盡管市場對美聯(lián)儲采取更大規(guī)模寬松政策的預期增強，但受美國“財政懸崖”問題打壓，紐約黃金期貨周二小幅下挫。雖然黃金從2001年開始，已走過11年牛市，不出意外的話，今年該是第12個“牛”年，但是不少國際投行認為，長期來看，金價依然有上漲的動力

　　市場交投謹慎

　　美聯(lián)儲貨幣政策會議正在舉行，預計于北京時間12月13日凌晨公布利率決議。市場普遍預期，美聯(lián)儲將會繼續(xù)擴大寬松規(guī)模。而國際金價對美聯(lián)儲議息會議結果沒有提前波動，反映出市場的猶豫。紐約黃金期貨2月合約12月11日逆轉前3個交易日的上漲行情小幅下挫，收于每盎司1709.6美元，比前一交易日下跌4.8美元，跌幅為0.28%。在上述預期下，國內黃金股逆市大漲，但黃金期貨反映平淡。12月12日，上海期貨交易所黃金期貨主力1306合約收于每克348.47元，較上一交易日上漲1元，漲幅為0.29%。

　　對于美聯(lián)儲議息會議，中金公司認為，由于扭轉操作本月底即將到期，第三輪量化寬松(QE3)擴容的可能性較大，擴大后的規(guī)模在400億至850億美元之間。若美聯(lián)儲采取更大規(guī)模量化寬松貨幣政策，必將導致流動性寬松，對金價形成一定支撐。再加上A股黃金板塊在近兩個月已經(jīng)下跌16%左右，估值處于有色板塊低端，具有交易性機會。

　　上海中期期貨分析師李寧在接受《國際金融報》記者采訪時表示：“歐洲方面，希臘國債回購規(guī)模達320億歐元，超出市場預期的300億歐元。美國市場經(jīng)濟數(shù)據(jù)利好逐步增多，全球經(jīng)濟好轉使得市場風險偏好情緒升溫，美元避險功能降低，美元指數(shù)回落，資金導入股市等風險較高市場。”

　　但是風險偏好還沒有好轉至帶動期貨市場，大宗商品期貨市場不像股市那么樂觀。李寧進一步分析，此前以銅為首的大宗商品期貨比股市更早啟動漲勢，已有不小的累計漲幅，這使得市場產(chǎn)生了畏高情緒。另外，美聯(lián)儲利率決議仍有不確定性，在結果出臺之前，市場預計將維持謹慎交投。

　　光大期貨分析師孫永剛也向《國際金融報》記者表示：“不確定性存在于美聯(lián)儲對扭轉操作和QE3的態(tài)度，扭轉操作是否還會繼續(xù)，QE3有無截止日期，雖然量化寬松擴容預期提升，但是量化寬松貨幣政策對金價的支撐是有限度的，且今年黃金市場走勢已明顯地反映了貨幣政策對金價的遞減效應。”

　　財政懸崖打壓

　　盡管市場對美聯(lián)儲采取更大規(guī)模寬松政策的預期增強，但受美國“財政懸崖”問題打壓，黃金期貨未能上漲。

　　12月11日，美國總統(tǒng)奧巴馬與國會眾議院議長、共和黨人博納再次就“財政懸崖”交換意見。兩黨關于“財政懸崖”的核心沖突在于民主黨堅持要給美國2%最富有階層加稅，而共和黨要求大幅削減醫(yī)療等社會福利開支。

　　據(jù)美國媒體報道，白宮12月10日向博納辦公室遞交了一份修改后的減赤計劃，并于12月11日收到來自共和黨方面的新“報價”。據(jù)悉，奧巴馬在修改后的減赤計劃中將增稅數(shù)額從之前的1.6萬億美元降至1.4萬億美元。

　　隨著年底最后期限的臨近，美國兩黨加緊了協(xié)商步伐，但目前尚未有明確進展。如果美國國會不能在年底達成妥協(xié)，明年年初美國將迎來增加稅收和政府開支減少同時出現(xiàn)的緊縮局面，兩者疊加的效應約有6000億美元，被稱為“財政懸崖”。

　　市場人士認為，如果美國“財政懸崖”問題繼續(xù)未能取得實質性進展，那么量化寬松對金價的支撐作用可能不能充分顯現(xiàn)，金價有繼續(xù)下挫的可能。

　　金價依然看漲

　　雖然“財政懸崖”問題解決前，黃金期貨價格仍將波動，但是不少機構認為，長期來看，金價依然有上漲的動力。

　　巴克萊銀行發(fā)布報告稱，短期黃金價格支撐位于每盎司1672美元。只要黃金價格位于該價位上方，中期將繼續(xù)看漲。

　　巴克萊銀行指出，金價近期出現(xiàn)下滑并且跌幅擴大，令黃金有再次上漲的空間，并且當前黃金處于超賣狀態(tài)，市場情緒也過度悲觀，黃金因此或將開始走高。此外，該行預計，2012年第四季度黃金價格目標為每盎司1810美元，2012年均價為每盎司1691美元。進入2013年，美聯(lián)儲可能會維持高度寬松的政策立場，這將給予金價持續(xù)支撐。

　　美銀美林銀行發(fā)布最新報告稱，美國及全球經(jīng)濟復蘇依然存在巨大的風險，QE3或令黃金價格再創(chuàng)新高。因這種快速而無序的貨幣寬松周期或令投資者對黃金趨之若鶩。該行還指出，長期看來，隨著新興市場越來越富有，一些非必要的消費支出，比如黃金需求或將上升。

　　摩根士丹利近期也表示，新興市場央行的黃金需求以及印度黃金消費的復蘇，是看漲2013年黃金的兩大因素。

　　李寧向《國際金融報》記者表示，黃金從2001年開始，已走過11年牛市，不出意外的話，今年該是第12個“牛”年。然而，之前的11年里，金價每年都會刷新前一年的歷史新高，今年卻難以攀上每盎司1900美元。金價行至高位，市場分歧也越來越大。但在寬松政策及消費旺季的支撐下，黃金價格震蕩上揚仍具有較大概率，未來除非全球經(jīng)濟在沒有通脹的情況下實現(xiàn)穩(wěn)步復蘇，否則黃金依然維持著它的避險和保值的魅力。