美元近期現強勁反彈 真正拐點或要到二季度

　　在全球金融市場中，作為國際結算貨幣并已逐漸成為全球融資貨幣的美元，其走勢牽一發而動全身。

　　多數分析師表示，加息預期可能推動美元在今年大幅反彈，并給商品市場及周邊股市帶來壓力。

　　美元近期現強勁反彈

　　過去一個月，由于迪拜、希臘等爆出債務問題，拖累歐元等非美元貨幣，而美國公布的11月就業數據開始好轉，使得美元提前升息的預期大大加強，美元強勁反彈。自去年12月1日至12月22日，美元指數累計上升了5.1%。

　　美元的反彈牽動全球資金的流動方向。以中國香港金融市場為例，此前，由于大量資金涌進，港元兌美元匯率幾乎鎖定在香港聯系匯率的最高邊緣7.75一線。而自去年12月初以來，隨著美元的走強，流入香港的資金開始有所轉向，港元匯率也開始下跌，如今已處于7.7550附近。

　　與此同時，黃金、原油等商品市場的資金也出現出逃跡象。去年12月3日至12月22日，國際金價最大跌幅便達12.9%。

　　將帶來國際資本逆轉

　　而最近幾個交易日，隨著美元升息預期的降溫，美元也開始調整，全球金融市場立即振奮，實現了全面的開門紅：股市普遍走強，國際油價持續攀升，黃金和有色金屬價格掉頭向上。

　　興業銀行資深經濟學家魯政委分析稱，如果美元持續反彈，將會給包括中國A股市場在內的全球金融市場帶來沖擊。首先，大宗商品價格受抑，全球通脹溫和。第二，國際資本流向或逆轉。

　　美國加息大門上半年不會開啟

　　決定美元何時轉強的一個關鍵因素就是美聯儲何時開啟加息大門。對此，經濟學家普遍認為，年中前美聯儲不會加息，有的經濟學家甚至認為，今年都不會加息。

　　魯政委表示，歷史經驗表明，美國失業率的回落，一般都是聯儲加息的前兆。去年11月美國就業數據好轉，表明聯儲加息先兆已現。

　　不過，渣打銀行首席經濟學家兼全球研究部主管李籟思認為，2011 年之前聯儲局不會加息，因為今年美國通脹會維持在較低的水平，而失業率應該會在今年達到最高點。即使美聯儲為了安撫市場而加息，利率很可能只提高1%，仍是較低的水平。

　　中信銀行外匯分析師胡明也表示，美國經濟數據持續向好，但具體數據仍是好壞參半。此外，去年11月失業率下降可能是年末的短暫現象，到今年年中會達到最高位。在這種情況下，美聯儲最早也要等到第三季度才會開啟加息大門。

　　美元拐點或要等到二季度后

　　魯政委表示，雖然無法排除未來可能出現的調整，當前美元的反彈應是一輪中期升值的發端。

　　不過，大多數分析師認為，過去一個月美元的急劇反彈，是美元提前加息的預期推動，隨著預期的消化，美元還會回調。而加息預期明朗和匯率真正轉強，可能要等到二季度以后或者下半年。

　　中國銀行廣東省分行外匯分析師胡年豐表示，在下半年之前美聯儲不會升息，而且美元走強會抑制美國出口，因此今年上半年美元不會出現單邊大幅走強的趨勢，而是會在一個區間內波動。下半年，伴隨著升息預期的逐漸明朗，美元匯率也會有較大幅度的上漲。

　　招商銀行外匯分析師劉東亮認為，美元很有可能在今年出現一輪波瀾壯闊的上揚走勢，但是不會走得那么快，今年第一季度還會回落筑底，美元真正走強的拐點要等到第二季度以后。當然，如果美國經濟表現超出預期，那么筑底的時間可能會比預期的要短，漲勢也會出現得更早。

　　中信銀行分析師胡明也表示，美元的真正反轉，要等到二季度以后，在前期，美元還會有一個橫盤筑底的過程，可能再次下探74.1。

　　不過，渣打銀行預期2010年上半年美元將反彈。美元將在一季度出現短暫反彈，隨后在二季度維持盤整格局，下半年恢復弱勢。