摩根士丹利日前發(fā)表研究報(bào)告，認(rèn)為上半年電信業(yè)重組將再成熱門話題，中國電信有機(jī)會通過收購聯(lián)通網(wǎng)絡(luò)進(jìn)入無線電訊市場，并將中國電信評級由“減持”調(diào)高至“與大市同步”，目標(biāo)價由4.5港元上調(diào)至5.5港元。

    國泰君安此前發(fā)布的一份研究報(bào)告指出，在分拆聯(lián)通雙網(wǎng)的重組基調(diào)下，首選的是中國電信。

    由最新的重組傳聞引發(fā)的余震尚未退去，中資電信股近期受到市場大力追捧。其中，中國電信股價在1月18日升2.8%。盡管對電信重組同樣抱有強(qiáng)烈的期待，但是中國電信的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型一直在有條不紊地推進(jìn)。

    市場看好收購聯(lián)通移動網(wǎng)

    最近網(wǎng)上熱議的電信重組方案為：鐵通將并入移動，聯(lián)通與網(wǎng)通合并，同時，聯(lián)通與網(wǎng)通的合并中以聯(lián)通為主導(dǎo)，但聯(lián)通的CDMA業(yè)務(wù)并入中國電信。另傳，幾大運(yùn)營商的高管都將變動。這被業(yè)界認(rèn)為是可信度較高的一個重組方案。

    “聯(lián)通的雙網(wǎng)運(yùn)營是電信重組的最大癥結(jié)所在。目前，聯(lián)通坐擁‘雙網(wǎng)’和‘唯一全業(yè)務(wù)運(yùn)營商’兩大優(yōu)勢，仍不能與中國移動抗衡。因此，如何壯大聯(lián)通雙網(wǎng)成為重組的焦點(diǎn)課題。”萬方咨詢發(fā)布的一份研究報(bào)告指出。

    發(fā)改委體改所不久前發(fā)布的《中國電信市場結(jié)構(gòu)與有效監(jiān)管研究》報(bào)告認(rèn)為：“固網(wǎng)運(yùn)營商收購聯(lián)通的移動網(wǎng)，就屬于市場調(diào)整風(fēng)險小，重組結(jié)構(gòu)關(guān)系快的一個有效對策。”

    投行分析人士認(rèn)為，中國電信通過收購現(xiàn)有的移動網(wǎng)絡(luò)資產(chǎn)，可以避免重復(fù)進(jìn)行網(wǎng)絡(luò)投資，并可以縮短其推出移動服務(wù)的時間。

    中國電信早已表明有興趣收購聯(lián)通其中一個網(wǎng)絡(luò)。在去年上半年的業(yè)績發(fā)布會上，中國電信董事長王曉初曾表示，與聯(lián)通的并購尚未確定，還沒到談?wù)搩r格的時候。如果要收購，一定會在政府主導(dǎo)下，再根據(jù)市場化聘請中介機(jī)構(gòu)評估收購價。

    加速轉(zhuǎn)型迎接全業(yè)務(wù)機(jī)會

    由于受到移動對固定替代趨勢的影響，中國電信傳統(tǒng)業(yè)務(wù)面臨前所未有的經(jīng)營壓力。為逐漸擺脫對傳統(tǒng)語音業(yè)務(wù)的依賴，中國電信加快了向綜合信息服務(wù)商轉(zhuǎn)型的步伐。根據(jù)最新的數(shù)據(jù)顯示，2007年中國電信非語音業(yè)務(wù)占總收入的比重已經(jīng)達(dá)到38.2%，而在轉(zhuǎn)型前，這個數(shù)字只有22.1%。

    中國電信轉(zhuǎn)型不僅是為尋找新的收入增長點(diǎn)，而且是為搶占未來制高點(diǎn)。事實(shí)上，中國電信“我的e家”、“號碼百事通”、“愛音樂”等品牌的推出，也是在為融合業(yè)務(wù)作長期儲備，以在未來的競爭格局中取得主動。

    2007年11月8日，中國電信與8家唱片公司聯(lián)合發(fā)布全新的“愛音樂”數(shù)字音樂服務(wù)。此舉可看作是為進(jìn)軍3G儲備內(nèi)容資源。

    3G業(yè)務(wù)的開展是不容置疑的，中國電信也為此做著資金方面的準(zhǔn)備。2007年，中國電信有效地控制其資本支出規(guī)模，在大幅減少無線通話資本開支的同時，增加寬帶接入和數(shù)據(jù)網(wǎng)等方面的投資。

    調(diào)整市場格局才能治本

    中國電信正經(jīng)歷著轉(zhuǎn)型最痛苦的時期。移動資費(fèi)的大幅調(diào)整加快了固話業(yè)務(wù)萎縮的速度。預(yù)計(jì)到2009年末，移動語音將占到總話務(wù)量的90%左右。中國電信因此面臨較大的虧損風(fēng)險。若不及時對市場格局進(jìn)行調(diào)整，恐怕業(yè)務(wù)缺口會增大。

    從當(dāng)前的市場環(huán)境來看，要優(yōu)化競爭格局，改變一家獨(dú)大的局面，越快越好。電信專家曾劍秋在接受采訪時表示，重組越快越好，但不能急于求成。必須把重組跟3G牌照的發(fā)放結(jié)合考慮。

    另一方面，雖然電信重組及全業(yè)務(wù)經(jīng)營能賦予中國電信發(fā)展拐點(diǎn)，但是業(yè)務(wù)融合對業(yè)績的增厚效應(yīng)仍需時日。由于中國移動占據(jù)市場壟斷地位，即使中國電信獲得3G牌照，短期內(nèi)也難有盈利貢獻(xiàn)。專家認(rèn)為，中國電信在期待重組為企業(yè)解困的同時，仍需積極利用綜合信息服務(wù)提供商的優(yōu)勢挖掘信息化商機(jī)，最主要的是轉(zhuǎn)變以網(wǎng)絡(luò)接入業(yè)務(wù)拉動發(fā)展的經(jīng)營方式。

    如今，中國電信已被逼入絕境，能否上演絕地大反擊，不僅自身需要轉(zhuǎn)變發(fā)展方式，而且需要政策方面盡早做出調(diào)整。余祖江