記者獲悉，人民銀行于周二再次全面暫停了公開市場(chǎng)操作，延續(xù)了上周以來“不作為”的態(tài)勢(shì)。

　　在多數(shù)業(yè)內(nèi)人士看來，央行此次全面暫停央票及正回購操作，釋放出了平抑資金面波動(dòng)的信號(hào)，有助于安撫市場(chǎng)緊張情緒，但從逆回購未能重啟也可以看出，管理層認(rèn)為市場(chǎng)流動(dòng)性總體不存在太大問題，期望出現(xiàn)大規(guī)模貨幣投放并不現(xiàn)實(shí)。

　　鑒于本周公開市場(chǎng)有央票及正回購到期460億元，則面臨月初的存款準(zhǔn)備金補(bǔ)繳，央行“按兵不動(dòng)”將有助于流動(dòng)性的緩解。

　　中債提供的數(shù)據(jù)顯示，截至7月1日收盤，銀行間回購利率雖然漲跌互現(xiàn)，但已較前期明顯回落。其中，隔夜、7天和14天品種利率分別行至4.434％、5.450％和6.091％。

　　值得一提的是，央行行長周小川近日向媒體公開表示，“央行對(duì)流動(dòng)性的把握，市場(chǎng)基本上還是正確理解的。”他坦言，出于半年考核時(shí)點(diǎn)等因素，銀行發(fā)放貸款的沖動(dòng)十分強(qiáng)烈。這種動(dòng)向和穩(wěn)健的貨幣政策、貸款均衡增長的要求，以及服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、支持結(jié)構(gòu)調(diào)整的方向不完全一致。

　　無疑，從管理層的表述看，央行認(rèn)為目前流動(dòng)性總量并不缺，那么未來的政策取向應(yīng)該是如何“盤活存量”，而不能過多期望央行向市場(chǎng)注入大量的流動(dòng)性。

　　“出于管理金融風(fēng)險(xiǎn)的目的，以適度收緊流動(dòng)性來推動(dòng)銀行體系降杠桿的進(jìn)程，是當(dāng)前貨幣政策的操作思路。”來自國海證券固定收益研究團(tuán)隊(duì)的觀點(diǎn)認(rèn)為，央行強(qiáng)調(diào)用好增量、盤活存量支持經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí)，這意味著資金面回到上半年寬松狀態(tài)可能性較小，下半年資金成本料將抬升。“我們認(rèn)為，雖然此前央行稱已向一些符合宏觀審慎要求的金融機(jī)構(gòu)提供了流動(dòng)性支持，但目前尚未有明顯的放松舉動(dòng)。”第一創(chuàng)業(yè)證券分析師胡杰稱。

　　盡管央行公開表態(tài)維穩(wěn)，加上6月末財(cái)政存款的逐步投放，近期資金面緊張格局得到了一定程度的緩解，但業(yè)界普遍認(rèn)為，7月資金利率仍將維持在較高水平。(文/新華社記者　楊溢仁)