印度央行大幅加息 抗通脹先于保增長

　　針對持續(xù)高漲的通脹，印度中央銀行3日宣布上調(diào)關(guān)鍵利率0.5個百分點，調(diào)息幅度由“小步走”改為“大步走”。明知大幅加息或可帶來經(jīng)濟降溫的副作用，印度央行此舉無疑表明目前抗擊通脹更具緊迫性。

　　此次利率調(diào)整后，印度商業(yè)銀行向央行借貸的回購利率升至7.25%，央行從商業(yè)銀行回收流動性的反向回購利率提高至6.25%。

　　自2010年3月以來，印度央行已9次上調(diào)利率，回購利率和反向回購利率累計上調(diào)幅度分別為2.5個百分點和3個百分點，但同時將這兩個關(guān)鍵利率上調(diào)0.5個百分點還屬首次。印度央行曾在去年7月和9月連續(xù)兩次把反向回購利率上調(diào)0.5個百分點，以減小回購利率和反向回購利率的差異，其余調(diào)整均維持0.25個百分點的“小步走”節(jié)奏。

　　步調(diào)調(diào)整背后顯示出印度央行對通脹形勢的悲觀判斷。印度央行在當(dāng)天公布的報告中分析說，2011年第一季度通脹再度回升令人擔(dān)憂。盡管印度通脹上升主要由國際油價大幅上漲所引發(fā)，但其傳導(dǎo)作用不容小覷。考慮到國內(nèi)油品價格即將上調(diào)等因素，預(yù)計今年10月前印度整體通脹率將處于9%的高水平，直至2012年3月方有望降至6%左右。而長期看來，高通脹將對經(jīng)濟發(fā)展產(chǎn)生不確定性，繼而損害投資活動，最終不利于經(jīng)濟持續(xù)增長。

　　印度央行明確的態(tài)度轉(zhuǎn)變更值得關(guān)注。印度央行以往加息時均強調(diào)保持審慎態(tài)度，強調(diào)在收緊貨幣政策時不對經(jīng)濟增長帶來負(fù)面影響。但印度央行3日卻在貨幣政策報告中直言，當(dāng)前通脹高企嚴(yán)重威脅未來經(jīng)濟增長，應(yīng)優(yōu)先降低通脹率。

　　印度央行行長杜武里·蘇巴拉奧也在當(dāng)日舉行的新聞發(fā)布會上明確表示，為使通脹率在2012年3月降至6%左右水平，即便會對短期經(jīng)濟增長帶來不利影響，抗通脹也應(yīng)優(yōu)先于保增長。

　　印度央行預(yù)計，考慮到原油及其他大宗商品價格上漲因素以及抗通脹措施的影響，在從今年4月1日開始的本財政年度，印度經(jīng)濟增速預(yù)計在8%左右，增速低于上一財年的8.6%。這與印度財政部今年2月底所作出的經(jīng)濟增長今年將進一步加速的判斷相反。

　　不過，印度央行希望，本次貨幣政策調(diào)整可通過抑制需求來控制通脹及通脹預(yù)期，并有助于保障印度經(jīng)濟在中期持續(xù)增長。

　　盡管預(yù)期經(jīng)濟增長放緩，印度國內(nèi)需求仍足夠強勁。為此，印度央行建議，即使會造成短期通脹上升，政府也應(yīng)盡快上調(diào)國內(nèi)油品零售價格，減少政府對油品和化肥的補貼。此舉一來可以抑制國內(nèi)需求，二來可以減少政府財政赤字，實現(xiàn)財政整頓目標(biāo)。

　　印度經(jīng)濟在2010年第二和第三季度增幅連續(xù)達(dá)到8.9%，經(jīng)濟呈現(xiàn)過熱跡象，不少專家曾對此表示擔(dān)憂。而印度最大商業(yè)銀行——印度國家銀行董事長普拉迪普·喬杜里3日告訴記者，不管印度央行是否加息，印度經(jīng)濟增長都不可避免受到國際油價飆升和通脹壓力增大等因素不利影響。

　　分析人士指出，印度官方期待經(jīng)濟能在中長期連續(xù)保持9%以上增速，但歸根結(jié)底仍須進行結(jié)構(gòu)性改革，否則高增長不可避免將帶來高通脹。

　　分析人士認(rèn)為，經(jīng)過此番大幅加息后，印度央行今后幾個季度繼續(xù)加息空間已不大。盡管加息可對通脹產(chǎn)生一定抑制作用，但對原油等國際大宗商品價格上漲卻顯得無能為力。印度央行的抗通脹舉措究竟成效如何，尚有待檢驗。(記者劉亞南)