過去兩周公布的美國經濟數據大體向好，在一定程度上為市場提供了支撐，不過QE3之后，市場關注的焦點便回到了歐洲。西班牙政府公布了2013年財政預算案和經濟改革措施，銀行業壓力測試結果顯示西班牙多家銀行具備償付能力，但西班牙求援時間的不確定卻始終困擾著市場，股指大體維持高位震蕩的格局。
美國方面，近期的經濟數據顯示美國經濟總體上仍處于溫和復蘇。ISM制造業指數在連續3個月收縮之后重新回到擴張區間，服務業指數亦顯示服務行業仍在擴張，并且二者前瞻性最強的新訂單指數均明顯上升。就業市場方面，9月非農就業人數增加了11.4萬，失業率從8.1%大幅降至7.8%，創下2009年以來的新低。
QE3后，多數機構認為市場將開始更多地關注財政懸崖以及此前的選舉情況。“大多數的政策可能得到短期的延長，比如推遲啟動自動開支削減機制下的支出削減項目，比如說延長減稅政策施行時間等。但是這些政策會如何發展在現在是看不清楚的，在大選結束之前也很難看到任何明朗的有傾向性的結果。風險在于如果政治僵局使得兩黨在12月份無法達成任何協議，財政懸崖成為現實，2013年上半年美國經濟可能陷入衰退。”
值得注意的是，美聯儲宣布推出QE3后，多數分析人士認為QE3將支撐REITs指數走高，REITs的配置價值凸顯。從QE1、QE2啟動后的歷史表現來看，貨幣量化寬松政策啟動后REITs市場反彈均高于標普500所代表的市場平均收益。有研究中心表示，從美國經濟基本面、未來人口結構變化，房地產市場供求關系、房地產市場價格水平及所處階段等多方面來看，目前美國REITs市場是最值得長期資產配置的領域之一。鵬華美國房地產基金經理進而指出，從長期來看，美國上市REITs均有較穩健的表現。美國房地產信托協會(NAREIT)數據顯示，截至2012年7月底，富時美國股權類REITs指數過去10年、過去20年、過去30年年化收益率分別為11.15%、11.39%、12.72%，均好于標普500指數、納斯達克指數。
歐洲方面，歐洲央行議息會議表明短期無意降息，其認為只有先實施購債操作降低過高的融資成本之后，再討論降息更為有效。購債操作將在受助國申請救助之后，但其將繼續在一級市場發債，同時當該國財政改革處于被審核階段是，購債將暫停。分析人士認為，目前歐洲局勢的焦點在西班牙，什么時候西班牙申請救援，什么時候銀行業聯盟才有望真正進入實施階段。無論西班牙現在有沒有談判，現在有沒有申請救助，歐洲市場近期起伏震蕩的可能性加大。
展望后市，困擾市場的一大風險因素便是西班牙政府遲遲不向歐盟求援，這種不確定性將繼續壓制市場的風險偏好。“歐洲政策面的刺激大幅推升了風險偏好，問題國國債的顯著下行有助于問題國削減借貸成本，穩定市場信心，其中的積極作用是不容忽視的。”交銀環球、交銀資源基金經理饒超指出。另外，本周還將迎來美國第三季度企業財報，這也會在很大程度上決定市場的未來走向；未來市場在找到方向之前，會以震蕩為主。“QE3帶來的美元貶值可以提升美國貿易的相對競爭力，市場風險偏好大幅攀升，風險資產大幅反彈。此外，目前海外市場的整體市場估值低于歷史平均水平，這可能推動股指的表現改善。”饒超強調。
A股方面，節后第二個交易日滬指就強勢收復2100點；場內資金博弈加劇、場外資金觀望，限售股票減持的壓力還將存在，壓制市場上行空間。值得注意的是，“股市放大器”杠桿基金B類份額成交量明顯放大，再次成為眾多機構及個人投資者搶反彈的首選。其中銀華銳進漲幅5.91%，位居當日股票分級基金B類份額前列，同時以逾4億的成交金額居同類之首。興業證券表示，分級基金B級份額具備相對優勢，應當能成為市場反彈中的抄底利器，建議投資者積極關注。
“上證綜指屢創新低，經過前期的深幅探底，市場估值已回歸到一個合理區間。”工銀深100分級基金經理何江認為，雖然市場未來走勢仍然不清晰，但市場進入了大的底部區域則是多數投資者的共識。長期投資者此時完全可以通過分批布局指數基金，靜候未來市場的反彈。他同時強調，在當前市場背景下，日前市盈率水平已經降低到歷史低位，深證100指數的市盈率更是已經降低到17倍左右的歷史低位，投資價值凸顯。
美國勞工部日前公布的數據顯示，今年9月份美國非農業部門失業率較前月下降0.3個百分點，降至7.8%，為2009年1月以來的最低值，也是近4年來美國失業率首次降至8%以下。(記者 李濤)
