編者按經(jīng)過一段時(shí)間的沉寂，周三，金融、地產(chǎn)等大盤藍(lán)籌集體爆發(fā)，引領(lǐng)滬深股市放量大漲。
春節(jié)過后銀行股的持續(xù)走弱，一度令市場(chǎng)對(duì)其在本輪大盤自1949點(diǎn)低位反彈過程中的“領(lǐng)頭羊”地位產(chǎn)生懷疑，近期海外投行的積極唱空，更令市場(chǎng)信心一度動(dòng)搖；而地產(chǎn)調(diào)控升級(jí)后一蹶不振的地產(chǎn)股，更一度成為大盤的拖累。然而，周三，金融與地產(chǎn)卻聯(lián)袂“起舞”，重新扛起引領(lǐng)A股反彈的大旗，對(duì)此，市場(chǎng)作何反應(yīng)？業(yè)內(nèi)如何解讀？
此外，回顧本周A股表現(xiàn)，監(jiān)管層“換帥”一度給市場(chǎng)造成震動(dòng)，表明市場(chǎng)對(duì)于未來改革將如何推進(jìn)密切關(guān)注。顯然，新主席走馬上任后的種種舉措，也將成為接下來影響A股走向的重要因素。
記者李光磊就在市場(chǎng)信心搖擺不定之際，滬深兩市周三一改頹勢(shì)，股指放量大漲，讓投資者重新看到方向。就在國(guó)外投行將中國(guó)股市的評(píng)級(jí)降至“減持”，忽悠客戶做空中國(guó)銀行股之時(shí)，銀行股集體爆發(fā)，顯示投資者依然看好中國(guó)銀行業(yè)。
截至收盤，滬綜指報(bào)2317.37點(diǎn)，上漲59.94點(diǎn)，漲幅2.66%，創(chuàng)下逾兩個(gè)月最大單日漲幅，；深成指報(bào)9317.97點(diǎn)，上漲283.93點(diǎn)，漲幅3.14%，兩市共成交2028億元。
周三板塊熱點(diǎn)層出不窮。早盤一汽轎車率先發(fā)力，帶動(dòng)汽車板塊領(lǐng)漲大盤，隨后中信銀行帶動(dòng)銀行板塊啟動(dòng)，漲幅超過3%，地產(chǎn)也不甘示弱，二線地產(chǎn)股的集體發(fā)力，使得板塊漲幅超過2%，券商板塊也適時(shí)加入多方隊(duì)伍，漲幅超過5%，高居兩市行業(yè)板塊漲幅榜首位。兩市無一板塊下跌。
銀行股的近期走勢(shì)特別引人關(guān)注，原因在于摩根大通3月18日發(fā)布研究報(bào)告，將A股市場(chǎng)評(píng)級(jí)降至“減持”，其亞洲兼新興市場(chǎng)首席策略師莫瓦特還建議購買做空中國(guó)銀行、中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)工商銀行、中國(guó)建設(shè)銀行的金融衍生品。野村證券近日也表示，中國(guó)杠桿化快速升高、潛在增長(zhǎng)下滑、房?jī)r(jià)上升是不應(yīng)忽視的三個(gè)警示信號(hào)，而中國(guó)的銀行業(yè)首當(dāng)其沖。
不過，標(biāo)普認(rèn)為，今年中國(guó)內(nèi)地經(jīng)濟(jì)向好，內(nèi)地銀行展望為穩(wěn)定，相信風(fēng)險(xiǎn)程度仍屬可控。匯豐、花旗等投行對(duì)中國(guó)銀行股的看法也并不悲觀。
與此同時(shí)，部分內(nèi)資券商強(qiáng)力反擊。海通證券認(rèn)為，銀行具有高盈利能力，正常的經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)不會(huì)使銀行不良率大幅上升。如果方向正確，銀行資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)更加分散和均衡，系統(tǒng)性壓力減少；銀行會(huì)逐漸成為“弱周期股”。經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整提升銀行中長(zhǎng)期估值，當(dāng)市場(chǎng)將銀行逐漸定位為“弱周期股”時(shí)，合理估值會(huì)逐漸接受。以銀行的盈利能力(即使考慮利率市場(chǎng)化的負(fù)面影響)，估值有較大幅度的提升空間。華泰證券預(yù)計(jì)，銀行一季報(bào)業(yè)績(jī)?nèi)詫⒈３址�(wěn)定增長(zhǎng)，且與非金融企業(yè)利潤(rùn)增速差距將繼續(xù)擴(kuò)大，相對(duì)其他行業(yè)具備確定性比較優(yōu)勢(shì)。“盡管1至2月份新增信貸低于市場(chǎng)預(yù)期，但銀行業(yè)生息資產(chǎn)余額仍將保持較快增長(zhǎng)，未來信貸供給能力的邊際改善可期。”
在國(guó)內(nèi)外投行關(guān)于國(guó)內(nèi)銀行未來前景的激辯中，銀行股周三集體爆發(fā)。中信銀行漲停，平安銀行漲逾7%，民生銀行、興業(yè)銀行、光大銀行漲逾6%，板塊總體上漲超過3%。
事實(shí)上，摩根大通之所以建議客戶購買看空中國(guó)四大銀行的衍生品，主要理由是中國(guó)國(guó)內(nèi)的通脹風(fēng)險(xiǎn)在持續(xù)上升，收緊流動(dòng)性抑制通脹或?qū)⒋驌粢呀?jīng)放緩的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。
對(duì)此，匯豐銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌認(rèn)為，房地產(chǎn)的過快反彈是今年經(jīng)濟(jì)最大的通脹風(fēng)險(xiǎn)，但是通脹總體可控，短期過熱的風(fēng)險(xiǎn)很小，貨幣政策的走向取決于未來經(jīng)濟(jì)的發(fā)展形勢(shì)；前兩個(gè)月的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表明，中國(guó)經(jīng)濟(jì)見底回升的態(tài)勢(shì)還在維持，并沒有出現(xiàn)減速的狀態(tài)。
星石投資總裁楊玲也表示，首先，我國(guó)目前通脹壓力并沒有顯著上升，2月份CPI同比高漲是受季節(jié)因素和春節(jié)錯(cuò)位的低基數(shù)效應(yīng)影響，春季過后食品價(jià)格回落，CPI也將回到較低的區(qū)間，因此沒必要過于擔(dān)心通脹。其次，我國(guó)今年的貨幣政策基調(diào)是穩(wěn)健，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和城鎮(zhèn)化戰(zhàn)略的實(shí)施均需要保持適度的流動(dòng)性，這決定了我國(guó)流動(dòng)性不會(huì)大幅收緊。雖然市場(chǎng)擔(dān)心房?jī)r(jià)的上漲將有可能導(dǎo)致央行收緊流動(dòng)性，但央行行長(zhǎng)周小川已經(jīng)表態(tài)房地產(chǎn)調(diào)控將主要采取結(jié)構(gòu)性信貸政策，而非采取總量政策，因此我們認(rèn)為不必過分擔(dān)心。最后，中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的步伐雖然有所放緩，但復(fù)蘇態(tài)勢(shì)仍在延續(xù)，今年新政府上臺(tái)，市場(chǎng)化改革態(tài)度十分堅(jiān)決，未來中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)將受益于改革的政策紅利，實(shí)現(xiàn)持續(xù)復(fù)蘇。
市場(chǎng)是否由周三之大漲發(fā)動(dòng)新一輪上漲行情呢？新時(shí)代證券研發(fā)中心總經(jīng)理孫衛(wèi)黨表示：“股指上漲的最大動(dòng)力有兩個(gè)，第一在于以銀行股為代表的個(gè)股估值優(yōu)勢(shì)明顯，股指若想上漲還需要銀行和低估值的大盤藍(lán)籌股推動(dòng)；其次是兩會(huì)以后，相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策就陸續(xù)出臺(tái)，政策紅利將逐漸釋放。”
聯(lián)訊證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家文國(guó)慶認(rèn)為，由于去年經(jīng)濟(jì)低迷超出預(yù)期，所以市場(chǎng)人士對(duì)于今年一、二月份的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇顯得過于悲觀，市場(chǎng)一度出現(xiàn)調(diào)整，其實(shí)目前的經(jīng)濟(jì)沒有大家預(yù)期的那么差，市場(chǎng)總是在矯枉過正中反復(fù)。
不過，大摩投資認(rèn)為，周三指數(shù)延續(xù)前期大幅上漲期間的“八二”行情，量能略有放大。拉升權(quán)重板塊對(duì)成交量的要求非常高，而大盤近期的成交量都比較差。如果沒有量能支持，后市很有可能會(huì)出現(xiàn)沖高回落。短線建議投資者關(guān)注成交量的放大情況，如果量能沒有明顯放大跡象，還是需要謹(jǐn)慎觀望為宜。
“現(xiàn)在預(yù)測(cè)大盤向下跌破1949點(diǎn)甚至1664點(diǎn)或向上突破3000點(diǎn)都言之過早，大盤今年的波動(dòng)區(qū)間就在2200點(diǎn)至2500點(diǎn)之間，漲也漲不到哪兒去，跌也跌不到哪兒去。”文國(guó)慶表示。
值得關(guān)注的是，隨著市場(chǎng)的逐步變化，A股越來越向機(jī)構(gòu)投資者傾斜，以機(jī)構(gòu)投資者的資金規(guī)模而言，圍獵中小盤的概率已經(jīng)越來越低。“未來大資金炒大盤股，中小資金熱炒概念股將漸成趨勢(shì)。中小盤一枝獨(dú)秀的格局將難以復(fù)制，周三盤中50ETF進(jìn)入漲幅榜前180位，就是最好的證明。”巨豐投顧認(rèn)為。
