資金利率逐步平穩之后，央行開始實質性的“用好增量，盤活存量”布局。7月1日，央行宣布，近日已對部分分支行安排增加再貼現額度120億元，但明確要求金融機構專款專用，資金要用于擴大對小微企業和“三農”的信貸投放。

　　涉農貸款獲專項資金支持

　　再貼現是央行提供流動性、引導金融機構信貸投向、促進信貸結構調整的貨幣政策工具。具體來說，就是通過買進商業銀行持有的已貼現但尚未到期的商業匯票，向商業銀行提供融資。

　　央行昨天表示，對部分分支行安排增加再貼現額度120億元，支持金融機構擴大對小微企業和“三農”的信貸投放。這僅僅是個開始，央行昨天表態，對符合宏觀審慎要求的金融機構，央行還將提供流動性支持，對小微企業、涉農行業等融資需求較大的地區適當增加再貼現額度。

　　上周央行已經向部分金融機構提供流動性。在上周末舉行的陸家嘴論壇上，工行、建行、農行三家大型商業銀行高管均表示，近期已向市場拆出資金。6月中旬以來的銀行業資金緊張如今逐漸進入尾聲，代表銀行間市場資金緊張程度的上海銀行間同業拆放利率已連續回調。7月1日公布的隔夜拆借利率再度下跌48個基點，降至4.456%的“正常略偏高”區間，顯示銀行間市場流動性逐步回穩。

　　央行將監測考核資金投向

　　此次央行宣布增加再貼現額度120億元，除有助增加金融機構的流動性外，更主要目的是引導資金進入正確“軌道”，支持實體經濟。因此在資金安排上，央行有明確規定用于小微和三農。

　　央行規定，對涉農票據，小微企業簽發、收受的票據和中小金融機構承兌、持有的票據優先辦理再貼現，辦理再貼現票據的票面金額原則上應在500萬元以下。

　　同時，央行要求各分支行對再貼現票據的類型、行業、企業情況進行監測分析，定期檢查、總結再貼現業務的使用情況、業務效果和風險防控，確保再貼現用于支農支小。央行也將加強對再貼現投向的監測考核。

　　一位銀行人士表示，一般從技術層面上講，央行要完全控制資金進入小微企業和三農領域有點難度，銀行可以拿著存量中小企業客戶票據到央行“要錢”。但此次流動性緊張之后，各家銀行都在忙著盤活資金調整業務結構。而從銀行自身盈利的角度講，小微企業收益更高，也正是銀行要逐步轉型的方向之一。

　　央行數據顯示，今年以來，央行已累計安排增加再貼現額度165億元。截至目前，全國再貼現額度為1620億元，再貼現總量中，小微企業票據占比為45%、涉農票據占比為27%�！　∮浾咛K曼麗

　　- 經濟數據

　　官方6月份PMI創4個月新低

　　分析稱，未來經濟有一定下行壓力，但經濟增長仍在趨穩過程中

　　新京報訊 (記者蘇曼麗)一場資金風波顯示了政府調整經濟結構的決心，而昨天同時公布的6月份官方PMI和匯豐PMI雙雙回落，顯示經濟下行壓力進一步加大。

　　昨天，中國物流與采購聯合會、國家統計局服務業調查中心發布的官方PMI為50.1，較上月回落0.7個百分點，創4個月最低水平。同日公布的匯豐6月份PMI則落至榮枯線之下，為48.2，為9個月來的新低。

　　官方的12個分項指數環比均有不同程度回落。其中，進口、積壓訂單、采購量和生產經營活動預期指數回落幅度超過2個百分點；生產指數、新訂單指數、新出口訂單指數降幅超過1個百分點；其余指數降幅在1個百分點之內。

　　國務院發展研究中心宏觀經濟研究員張立群分析稱，6月份PMI指數回落，而且主要指標普遍回落，表明未來經濟有一定下行壓力，但穩增長的政策效果還在進一步顯現之中，經濟增長仍然在趨穩過程中。

　　匯豐中國首席經濟學家屈宏斌則認為，中國制造業承受著訂單下降與存貨增加的壓力。而近期銀行間市場的流動性緊張有可能降低表外業務的增長，進而導致中小型企業的融資條件惡化。

　　雖然經濟形勢不樂觀，但在經歷了一場資金風波之后，業界已經不再寄希望于出臺新的大規模刺激計劃。屈宏斌認為，由于決策層在推出刺激政策上意愿較低，當前增長放緩的態勢將在未來幾個月內延續。

　　- 股市表現

　　下半年A股“謹慎”開局

　　據新華社電 承接6月最后一個交易日的反彈勢頭，下半年A股平穩開局，7月1日滬深股指延續升勢。不過，兩市成交萎縮至1420億元，顯示市場心態十分謹慎。

　　當日滬指以接近全天最高點的1995.24點報收，較前一交易日漲16.04點，漲幅為0.81%。深成指漲24.01點至7718.48點，漲幅為0.31%。

　　滬深股指連續兩個交易日反彈，但兩市成交卻持續萎縮，當日分別為627億元和793億元，總量僅為1420億元，顯示由于后市尚不明朗，市場心態十分謹慎。

　　上半年滬深股指雙雙出現10%以上的跌幅，深幅調整的同時A股估值吸引力開始顯現。在這一背景下，下半年股市紅盤開局。目前，市場關注的焦點集中于本月公布的上半年宏觀經濟數據，以及銀行間流動性狀況的變化。