耳其為例，該國已經(jīng)超越中國，緊隨印度和美國，成為全球第三大黃金消費(fèi)市場。該國居民手中的黃金總價達(dá)到1150億美元。試想，如果這些黃金變?yōu)樨泿�，存在銀行中產(chǎn)生流動性，將會對該國的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生巨大的推動。一旦經(jīng)濟(jì)形勢好轉(zhuǎn)，主要央行退出寬松政策，市場上就會出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)，新的投資機(jī)會涌現(xiàn)之時，就是第二輪黃金拋售狂潮到來之日。