根據全球金融監(jiān)管機構——金融穩(wěn)定委員會的評估，目前全球影子銀行的總規(guī)模近70萬億美元，占金融中介總資產的1／4。中國影子銀行的發(fā)展狀況如何，具有哪些特征？它是穿行于風險縫隙中的金融幽靈，還是金融市場的有益補充？在中國發(fā)展高層論壇上，來自國內外的多位業(yè)內專家，共同把脈中國影子銀行的功與過。

　　中國影子銀行規(guī)模逾23萬億元

　　“影子銀行在中國市場上是比較新的名詞，隨著融資需求的發(fā)展，國內金融產品進一步增多，影子銀行的概念也相應出現。”中信證券董事長王東明發(fā)言指出。

　　專家指出，影子銀行是正規(guī)銀行體系之外運行的，包括實體和業(yè)務活動在內的信用中介體系，影子銀行作為游離于傳統體系之外的信用中介體系，用于期限或者流動性的轉換，并具有信用創(chuàng)造的功能，具有期限錯配，杠桿率高，對資產價格波動敏感等特點。

　　“我國影子銀行體系處于初步發(fā)展過程當中，與國外相比較為初級，運作程度、產品結構復雜性也比較低。”在王東明看來，中國影子銀行體系大體可劃分成三個層面。第一個層面是以銀行理財產品為代表的銀行表外業(yè)務系統；第二個層面是非銀行金融機構中具有信用創(chuàng)造能力的系統；第三個層面是廣泛的民間金融系統。

　　“根據一些統計，我國影子銀行總規(guī)模大概是23萬億到25萬億元，占到國家金融總資產的1／4左右。”王東明說。

　　是金融市場的有益補充

　　由于影子銀行具有高杠桿率、高風險等特點，被公眾誤解為投機性融資工具。不過與會專家表示，影子銀行符合我國實體經濟發(fā)展需求，是正規(guī)金融的有益補充。

　　“影子的概念很容易讓人產生負面聯想。實際上影子銀行體系在實體經濟發(fā)展過程中，正扮演著越來越重要的作用。”貝萊德集團董事長勞倫斯·芬克認為，中國經濟在從出口拉動轉向消費推動的過程中，需要有大量資金投入，而目前很多資金閑置在銀行賬戶中，這就需要有有效的機制，把資金投入到高收益、高回報的投資產品當中，中國需要發(fā)展影子銀行體系。

　　在經綸國際經濟研究院院長沈聯濤看來，影子銀行之所以在中國出現，是因為其背后有實體經濟的真實需求。“房地產要融資，地方融資平臺發(fā)展基礎設施需要融資，民營企業(yè)也需要融資。這是回避不了的市場需求。”

　　“影子銀行是中國金融家在信貸投放存在嚴格管制、不同金融市場存在嚴格分割的情況下，發(fā)揮聰明才智開發(fā)出來的產品，它是市場的有益補充。”國務院發(fā)展研究中心金融研究所研究員巴曙松說。

　　風險總體可控但不容忽視

　　與會專家認為，總體而言，中國影子銀行體系中的多數產品都處在嚴格監(jiān)管之下，不過在鼓勵金融業(yè)務創(chuàng)新的同時，對于影子銀行的風險問題也應保持高度警惕。

　　“跟國外一些不受監(jiān)管的影子銀行相比，我國絕大部分都受到監(jiān)管部門的嚴格監(jiān)管。例如銀行理財產品，商業(yè)銀行每發(fā)行一個理財產品都要向監(jiān)管部門報送產品的結構、規(guī)模、收益率；而信托公司、企業(yè)財務公司所開發(fā)的被視為影子銀行的產品，也都要受到凈資本的約束。”巴曙松說。

　　以色列中央銀行前行長雅各布·弗蘭克爾認為，影子銀行的特點在于其順周期性，會將金融市場的問題加以放大。如果市場出現樂觀情緒，影子銀行就會放大這一情緒，增加杠桿率，使得信貸放量變得更加不可控制。而如果人們失去信心，它會放大悲觀情緒，使系統的崩潰變得可能。

　　“需要做的是如何解決順周期的特點，在制度保障上有所設計。”雅各布·弗蘭克爾說。

　　在沈聯濤看來，影子銀行的一大風險是產權不夠清晰。“若出了問題，承擔責任的是個人、銀行還是政府？這需要有一個清晰的設計。”