今年持續火爆的理財市場，最近因短期理財產品被叫停而再度引起投資者關注。中國銀監會主席尚福林日前在經濟金融形勢通報分析會上強調，要嚴格執行存貸款指標日均考核要求，嚴禁通過發行短期理財產品變相高息攬儲、規避監管要求、進行監管套利。

　　此前，中國銀監會專門下發了《關于進一步加強商業銀行理財業務風險管理有關問題的通知》，強調“不得通過發行短期和超短期、高收益的理財產品變相高息攬儲”，“重點加強對期限在1個月以內的理財產品的信息披露和合規管理。”從11月中旬以來，各銀行陸續減少了短期理財產品的發行銷售。

　　今年以來，央行加強了流動性管理，商業銀行的信貸規模較去年有所收緊，紛紛加大了理財產品的發行力度。據不完全統計，今年前10月各商業銀行共發行理財產品17071款，遠高于2010年10591款的發行規模。

　　為了應對月末、季末監管部門的存貸比考核，達到吸引資金的目的，各家銀行不斷拋出誘人的收益率“餡餅”，大量發行超短期理財產品，14天、7天乃至3天、1天的理財產品層出不窮，部分產品的年化收益率甚至超過10%。

　　值得注意的是，在9月份理財產品發行量創出年內新高的2149款后，10月份的理財市場開始降溫，短期理財產品發行量明顯下降。數據顯示，在10月份，1個月以內理財產品共發行601款，占比31.2%，環比下降27.0%；1至3個月理財產品共發行697款，占比36.2%，環比下跌3.1%；3至6個月理財產品共發行493款，占比25.6%，環比下跌5.9%。

　　銀行理財產品迅速增長，順應了市場的需求。自2005年中國銀監會頒布實施《商業銀行個人理財業務管理暫行辦法》等一系列理財業務監管規章和規范性文件以來，商業銀行理財業務快速發展，為廣大金融消費者提供了豐富的投資工具，增加居民的財產性收入，有利于改善商業銀行較為單一的存貸款業務結構，完善商業銀行金融服務功能，提高綜合競爭能力。

　　但在理財業務紅火的背后，是商業銀行快速擴張的表外業務。商業銀行通過發行短期理財產品，不僅可以保證關鍵時點的存貸比考核和業績，還能變相攬存，然后放貸出去，擴大了中間業務收入。這一表外業務拓寬了商業銀行的服務領域，使其在最大程度上滿足了消費者的多元化需要，但也突破了央行信貸規模的限制，積累了風險。商業銀行發行理財產品募集的資金不可避免地流向房地產等重點調控領域，不僅可能帶來較大信用風險，還一定程度上對沖了信貸調控的效應。

　　另一潛在的風險是，由于缺乏風險對沖機制和有效的“防火墻”，理財等表外業務風險很容易向表內蔓延。一旦表外貸款無法及時償還，銀行為避免聲譽上的損失，就會短期動用表內貸款來償還理財資金，從而導致表外風險進一步擴大。

　　監管部門此次叫停1個月以內的理財產品業務，短期內會在一定程度上影響商業銀行的盈利狀況，從長遠來看，有助于商業銀行改變原來的粗放型增長方式，從追求規模化經營和短期盈利轉向低資本消耗、高收益的發展新路，增強內生增長動力，實現可持續發展。（王信川）