12月5日起，央行下調(diào)存款類金融機構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點正式施行。這是近三年來存款準(zhǔn)備金率的首次下調(diào)，為貨幣政策的預(yù)調(diào)微調(diào)釋放出更加明確的信號。雖然此舉有利于銀行體系流動性的釋放，促進存款增長，提高放貸能力，但從目前存貸比普遍接近監(jiān)管紅線的情況來看，中小銀行信貸投放增加空間有限，調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)，向在建項目、保障房項目和小微企業(yè)傾斜仍是其年內(nèi)主要目標(biāo)。

　　存貸比壓力有望緩解

　　此次下調(diào)之后，大型金融機構(gòu)的存款準(zhǔn)備金率降至21%，中小金融機構(gòu)存款準(zhǔn)備金率降至17.5%。

　　存款準(zhǔn)備金率三年來的首降，被業(yè)界視為貨幣政策轉(zhuǎn)向的標(biāo)志。業(yè)內(nèi)人士分析，此次“降準(zhǔn)”意味著貨幣政策的重心已經(jīng)從“控通脹”逐步轉(zhuǎn)向“穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)”，緊縮的貨幣政策周期已經(jīng)結(jié)束，我國將進入中性貨幣政策階段。

　　“直接原因是被動對沖外匯占款增量大幅下降對流動性的沖擊。未來3個月公開市場到期量合計僅1300億元，而外匯占款繼10月份首次下降250億元之后，11月份增長仍不理想。在此背景下，開閘放水以維持M2增速成為央行的必然選擇。”中金公司銀行業(yè)分析師毛軍華表示，“深層次的原因是宏觀經(jīng)濟硬著陸的風(fēng)險上升。此外，存款增長乏力限制銀行放貸能力也加劇了實體經(jīng)濟的資金鏈斷裂風(fēng)險。”

　　存款準(zhǔn)備金率的下調(diào)對銀行業(yè)的直接影響就是存貸比壓力的緩解和整體流動性的改善。“截至10月末，金融機構(gòu)存款余額為79.209萬億元，按照下調(diào)0.5個百分點測算，本次下調(diào)準(zhǔn)備金率將釋放銀行業(yè)約4000億元的資金，有助于緩解存貸比壓力，對銀行業(yè)的流動性構(gòu)成利好。”有銀行業(yè)人士測算。

　　今年以來，存款準(zhǔn)備金率的頻繁上調(diào)，使商業(yè)銀行的貸款資金捉襟見肘，許多銀行特別是中小商業(yè)銀行的存貸比接近或超過監(jiān)管要求。一方面，今年前三季度上市銀行發(fā)放貸款余額同比增長15.41%，較去年放緩3.26個百分點，信貸收縮政策對上市銀行貸款資產(chǎn)規(guī)模擴張影響較為明顯；另一方面，吸收存款余額同比增長10.49%，環(huán)比增長0.12%，存款增速明顯放緩。三季度末，上市銀行已出現(xiàn)吸儲壓力，據(jù)統(tǒng)計，僅有深發(fā)展、興業(yè)、浦發(fā)等少數(shù)幾家銀行吸收存款環(huán)比正增長，而其余10家銀行吸收存款余額均出現(xiàn)環(huán)比下降。此次調(diào)整存款準(zhǔn)備金率將有利于銀行體系釋放流動性，幫助銀行提高存款增速，擴張貸款能力。

　　除此之外，“銀行生息資產(chǎn)的規(guī)模增速將受益于流動性恢復(fù)，存貸款業(yè)務(wù)面臨的流動性壓力困境有所緩解。”興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學(xué)家魯政委表示，貨幣政策的適度微調(diào)還將有利于遏制銀行存款混戰(zhàn)現(xiàn)象，降低銀行資產(chǎn)負(fù)債的騰挪配比。