銀行理財收益下降，黃金價格高位震蕩，信托面臨兌付危機……走過了“你越理財、財越離你”的龍年，蛇年理財會是“錢途”還是“囧途”？

　　銀行理財：穩健至上，收益率回落

　　春節長假，很多投資者將年終獎、股市閑置資金轉向了銀行理財產品。記者采訪發現，盡管春節前發行的部分短期理財產品收益率有所走高，但今年以來，銀行理財產品出現了“量價齊跌”的勢頭。

　　銀率網數據顯示，1月份各商業銀行共發行理財產品2667款，環比減少8.6%，尤其是較受青睞的短期產品發行量下滑明顯，一個月以內期限發行量較上月下降11.4%。產品收益率也有所下降，投資期限小于一個月的理財產品平均預期年化收益率為3.88%，環比回落0.14個百分點；6個月至1年期產品平均預期年化收益率為4.91%，較上月降低0.11個百分點。

　　交通銀行理財經理徐玨表示，今年銀行資金面沒有去年緊張，銀行間市場拆借利率及債券、央票等投資收益率下降，必然帶動銀行理財產品收益率回落。目前保本保息產品年化收益率在3.2%～3.9%之間，非保本浮動型產品收益率在4.2%~4.9%左右。

　　中國社科院金融重點實驗室主任、華泰證券首席經濟學家劉煜輝表示，最近監管層加強了對影子銀行、理財市場的規范和清理，要求各銀行規范資產池管理，這必然導致銀行理財產品收益率下降。

　　光大銀行私人銀行中心總經理趙志敏說：“盡管資金面寬松會導致銀行理財產品收益率回落，但投資者仍可關注春節、黃金周、季末、年終等階段性促銷機會。”

　　黃金：金價震蕩，行情多變

　　近期國際金價持續震蕩，包括高盛在內的多家投行下調了2013年的金價預估。那么，國人傳統的壓箱底投資品種黃金，今年行情是“金蛇狂舞”還是“杯弓蛇影”？“近期美國經濟加速復蘇，美聯儲有可能在國內失業率降至7%之前就開始撤出QE的消息令美元指數加速上漲，金價跳水。”東證期貨分析師陸兼勤說。從去年11月下旬開始，國際金價從每盎司1750美元震蕩下跌，目前在1670美元附近徘徊。“美國經濟復蘇給金價帶來兩大利空：一是市場避險情緒下降，金價下跌；二是美股走強，與黃金爭奪市場資金。”上海領碩投資管理有限公司研發總監段世華說，“2007年10月美國道指創下歷史新高，國際金價在短短2天內就跌去了6%。今年2月以來，美國道瓊斯指數沖上14000點大關，距離歷史高點僅一步之遙，投資者要注意規避金價短期暴跌風險。”

　　但也有專家認為，從中長期來看，支撐金價走高的因素依然存在。美國經濟復蘇不會一帆風順，歐元區經濟久陷衰退泥潭，國際政治不確定因素多，全球貨幣超發嚴重。“個人認為，金價在中期仍將保持高位，可能在每盎司1600～2000美元區間徘徊。”

　　信托：從“高帥富”到“問題兒”？

　　信托行業2012年坐上金融業第二把交椅，而動輒10%左右的收益率、不言自明的“剛性兌付”行業“慣例”，都使其成為2012年理財市場當之無愧的“高帥富”。然而隨著一系列風險事件的爆發，信托產品似乎正在成為“問題孩子”。

　　從中誠信托30億元信托貸款融資人卷入民間融資訴訟，到中融信托提請拍賣青島凱悅中心部分資產，從4億元“證大金牛”信托巨虧，到溫州一開發商“跑路”引發的信托“懸案”，越來越多的信托產品暴露出兌付危機。

　　普益財富發布的報告顯示，1月份共有58家信托公司成立了342款集合信托產品，環比減少35.83%；在公布募集規模的產品中，平均每款募集規模為1.62億元，環比下降18.18%。

　　“其中，房地產信托投資期限越短預期收益率反而越高，這一‘倒掛’表明，房地產信托近期爆出的兌付危機致使投資者對房地產信托前景持悲觀心態。”普益財富研究員肖紅英說。“2013年，哪怕是流程比較完善的信托產品也不排除出現兌付危機。”趙志敏說，“2012年信托業跨越式發展得益于監管套利，一些受制于宏觀調控無法獲得銀行貸款，或者不符合銀行風控標準的項目都通過信托融資。部分信托公司不斷放寬標準，盲目擴張，埋下很多風險隱患。”

　　劉煜輝預判，今年下半年將會有3萬億～4萬億元的高收益債務工具到期，以信托產品為主。投資者須警惕“借新償舊”為目的的信托產品，避免成為“擊鼓傳花”的最后一棒。

　　近期，中信信托發行的“三峽全通”產品兩度拖欠本息，并明確表示不會首選剛性兌付。趙志敏認為，一旦“去剛性化”開了先河，將會引發多米諾骨牌效應，一些小信托公司可能出現違約。投資者在購買信托產品時應謹記“買者自負”，千萬不要抱僥幸心理。