金融交易稅再引熱議 新興經濟體普遍支持

　　法國經濟、財政與工業部長弗朗索瓦·巴魯安日前在接受法《星期日報》采訪時說，法國政府希望今年11月舉行的二十國集團峰會就進一步推動征收金融交易稅取得進展。

　　作為二十國集團和八國集團的輪值主席國，法國雄心勃勃地希望在全球范圍推出金融交易稅，以限制投機資本大規模流動，預防金融風險，避免市場劇烈波動。但由于遭到不少國家反對，這一構想能否借全球市場動蕩之機順勢推出，還有待觀察。

　　歐盟或單方推出

　　隨著全球浮動匯率體系建立以及各國實施金融自由化政策，如今，資本大規模跨境流動已成為全球金融體系的重要特征。這極大增加了各國宏觀風險管理的復雜性，并對貨幣匯率體系和金融穩定產生影響。如何應對國際跨境資本流動，已成為最迫切的戰略性議題。

　　為緩解資本大規模流動造成的匯率波動，美國已故諾貝爾經濟學獎得主詹姆斯·托賓1972年首次提出了“金融交易稅”這一說法，建議對現貨外匯交易課征全球統一稅。

　　法國和德國一直主張在全球范圍內征收金融交易稅。8月16日，法國總統薩科齊和德國總理默克爾在巴黎共同提議在歐盟范圍征收金融交易稅。預計法、德政府將在今年9月向歐盟提交一份金融交易稅征收方案，歐盟對此進行審議并在10月向二十國集團提交一份相關建議。

　　今年6月，歐盟委員會主席巴羅佐曾致函歐洲理事會常任主席范龍佩，表示歐盟委員會已經完成了金融交易稅影響評估，準備今年下半年出臺正式立法建議。分析人士認為，歐盟可能率先出臺金融交易稅。

　　法國經濟形勢觀察中心經濟學家亨利·斯特迪尼亞克說，全球外匯市場每日凈成交約4萬億美元，以較低的稅率對金融交易課稅，不僅可以減少投機性交易，還可以籌集一定資金。

　　全球推行面臨阻力

　　法國總統薩科齊認為，征收金融交易稅將有助于減少投機行為，將會是“公正、有益和有效”的。不過，法國的倡議仍面臨諸多質疑和反對。

　　對于在歐盟范圍內征收金融交易稅，德國、比利時和芬蘭表示支持，而英國、荷蘭和歐洲央行等表示反對。反對者認為，金融交易稅應在全球范圍內實施，否則更多國際資本將流向沒有征稅的國家和地區，加劇市場扭曲，無助于穩定全球金融市場。而一些投資機構則以撤出法德兩國為威脅，抵制金融交易稅。

　　而在國際上，對于金融交易稅的構想，美國、加拿大、瑞士、澳大利亞、俄羅斯和印度均表示反對。在去年的加拿大多倫多和韓國首爾峰會上，二十國集團領導人也未能就征收金融交易稅這一議題達成一致。

　　2009年，二十國集團曾委托國際貨幣基金組織（IMF）研究如何征收金融稅，該組織在次年發表的相關報告中表示，它反對征收金融交易稅，原因是在實踐中難以執行。不過，IMF支持對全球大型金融機構征收負債稅和盈利稅，稅款用以建立紓困基金，當出現金融危機或系統性風險時用來救助銀行業。

　　一些反對金融交易稅的經濟學家認為，任何旨在妨礙交易自由的限制政策都會致使市場無法對風險資產進行有效定價，從而導致市場價格扭曲和功能扭曲。并且，征收金融交易稅的操作難度極大，抑制投機資本流動的效果也不確定，并且開征后市場必然會相應誕生避稅工具。

　　此外，如何在全球范圍內公平合理地使用稅款也是一大難題。法國總統薩科齊及其前任希拉克均希望，將金融交易稅款用于資助發展中國家。但由于歐洲國家債務重重，歐盟內部提議將這筆收入納入各成員國預算，用于削減財政赤字。

　　新興經濟體普遍支持

　　金融危機之后，由于美歐等發達經濟體增長乏力，國際熱錢紛紛涌入新興市場。根據國際金融協會估計，去年新興經濟體資本流入高達8700億美元，預計今年將達9000億美元，明年將超過1萬億美元。

　　大量資本流入，不僅將推高新興經濟體的通脹水平，加劇資產泡沫，還將引發本幣升值，加大宏觀調控難度。因此，新興經濟體普遍支持對跨境資本流動進行必要管制。

　　渣打銀行研究報告顯示，自2009年以來，巴西、印度、馬來西亞等新興經濟體陸續出臺了若干應對全球資本流動失衡的措施。

　　2010年10月，巴西開始對進入國內股市和購買固定收益基金的外國資本征收2％的金融交易稅。泰國政府從去年10月開始對外資投資泰國債券收益進行征稅。韓國也于去年11月開始對外國投資者的國債收益征收預扣稅。

　　渣打銀行全球首席經濟學家李籟思指出，隨著資本不斷流入新興經濟體，這些國家除了通過金融交易稅這樣的資本控制手段來應對之外，還有更多工作要做，比如通過深化和拓寬債券市場等措施來獲得更大的貨幣彈性和更深更廣的資本市場。