彭文生(中金公司首席經(jīng)濟學(xué)家)：未來人民幣實際有效匯率升值反映我國積累對外凈資產(chǎn)的需求下降。就整個國家而言，我們已經(jīng)累積了大量的對外凈資產(chǎn)，未來幾年隨著生產(chǎn)者/消費者比重將見頂回落、農(nóng)村富余勞動力減少等人口結(jié)構(gòu)的變動，進一步累積對外資產(chǎn)的必要性和空間都將減少，體現(xiàn)為儲蓄率降低，貿(mào)易順差減少，甚至出現(xiàn)逆差，與此趨勢對應(yīng)的，需要實際有效匯率升值的配合。但結(jié)構(gòu)性因素比如人口結(jié)構(gòu)的變化是漸進的，加上未來經(jīng)濟增長逐步放緩，人民幣實際有效匯率不存在大幅升值的基礎(chǔ)。