保守型投資者可選擇：一半持有美元，一半持有歐元，以實現(xiàn)對沖保值；風險偏好較強的投資者，可考慮逢低買入澳元或紐元類商品貨幣；另外，高息貨幣利率通常較高，也是不錯的投資選擇；不建議投資者以現(xiàn)金形式持有大量外匯，保持多元化的投資組合較為關(guān)鍵
伴隨著美國經(jīng)濟的復蘇，美元指數(shù)的牛市蓄勢待發(fā)，但包括歐元、英鎊、日元及澳元在內(nèi)的非美風險貨幣的中期表現(xiàn)卻被一致看淡。業(yè)內(nèi)專家表示，全球匯市的波動在加大，但這同時為外匯套利提供了機會。對于普通投資者而言，可根據(jù)自身的風險承受能力，選擇相應的外匯交易策略。
美元進入升值周期
受近期美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)普遍穩(wěn)健的影響，QE退出的預期被市場接受，從而提振了美國公債的收益率和美元資產(chǎn)的吸引力，美元指數(shù)進入一個長期走強的過程。三季度伊始，美元指數(shù)便強勢上攻83.62，刷新一個月的高位。
目前，多數(shù)投行看好美元后市，紛紛上調(diào)其中長期的價格表現(xiàn)，甚至有機構(gòu)預期美元指數(shù)會于四季度快速站上85一線。不過，渣打銀行財富管理部首席投資策略總監(jiān)沈俊凡表示，美元可能以漸進步伐上升。
“我們?nèi)匀豢春妹涝熬埃蚴敲缆?lián)儲甚有可能在明年初開始退出量化寬松計劃，亦因為美國經(jīng)常賬收支正在改善。然而，美聯(lián)儲在踏進2014年后仍有可能繼續(xù)擴張其資產(chǎn)負債表，只是步伐會較慢，所以美元可能以漸進步伐上升。”沈俊凡稱。
同時，星展銀行中國區(qū)投資策略總監(jiān)許戈也指出，QE退出、美元上漲是大趨勢，但市場恐過分解讀了美元走強的幅度。
“目前，QE效應的確帶動了美國房地產(chǎn)市場、美股等虛擬經(jīng)濟的旺盛，但實體經(jīng)濟并未完全進入快速復蘇階段。若美元匯價大幅走高，必會對美國的出口和制造業(yè)形成打壓，就業(yè)市場恐難持續(xù)改善。因此，美元的漲幅空間有限，或不及市場預期的那么樂觀。”許戈告訴上海證券報記者。
不過，造成美元牛市環(huán)境的不僅僅限于美聯(lián)儲的貨幣政策，還包括全球貨幣戰(zhàn)爭本身的激化。匯豐銀行還補充道，追求貨幣疲弱已打開了潘多拉的盒子，多國央行為刺激本國經(jīng)濟而實施競爭性貨幣貶值，拋本幣，買美元，這一定程度上也支撐了美元的走強。
風險貨幣均遭看淡
在美元指數(shù)一枝獨秀上漲的同時，非美風險貨幣紛紛承壓，包括歐元、英鎊、日元、澳元等匯價集體走軟。進入三季度，美元兌日元再次攻破100一線，歐元兌美元跌破1.3000重要關(guān)口，英鎊兌美元持續(xù)下行，澳元兌美元刷新至近3年低點。
沈俊凡表示，目前上述貨幣的中期前景不佳，下半年匯價走勢均遭看淡。鑒于歐洲央行政策的緊縮程度超過了當前經(jīng)濟狀況所需，新任英國央行行長或推出積極的貨幣寬松政策，歐元和英鎊有望進一步下行。
對于歐元后市，摩根大通分析，歐元/美元在跌破1.2996后，目標已指向1.2943以及1.2848。美銀美林也稱，盡管較強的歐元兌美元軋空行情仍可能推升匯價走高，但是漲勢料在1.3074至1.3177區(qū)域受阻，隨后或顯現(xiàn)大的下跌行情。匯豐銀行則看空英鎊兌美元，預計年底目標為1.4500。
此外，澳元前景也存利空。一方面，中國經(jīng)濟增速放緩，導致澳元區(qū)經(jīng)濟增長轉(zhuǎn)弱。同時，澳聯(lián)儲也直接指出，目前澳元兌美元匯價仍偏高。澳元有可能進一步下跌，以助于澳洲經(jīng)濟實現(xiàn)再平衡。
亞洲匯市方面，日本央行在“安倍經(jīng)濟學”的指導下，貨幣疲軟仍是日元的主旋律，競爭性貶值的步伐暫不會放緩。花旗銀行預測，短期美元兌日元或升至101.20，中期可看至103附近。
外匯理財有三招
下半年匯市存較多不確定因素，其波動空間在加大。不過，這也為外匯套利提供了機會。部分投行策略師指出，利用外匯遠期合約做空歐元、日元，可獲取有效收益。但是，許戈認為，由于匯價的點位難以準確把握，投資外匯期權(quán)的風險較大。對于普通投資者而言，可根據(jù)自身的風險承受能力，考慮以下三種不同的交易策略。
許戈建議，投資風格偏保守的投資者可選擇：一半持有美元，一半持有歐元，以實現(xiàn)對沖保值。“歐元是美元指數(shù)當中最大的成份股，他們的關(guān)系如舞伴，你進我則退。歐元漲，美元就會跌。反之，歐元下跌，美元則會上漲。同時持有該兩類貨幣，可對沖貨幣風險，避免虧損。”許戈稱。
風險偏好較強的投資者，可考慮逢低買入澳元或紐元類商品貨幣。鑒于當前大宗商品的價格已處于底部，未來上漲空間可期，而商品價格的上漲有望帶動商品貨幣的上揚。不過，美元的牛市行情仍會打壓商品貨幣的漲幅，投資者需謹慎把握資金總量。以澳元為例，從技術(shù)面上分析，若澳元跌破0.9000，意味著其下跌周期尚未結(jié)束。但若澳元未破該點位，投資者可適當買入，當其升至0.9500，則可再度加倉，期待澳元回暖所帶來的收益。
另外，高息貨幣利率通常較高，也是不錯的投資選擇。許戈指出，如果某高息貨幣的匯率上漲，投資者則可在享受高利率的同時，獲得貨幣升值帶來的收益。如果高息貨幣的匯率下挫，投資者仍可利用在利率方面的高收益，彌補匯價虧損。
同樣以澳元這款高息貨幣為例，去年6月其匯率僅為0.9500，去年年底升至1.0400附近，總體升值9.5%。若投資在持有澳幣的同期，也進行了澳元類理財(假定其澳元理財年化收益為5%)，那么，去年半年內(nèi)投資者的整體收益可達12%。許戈預測，今年年底中國經(jīng)濟或有所回暖，這對澳元是利好，投資者可密切關(guān)注澳元走勢，逢低吸入以博取可觀收益。
但是，沈俊凡提醒投資者，年初至今，現(xiàn)金的購買力不斷降低，下半年多數(shù)非美貨幣的表現(xiàn)依舊看淡。因此，不建議投資者以現(xiàn)金形式持有大量外匯，保持多元化的投資組合較為關(guān)鍵。在宏觀經(jīng)濟 “漸入佳境”的大背景下，全球股票仍是渣打最青睞的資產(chǎn)類別，尤以美國股市為佳。張苧月
