2007年末，12月27日，巴基斯坦前總理貝布托遇襲身亡，全球石油和國際黃金價格在她遇襲身亡后呈現上漲局面。2008年新年伊始，國際黃金市場迎來開門紅，國際金價一舉突破850美元/盎司的歷史高點，同時國際原油價格也首破百元大關，達到歷史高位，又一次演繹了黃金和石油的聯動性。

　　一、黃金與石油的歷史價格及相關性

　　在世界金融經濟活動中，黃金與石油之間的關系一直是世界金融與經濟界的熱點話題，我們來回顧一下它們近半個多世紀的價格走勢。

　　1.布雷頓森林體系（金本位制）時的穩定期

　　從二戰以后到上世紀70年代，油價和金價之間的比率幾乎保持不變，基本上維持在1∶6的穩定關系，當時，官方規定的黃金兌換價格為35美元/盎司，石油為每桶5～7美元/桶。黃金的價格不是由供需所決定，而是一個固定價格，價格缺乏波動，由官方負責維持。同時，石油價格也一直處于較低的水平，十分穩定，被稱為廉價石油時代。

　　2、20世紀70年代至20年代80年代的上漲階段

　　在布雷頓森林體系的崩潰，上世紀七、八十年代，世界經濟歷經兩次美元貶值和石油危機，金價和油價之前的1∶6的關系不復存在，取而代之的是兩者之間你追我趕的價格上漲。為解決第一次世界石油危機引起的經濟問題，美國開始了第二輪主動的美元貶值，而第二次美元貶值不僅引起了金價上漲，也為石油價格上漲埋下導火線。美元貶值損害了各石油輸出國的利益，使石油輸出國組織因第一次世界石油危機所得的財富大大縮水。當中東局勢不穩時，就爆發了第二次世界石油危機，黃金見到835美元/盎司，每桶石油的價格漲到了35美元以上。

　　3、從1981年開始的長達20年的價格低迷時期

　　1981年起，由于美國經濟連續保持增長，美元堅挺，使得金價和油價雙雙下跌，直到21世紀初才再次雙雙跳躍式上升。在這二十多年里，黃金與石油按美元計價的價格波動相對平穩，黃金平均價格為300美元/盎司，石油的平均價格為16～20美元/桶。此時，黃金與石油的兌換關系演變為1盎司黃金兌換約16桶石油這樣一個平均水準。

　　4、20世紀末以來的再度上漲階段

　　現在隨著美元的再次貶值，石油和黃金的價格又見暴漲，黃金與石油的比例關系也出現變化。按目前的石油接近100美元/桶的價格和國際黃金現貨價格840美元/盎司計算，這個比例大約維持在1盎司黃金兌換8桶石油的水平。

　　從國際金價與油價的演變歷程可以看出，黃金與石油之間存在著正向聯動的關系，也就是說黃金價格和石油價格是通向變動的。石油價格的上升預示著黃金價格也要上升，石油價格下跌預示著黃金價格也要下跌。

　　二、美元：黃金與石油的紐帶

　　在世界金融經濟活動中，黃金、石油、美元一直在世界金融與經濟發展中有著舉足輕重的地位和作用，“三金”即黃金、黑金（黑金即石油）與美金（美金即美元）在世界經濟的發展過程中因此成為是人們關注的焦點，成為最敏感的核心話題

　　在黃金、黑金、美金這三者的關系里，黃金價格主要是用美金來計價，石油也同樣是，黃金與石油的同向變動關系也就由美元聯系起來了。

　　黃金與美元之間具有很大的負相關性。美元升值，說明美國經濟向好，人們會賣出黃金，轉而增加對美元的持有，反之，美元貶值則導致以美元標價的商品價格上升。

　　自西方工業革命后，石油一直充當現代工業社會運行血液的重要戰略物資，它在國際政治、經濟、金融領域占有舉足輕重的作用。油價波動對世界經濟尤其是美國經濟的發展有極大的影響，因為美國經濟總量和原油消費量均列世界第一，。據國際貨幣基金組織估算，油價每上漲5美元，將削減全球經濟增長率約0.3個百分點，美國經濟增長率則可能下降約0.4個百分點。而美國經濟發展減速或衰退會引起美元貶值。美元與石油價格是異向的變動關系，當美元貶值時，石油價格上漲；而美元趨硬時，石油價格呈下降趨勢。

　　美國經濟走勢直接影響美元升跌，進而引起黃金價格和油價的漲跌；反過來，油價波動又影響世界經濟尤其是美國經濟的發展，高油價意味著經濟增長不確定性增加以及通脹預期逐步升溫，繼而推升黃金價格。

　　三、黃金、石油此輪上漲的起因

　　黃金和石油的此輪上漲始于本世紀初，黃金由260美元/盎司起步，原油從18美元/桶起漲，都跟美國的經濟狀況和采取的政策密切相關。

　　1、美元政策

　　美國依靠美元的鑄幣權和美元在國際結算市場上的壟斷地位，掌握了美元定價權，美國提出的“黃金非貨幣化”在很大程度上是出于強化美元的意圖，可以理解為美元本位制，美國廢棄黃金取而代之用美元作為商品交換的等價物。而黃金的靜態不生息也導致黃金價值的被忽視，金價出現將近20年的下跌走勢。

　　當海外投資者開始密切關注美國的雙赤字問題時，美聯儲又采用貨幣貶值的方法來削減貿易赤字，美元的貶值使得美元對海外投資者的吸引力越來越小，大量資金投向其它市場，其中，原油價格飛漲，黃金投資規模也出現創紀錄的高點。今天黃金價格的上漲是其自身價值的合理回歸，這當中包括黃金貨幣屬性的回歸。

　　2、對抗美元本位制

　　黃金和石油這兩種重要物質無疑具有非同尋常的戰略意義。在資本高速運行的今天，信用資產催生風險的背后必須有一種制衡的武器來對抗信用貨幣體系所帶來的潛在風險�；�于歷史文化的因素，世人又一次把這一神圣的職能賦予了天然的貨幣——黃金。正如國際黃金界的一位資深人士指出：“無人知道黃金的前景，因為誰也沒有水晶球(注：西方人認為可以預測未來的魔球)。不過，我不相信人的本性會有那么大的改變。很難想象人們在一夜之間放棄黃金，轉而追捧華爾街發行的一堆紙片�！�

　　人類進入了能源緊張的時代，更凸現了石油戰略武器的重要性。伴隨近年來國際油價的飆升，“石油可比黃金”的說法，沒有人再懷疑。美國以反恐與核安全為借口的美伊戰爭，并不能掩蓋為石油而戰的實質，控制石油成為美國發動戰爭的根本目的之一。但海灣國家也非坐以待斃，石油美元積極做多黃金，快速購買黃金增加儲備，借此抬高油價打壓美元，從而在石油上增加收入，同時早早儲備黃金避免美元貶值的損失。

　　縱觀歷史，上世紀70年代后，美國為了轉嫁本國的經濟問題，進行了兩次美元貶值，這兩次美元的貶值都使得黃金和石油的價格出現大漲。由于美國經濟自2007年第四季度開始出現明顯減速跡象，以及房地產市場下跌所引發的次級債危機的陰影揮之不去，美聯儲的貨幣政策開始轉向持續減息，這使本已因雙高赤字而極度疲弱的美元承受了更大的壓力，美元指數重返80點已顯得困難重重。在可預見的未來一個時期，美元指數仍將維持弱勢，甚至有跌向60點的可能，這必將對黃金和石油的價格產生持續的推動作用。總而言之，美元跌勢不止，黃金、石油漲勢不止。