股市下跌部分股民清倉退出

　　近期股市連連下跌，上證指數甚至難保2100點大關，使得股民們心灰意冷。部分股民清倉退出，在券商的指導下將暫時閑置的資金用于購買保證金理財業務。分析人士認為，目前券商保證金理財業務的確可以彌補低迷市道的資金利用問題，但是在可操作性和規范性上還需要更進一步。

　　自2011年底首只保證金集合理財產品面世以來，該類產品成為券商資管業務創新的重點，剛進入2013年又有三只保證金產品問世，同花順iFind數據顯示，目前券商現金管理類產品陣營已擴大到23只，規模則將突破200億元。部分產品年化收益率超4%。

　　收益率遠高于活期存款

　　券商保證金理財產品最大的好處是，投資方式靈活。股民只要和證券公司簽訂了協議，券商就會自動抓取賬戶資金投資，資金按天計息，第二天現金自動歸還賬戶，不需要股民動手，也不影響買賣股票。變成現金提現時，只需要提前一天在電腦軟件上預約即可。如果出現賬戶的保證金余額不足時，閑置資金就會自動退出產品。

　　這就讓保證金產品不僅和存活期一樣方便，不影響客戶的股票投資，而且還實現了全天候不間斷的投資收益。在整個產品的操作中，客戶不需要支付任何參與費和退出費。

　　以國泰君安官網上公布的數據為例，分別選擇天匯寶1天、7天、14天、28天、91天的產品，預期年化收益率分別為3.1%、3.5%、3.3%、3.6%、4.0%。

　　一證券公司工作人員告訴記者，股市連連下跌，很多老股民覺得現在形勢不明朗，因此都選擇輕倉或空倉休息，但錢沒有發揮增值作用，于是不少投資者選擇了證券公司推出的理財業務。

　　短板：門檻高操作性差

　　記者在采訪中發現， 信達證券、廣發證券、招商證券、國泰君安、中金公司、中投證券、中信建投、中信證券、銀河證券和申銀萬國十家券商，除中金公司之外，目前幾乎都已經開始展開保證金理財業務，但其門檻均在5萬元以上，與基金公司1000元即可參與的“T+0”場內貨幣基金理財業務相比門檻高出不少。盡管由于市道低迷，券商有可能為了挽留保證金而降低門檻，但是與炒股的無門檻限制還是相差一大截。

　　調查顯示，招商證券、國泰君安和申銀萬國三家券商首次參與保證金理財的門檻為5.1萬元，其余均為5萬元。此外追加參與額也有限制，廣發證券、中投證券和中信建投追加參與額最低1000元起，信達證券和中信證券追加參與額限制均為1萬元，另外四家無追加參與額限制。

　　此外，所有券商保證金業務在炒股之時的確做到了“T+0”，但如果要進行國債回購等相關業務，就只能“T+1”。與銀行理財產品一般而言為固定收益不同，收益的不確定性也是券商保證金理財產品的一個缺陷。調查顯示，券商保證金理財產品的收益率在0.6%~4%之間，跨度較大。

　　提醒：慎防陷入資金池

　　券商保證金理財產品在分紅上設置了較多障礙，一旦投資者沒能達到要求就無法享受分紅。目前除了申銀萬國是按月結息以外，另外八家券商都是按季度結息。申銀萬國相關工作人員表示，公司產品為每月25日派息，當月25日進行相關業務次月進行派息，不夠一個月則只能享受活期利息，而其余八家券商則更是按季度結息，也就是說，如果投資者沒有將資金放滿3個月，則無法享受任何利息。

　　大部分的券商保證金現金業務都由公司內部固定收益部或資產管理部來運作資金，其中的資金投向除一般銀行存款外，債券等產品也是投向之一。有業內人士指出，盡管目前券商創新的氛圍有利于行業突破，但也應防止券商出現不規范的 “資金池”風險。

　　不規范的“資金池”理財業務是指不同類型、不同期限的多只理財產品同時對應多筆資產，無法做到每只理財產品的單獨核算和規范管理，銀行通過滾動發行、期限錯配、信息不透明的資金運作方式做高產品收益，但當后續資金不足時，有可能引發流動性風險。

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　　海通證券理財產品被責令改正

　　由于監管層對券商理財資管等新業務不斷松綁，也使得證券公司推出的創新型理財產品出現井噴態勢。不過，記者從海通證券獲悉，該公司一款理財產品因未報送監管層而被上海證監局責令改正。而截至記者昨日發稿，該券商網站上依然有相關產品的宣傳。

　　海通證券昨日晚間發布公告稱，今年4月22日，該公司收到中國證監會上海監管局《關于對海通證券股份有限公司采取責令改正措施的決定》。主要內容是，經過查實，上海證監會發現海通證券發行的“一海通財”系列產品系現行監管規則未予明確的創新型產品，但海通證券并未按照《證券公司業務（產品）創新工作指引（試行）》的規定，向中國證監會機構監管部履行創新產品方案報送義務。

　　根據相關規定，證券公司開展業務（產品）創新應當按照“先試點、后推廣”的步驟進行。證券公司應當將成熟的創新方案報送機構監管部，經自律機構論證的應當同時報送自律機構的論證評估報告。機構監管部收到創新方案后，將委托自律機構組織行業內專家進行評審，出具是否可行的評審意見。

　　海通證券表示，針對上海證監局提出的問題，公司第一時間積極組織整改，并對相關責任人進行了責任追究和處分。

　　而記者在海通證券網站上看到，到目前為止，“一海通財”系列下有四款產品，分別是“365天001號”、“14天001號”、“35天001號”和“91天001號”， 預期年化收益率分別為7%、4%、5%和5.2%。