上周末為期兩天的歐盟夏季峰會(huì)出人預(yù)料地推出了數(shù)項(xiàng)提振市場(chǎng)的重大舉措，為動(dòng)蕩的歐洲經(jīng)濟(jì)形勢(shì)提供了利好支持。金融市場(chǎng)對(duì)此反應(yīng)積極，歐美股市在上半年最后一個(gè)交易日集體大幅上漲，原油黃金等大宗商品更是出現(xiàn)近期的紀(jì)錄漲幅。
分析人士指出，歐盟峰會(huì)上達(dá)成的協(xié)議，特別是允許救助資金直接注資銀行以及購(gòu)買重債國(guó)債券的消息是重大突破，對(duì)市場(chǎng)起到了良好的促進(jìn)作用。不過(guò)，考慮到目前意大利的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，加之該國(guó)總理蒙蒂的“申援”暗示，歐洲債務(wù)危機(jī)前景依然撲朔迷離。
峰會(huì)成果強(qiáng)勢(shì)提振金融市場(chǎng)
在此次歐盟夏季峰會(huì)上，各國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人通過(guò)了“增長(zhǎng)與就業(yè)契約”，推出促進(jìn)增長(zhǎng)的“一攬子”計(jì)劃，同時(shí)宣布允許歐元區(qū)救助工具直接注資銀行業(yè)并可以購(gòu)買努力削減赤字和債務(wù)的國(guó)家的國(guó)債。
受到本次峰會(huì)積極成果的提振，當(dāng)日歐美股市普遍大幅上漲。其中，德國(guó)DAX指數(shù)上升4.33%，法國(guó)CAC40指數(shù)上漲4.75%，意大利MIB指數(shù)上升6.59%。美國(guó)道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)上漲2.20%、標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)上漲2.49%、納斯達(dá)克綜合指數(shù)上漲3%。而紐約原油期貨更是大漲7.27美元，收于84.96美元，漲幅達(dá)9.4%，創(chuàng)2009年3月以來(lái)的最大單日漲幅。黃金期貨則上漲3.5%，重新站上1600美元大關(guān)，收于每盎司1604.2美元。
另外，意大利10年期國(guó)債收益率回落至5.891%，西班牙10年期國(guó)債收益率回落至6.329%。此前，意西兩國(guó)國(guó)債收益率連創(chuàng)新高，西班牙10年期國(guó)債收益率更屢次突破7%大關(guān)。
德國(guó)批準(zhǔn)永久性救助機(jī)制
除了峰會(huì)的成果，德國(guó)議會(huì)批準(zhǔn)永久性救助機(jī)制也為市場(chǎng)提供利好。
德國(guó)聯(lián)邦議院6月29日晚以超過(guò)三分之二的多數(shù)票分別批準(zhǔn)了旨在加強(qiáng)財(cái)政紀(jì)律的歐盟“財(cái)政契約”和規(guī)模為5000億歐元的歐元永久性救助機(jī)制——?dú)W洲穩(wěn)定機(jī)制(ESM)。為確保這兩項(xiàng)議案在聯(lián)邦議院和聯(lián)邦參議院獲得多數(shù)票支持，德國(guó)政府此前與反對(duì)黨社民黨和綠黨達(dá)成了妥協(xié)，同意引入金融交易稅以及實(shí)施推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和就業(yè)計(jì)劃。
德國(guó)聯(lián)邦議院投票表決前，默克爾發(fā)表政府政策聲明為其在歐盟峰會(huì)上的政策立場(chǎng)辯護(hù)，稱ESM提供的任何救助都將附帶嚴(yán)格條件，對(duì)歐元區(qū)成員國(guó)可能的進(jìn)一步救助都與將受援國(guó)滿足嚴(yán)格的改革措施捆綁在一起。針對(duì)允許救助基金直接注資成員國(guó)銀行業(yè)，默克爾特別指出，若成員國(guó)提出此項(xiàng)救助申請(qǐng)，需要幾個(gè)月或一年后才可能會(huì)變成現(xiàn)實(shí)。
2011年12月，歐盟成員國(guó)在冬季峰會(huì)就締結(jié)政府間條約以加強(qiáng)財(cái)政紀(jì)律達(dá)成一致。今年3月，除英國(guó)和捷克外的25個(gè)歐盟成員國(guó)在歐盟春季峰會(huì)上正式簽署了最新“財(cái)政契約”。根據(jù)“財(cái)政契約”規(guī)定，歐盟最高司法機(jī)構(gòu)歐洲法院將有權(quán)對(duì)結(jié)構(gòu)性赤字超過(guò)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)0.5%的成員國(guó)進(jìn)行處罰，最高罰金不超過(guò)該國(guó)GDP的0.1%。
作為歐元區(qū)永久性金融“防火墻”，ESM計(jì)劃于7月正式啟動(dòng)。德國(guó)是ESM最大出資國(guó)。在ESM總共800億歐元認(rèn)繳本金中，德國(guó)將出資近220億歐元，此外還需提供約1683億歐元的擔(dān)保。
此外，針對(duì)歐盟內(nèi)部分歧尖銳的發(fā)行歐元區(qū)統(tǒng)一債券問題，德國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)朔伊布勒在歐盟峰會(huì)期間表示，在實(shí)現(xiàn)統(tǒng)一財(cái)政政策的前提下，德國(guó)愿就歐元債券進(jìn)行磋商。朔伊布勒稱，德國(guó)可能會(huì)愿意比預(yù)期更早地采取行動(dòng)，接受共擔(dān)歐元區(qū)債務(wù)的提議，這種情況可能在全面修改歐盟條約前出現(xiàn)。但前提是，建立歐元區(qū)財(cái)政聯(lián)盟、實(shí)施歐元區(qū)統(tǒng)一財(cái)政政策的進(jìn)程已不可逆轉(zhuǎn)，且各成員國(guó)就此充分合作。假如沒有統(tǒng)一財(cái)政政策，就不會(huì)有債務(wù)共擔(dān)體系。
意大利存在申援可能
在本次歐盟峰會(huì)上，意大利總理蒙蒂表示，意大利對(duì)歐盟允許救助基金直接注資西班牙銀行系統(tǒng)的措施“很感興趣”，該國(guó)未來(lái)可能會(huì)申請(qǐng)救助，但目前還不打算申援。
在意大利政府的要求下，此次歐盟峰會(huì)還允許救助基金購(gòu)買成員國(guó)國(guó)債，同時(shí)成員國(guó)無(wú)需接受此前希臘在財(cái)政緊縮和結(jié)構(gòu)性改革方面接受的嚴(yán)苛監(jiān)管條件。分析人士認(rèn)為，此舉為不久的將來(lái)意大利申請(qǐng)?jiān)鷴咔辶苏系K。
在西班牙提出救助申請(qǐng)后，市場(chǎng)已開始擔(dān)心歐元區(qū)第三大經(jīng)濟(jì)體意大利成為下一張倒下的“多米諾骨牌”。蒙蒂日前警告，意大利政府預(yù)計(jì)2012年該國(guó)財(cái)政赤字將會(huì)更加嚴(yán)重。
截至2011年底，意大利公共債務(wù)占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)之比接近120%，在歐元區(qū)中僅次于希臘。去年第四季度，意大利經(jīng)濟(jì)重陷衰退。據(jù)歐盟統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，當(dāng)前意大利經(jīng)濟(jì)陷入深度衰退，GDP已連續(xù)三季度環(huán)比收縮。2011年第三、第四和2012年第一季度，該國(guó)GDP分別環(huán)比下滑0.2%、0.8%和0.8%。經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織(OECD)預(yù)計(jì)，意大利經(jīng)濟(jì)衰退至少將持續(xù)至2013年年底。雖然意大利銀行體系較西班牙銀行業(yè)更為穩(wěn)固，但意大利銀行同樣持有大量該國(guó)國(guó)債，增加了其風(fēng)險(xiǎn)敞口。5月份，穆迪已下調(diào)包括裕信銀行和聯(lián)合圣保羅銀行在內(nèi)的26家意大利銀行評(píng)級(jí)。
意大利《晚郵報(bào)》評(píng)論，假如意大利國(guó)債收益率無(wú)法穩(wěn)定下降，則意大利財(cái)政的不確定性和風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)越來(lái)越大。花旗銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家于爾根·米歇爾斯預(yù)測(cè)，假如歐債危機(jī)進(jìn)一步惡化，意大利有可能在未來(lái)某個(gè)時(shí)間點(diǎn)尋求援助。但歐洲智庫(kù)歐洲政策研究中心主任丹尼爾·格羅斯認(rèn)為，歐元區(qū)在救助西班牙銀行業(yè)后，援助資金已再無(wú)任何操作空間，假如危機(jī)局勢(shì)惡化，意大利可能被迫需要自救。
