首份銀行年報(bào)近日正式出爐，A股市場上16家上市銀行的年報(bào)披露正式拉開序幕。從平安銀行發(fā)布的2012年年報(bào)和此前多家銀行的業(yè)績快報(bào)可以看出，銀行業(yè)凈利增速下滑已成定局。

　　隨著上市銀行年報(bào)披露進(jìn)入密集期，從去年12月就開始蓄勢反彈的銀行股，能否延續(xù)強(qiáng)勢行情？

　　業(yè)績下滑已成定局

　　平安銀行最新披露的年報(bào)顯示，2012年平安銀行實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司的凈利潤134.03億元，同比增長30.39%。超過三成的凈利潤增速盡管相比2011年縮水了一半，但在銀行業(yè)“高利潤時(shí)代終結(jié)”的2012年其實(shí)已經(jīng)算是不錯(cuò)的成績。不過，平安銀行也表示，受央行2011年以來調(diào)息政策及該行同業(yè)規(guī)模擴(kuò)大的影響，2012年平安銀行凈利差、凈息差有所降低，凈利差同比下降20個(gè)基點(diǎn)至2.19%，凈息差同比下降19個(gè)基點(diǎn)至2.37%。

　　凈利潤增速放緩在市場預(yù)期之中，平安銀行并非個(gè)案。根據(jù)招商銀行、寧波銀行等多家銀行發(fā)布的業(yè)績快報(bào)，凈利潤增速下降的幅度均超過10個(gè)百分點(diǎn)。

　　長期來看，伴隨利率市場化的進(jìn)一步推進(jìn)，銀行業(yè)盈利能力將進(jìn)入下降通道。不過，中信建投研究員楊榮認(rèn)為，盡管銀行業(yè)盈利增速趨緩，但是2013年銀行盈利增長的拐點(diǎn)將在一季度出現(xiàn)。“一季度是凈利潤增長最低點(diǎn)，盈利的最壞時(shí)間即將過去。”

　　中金公司銀行業(yè)分析師羅景也認(rèn)為，2013年上市銀行全年凈利潤增長預(yù)計(jì)為8%~10%，而一季度將是全年最低點(diǎn)，估計(jì)同比增長6%~7%，隨后將逐季上行。

　　資產(chǎn)質(zhì)量或繼續(xù)承壓

　　值得一提的是，伴隨銀行凈利潤增速放緩一同出現(xiàn)的是不良貸款的上升。數(shù)據(jù)顯示，平安銀行2012年不良貸款余額增至68.66億元，同比增加35.71億元；不良率0.95%，同比上升0.42個(gè)百分點(diǎn)。對(duì)此，平安銀行表示主要原因是，受國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速放緩等外部環(huán)境影響，長三角等地區(qū)民營中小企業(yè)經(jīng)營困難、償債能力下降。

　　而根據(jù)銀監(jiān)會(huì)最新公布的數(shù)據(jù)，截至2012年12月末，商業(yè)銀行不良貸款余額4929億元，同比上升647億元；不良貸款率為0.95%，同比下降0.01個(gè)百分點(diǎn)。

　　不良貸款余額溫和上升，而不良率有所下降，這“一升一降”表明去年四季度銀行不良貸款有所好轉(zhuǎn)。而對(duì)于銀行不良貸款的未來走勢，業(yè)界則存在分歧。瑞銀證券分析師孫旭認(rèn)為，當(dāng)前銀行業(yè)不良率變化并沒有完全體現(xiàn)前期逾期貸款大幅增長的壓力，預(yù)計(jì)2013年上半年不良貸款率仍有回升的壓力。同時(shí)，行業(yè)中長期不良率向上趨勢沒有改變。

　　也有觀點(diǎn)認(rèn)為，不良貸款是滯后指標(biāo)，隨著宏觀經(jīng)濟(jì)繼續(xù)溫和復(fù)蘇，未來銀行不良貸款余額料將持續(xù)溫和上升，但不良率則將保持平穩(wěn)。

　　中金公司的報(bào)告指出，“實(shí)際上不良貸款是滯后指標(biāo)，投資者應(yīng)更多考察逾期貸款數(shù)據(jù)來把握銀行的資產(chǎn)質(zhì)量趨勢，我們判斷去年四季度全行業(yè)逾期貸款基本平穩(wěn)。”

　　強(qiáng)勢行情或近尾聲

　　回望去年9月，剛剛披露完中報(bào)的銀行股有9只個(gè)股都跌破凈資產(chǎn)價(jià)格，被喻為“白菜價(jià)”。而去年12月以來，銀行板塊開始“絕地反彈”。2月初，民生銀行、興業(yè)銀行等超過一半的銀行個(gè)股都創(chuàng)出了近一年來的股價(jià)新高。

　　而進(jìn)入3月份，短短幾個(gè)交易日內(nèi)，銀行股就上演了“暴漲暴跌”行情。在房地產(chǎn)“國五條細(xì)則”政策影響下，3月4日銀行股集體大幅下挫，有11只銀行個(gè)股跌幅超過5%。不過3月5日，銀行股隨即大幅反彈，其中平安銀行漲停。而3月7日和3月8日，銀行股又開始“變臉”下跌。

　　細(xì)數(shù)近期影響銀行基本面的消息，“地產(chǎn)新政”、廣義貨幣供應(yīng)量(M2)目標(biāo)值下調(diào)至13%、銀行年報(bào)等都是關(guān)鍵詞。從“地產(chǎn)新政”來說，銀行股3月4日的“暴跌”已經(jīng)體現(xiàn)了市場對(duì)此的反應(yīng)。不過，不少券商認(rèn)為，“地產(chǎn)新政”對(duì)銀行影響有限；而2013年M2目標(biāo)值下調(diào)至13%，實(shí)際上并不意味著貨幣政策收緊。因?yàn)檫^去一段時(shí)間，我國社會(huì)融資結(jié)構(gòu)發(fā)生了很大變化，非銀行信貸占比已經(jīng)顯著上升。因此，3月5日銀行股走出了反彈行情。

　　隨著銀行年報(bào)披露進(jìn)入密集期，銀行股強(qiáng)勢行情究竟還能走多久？從平安銀行年報(bào)出爐后的情況看，3月8日平安銀行股價(jià)大跌了3.71%。

　　中原證券分析師陳曦指出，雖然銀行股在過去的三個(gè)月已經(jīng)取得了一定的漲幅，但其中并不存在泡沫。從經(jīng)濟(jì)周期的角度看，銀行股目前正處在投資的黃金期。

　　而上海證券研究員劉洋則表示，銀行業(yè)估值修復(fù)行情可能進(jìn)入尾聲，目前銀行股的估值水平適中，下調(diào)行業(yè)評(píng)級(jí)為“中性”，建議投資者密切關(guān)注房地產(chǎn)市場的變動(dòng)趨勢，注意風(fēng)險(xiǎn)控制。