過去兩周，日本央行進(jìn)一步擴(kuò)大貨幣刺激計(jì)劃的預(yù)期不斷升溫，美元對(duì)日元匯率累積上漲3.8%，這使得出口業(yè)務(wù)占比較大的日本企業(yè)收獲重大利好，東京股市近日放量大漲。截至上周東證指數(shù)上漲至過去4個(gè)多月高點(diǎn)，日經(jīng)225指數(shù)漲至半年高位。其中東證指數(shù)交通運(yùn)輸工具板塊過去一個(gè)月領(lǐng)漲，累計(jì)漲幅約為14%，但電器板塊則跑輸大盤。

　　外資抄底日股

　　數(shù)據(jù)顯示，日經(jīng)225指數(shù)上周累計(jì)上漲3.8%，收錄個(gè)股數(shù)量更多的東證指數(shù)上漲3.3%，自日本首相野田佳彥在11月14日宣布解散國(guó)會(huì)眾議院提前進(jìn)行大選迄今，日經(jīng)225指數(shù)已累計(jì)上漲8.1%，東證指數(shù)累計(jì)上漲約7.5%。

　　此外，日股近期人氣明顯走旺，日經(jīng)225成分股22日交易額較其過去30日均值上升約15%。據(jù)東交所數(shù)據(jù)，在截至16日的一周內(nèi)，外國(guó)投資者凈購入1293億日元(約合16億美元)日本股票，其中外國(guó)機(jī)構(gòu)投資者凈購入1309億日元日股，凈購入額為過去4周新高。

　　值得注意的是，受大多數(shù)日企業(yè)績(jī)疲軟等多重利空因素的打壓，日股今年以來走勢(shì)低迷，目前東證指數(shù)成分股的平均市凈率不到1倍，遠(yuǎn)低于標(biāo)普500指數(shù)成分股的2.1倍和斯托克斯歐洲600指數(shù)的1.5倍，因此近期日股放量上漲或有機(jī)構(gòu)借日元走軟之機(jī)抄底之嫌。

　　日本信金資產(chǎn)管理首席基金經(jīng)理藤原直樹分析稱，近日日股明顯受日元疲軟的推動(dòng)，日元對(duì)美元和歐元的走軟利好周期股如船運(yùn)、汽車和其他出口類企業(yè)。另外，由于投資者押注日本未來新內(nèi)閣將推出更多刺激政策，日股交易額也明顯走高。

　　日本央行在今年9月和10月的連續(xù)大幅度加碼量化寬松貨幣政策，累計(jì)規(guī)模約21萬億日元，近期，隨著日本政局驟變，最大在野黨自民黨上臺(tái)進(jìn)入“倒計(jì)時(shí)”，關(guān)于日本央行將承受巨大壓力以進(jìn)一步擴(kuò)大量寬的預(yù)期顯著升溫。就在24日，自民黨黨首安倍晉三再次施壓稱，政府需參與設(shè)定貨幣政策目標(biāo)，意在提高日本央行的通脹率目標(biāo)值，他還表示該行需采取更加積極的貨幣政策。數(shù)據(jù)顯示，自本月14日以來美元對(duì)日元匯率一路走高，截至23日收盤，該匯率累計(jì)上漲3.8%至82.40日元。

　　不過日股上漲還離不開經(jīng)濟(jì)大環(huán)境特別是美國(guó)和中國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)向好的提振，如MSCI亞太指數(shù)上周累計(jì)上漲2.5%至122.87點(diǎn)，是自9月14日以來最大單周漲幅，目前該指數(shù)較其在6月4日創(chuàng)下的年內(nèi)低點(diǎn)已累計(jì)上漲約13%。其中，韓國(guó)首爾綜指累計(jì)上漲2.7%，權(quán)重股三星電子股價(jià)在23日，因競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手索尼和松下的評(píng)級(jí)被惠譽(yù)降至“垃圾”級(jí)而大幅上漲1.5%至1.437萬韓元，股價(jià)創(chuàng)歷史新高；新加坡海峽時(shí)報(bào)指數(shù)上漲1.5%；澳大利亞S&P/ASX200指數(shù)上漲1.8%；香港恒指和恒生國(guó)企指數(shù)均上漲3.6%。

　　車企股領(lǐng)漲大盤

　　由于東證交通運(yùn)輸工具指數(shù)市值占比達(dá)12%，以日系車企為主的日本交通運(yùn)輸工具制造商，成為拉動(dòng)日股上漲的主動(dòng)力。

　　分析人士稱，中國(guó)市場(chǎng)是全球各大車企的銷售主戰(zhàn)場(chǎng)，在華銷售的不暢無疑將在很大程度上打擊日系車企的全球業(yè)績(jī)。數(shù)據(jù)顯示，今年9月和10月，日本對(duì)華汽車出口分別同比大幅下滑44.5%和82%，這導(dǎo)致東證交通運(yùn)輸工具指數(shù)在9月份累計(jì)下跌3.2%，10月份僅實(shí)現(xiàn)微幅上漲。

　　在經(jīng)歷連續(xù)數(shù)月的在華汽車銷售與對(duì)華汽車出口滑坡后，11月22日開幕的2012年(第十屆)廣州國(guó)際汽車展覽會(huì)成為日系車企釋放利好的時(shí)機(jī)，同時(shí)也成為日系車企股價(jià)借勢(shì)反彈的“興奮劑”。

　　據(jù)悉，豐田、本田、日產(chǎn)、三菱、馬自達(dá)、斯巴魯、鈴木等幾乎所有日系主流品牌車都參加了此次廣州車展，參展規(guī)模不僅與往年相當(dāng)，還帶來了各自的核心技術(shù)、最新成果以及首發(fā)上市車型。豐田高管在廣州車長(zhǎng)上表示，未來三年該公司將向中國(guó)市場(chǎng)引進(jìn)20款新車型。此外日產(chǎn)汽車等其他日系車企也宣布了在華市場(chǎng)的擴(kuò)張計(jì)劃。

　　據(jù)麥肯錫分析，未來中國(guó)乘用車銷售量將年均增長(zhǎng)約8%，并在2020年達(dá)到2200萬輛，其中SUV車型的緊俏以及中小型城市汽車需求的井噴是主要助推動(dòng)力。

　　受此提振，豐田、日產(chǎn)和本田上周分別累計(jì)上漲5.7%、6.8%和6.1%至3515日元、788日元和2750日元。本月以來，東證交通運(yùn)輸工具指數(shù)累計(jì)上漲約14%至1610點(diǎn)，同期漲幅位居?xùn)|證33大行業(yè)分類指數(shù)漲幅榜榜首，大幅高于大盤即東證指數(shù)4.6%的漲幅。

　　索尼松下日薄西山

　　據(jù)彭博資訊，目前東證電器指數(shù)市值為27.85萬億日元，落后于交通運(yùn)輸工具指數(shù)市值28.91萬億日元。從較長(zhǎng)時(shí)間觀測(cè)東證指數(shù)各行業(yè)板塊的市值及其占比，不難發(fā)現(xiàn)，自2010年第二季度開始，東證電器指數(shù)市值一路走低，并在今年6月被交通運(yùn)輸指數(shù)反超，屈居?xùn)|證33大板塊指數(shù)市值排行榜第二位。此次反彈中，以出口類企業(yè)為主的東證電器指數(shù)同期漲幅為4.3%，跑輸大盤。　

　　以知名日本電子電器巨頭索尼和松下為例，兩家公司在過去一個(gè)月里股價(jià)分別累計(jì)下跌6.2%和14.9%，而兩家公司目前市值為9984億和8379億日元，在東證電器指數(shù)市值排行榜中排第九位和第十位，但兩者的市值加總占該指數(shù)約6.6，這意味著兩者在過去一個(gè)月里拖累東證電器指數(shù)下跌0.67個(gè)百分點(diǎn)。

　　所幸，東證電器指數(shù)中的佳能、發(fā)那科、日立、京瓷和三菱電機(jī)等更大權(quán)重股在過去一個(gè)月里的累積漲幅均超過10%，因此得以使東證電器指數(shù)在過去一個(gè)月里收獲超過4%以上的漲幅。這也表明，誠(chéng)然索尼、松下以及夏普等知名電子電器企業(yè)業(yè)績(jī)十分難看，并面臨行業(yè)淘汰的危險(xiǎn)，使其股價(jià)出現(xiàn)巨幅蒸發(fā)，但整體而言，廣義概念的日本電器仍擁有其他國(guó)家難以比擬的產(chǎn)業(yè)廣度和深度。