在今年7月底歐洲央行作出將“盡其所能捍衛歐元”的承諾，尤其是9月出臺新購債計劃后，歐債危機總體趨緩，市場較為平靜。然而，歐元區目前仍面臨的三大難題——西班牙在尋求全面救助問題上一拖再拖、希臘退出歐元區風險可能被再次推高、歐元區在刺激增長方面束手無策，意味著歐元區最近難得的平靜恐難持久。
西班牙何時求救
歐債危機短期內最大的不確定性因素是西班牙何時尋求全面救助。布魯塞爾歐洲與全球經濟研究所研究員若爾特·道爾沃什對記者說，西班牙政府如果在這一問題上一拖再拖，很可能會重蹈希臘的覆轍，到最后變得難以解決，從而給歐元區帶來強烈震蕩。
作為最早提出并參與制定希臘債務減記計劃的少數歐盟專家之一，道爾沃什說，僅從公共債務水平來看，西班牙確實像該國政府一直堅稱地那樣無需救助，然而，不斷加劇的經濟衰退、連續多輪的財政緊縮、超過25%的失業率、持續發酵的銀行業危機及其引發的資金外逃、不斷暴露出的地方債務問題、緊縮政策與高失業率下社會不滿情緒的加重、中央與地方政府之間矛盾的加劇等因素，使得西班牙政府已步入“死胡同”，必須依賴大規模外部救助才有可能贏回市場信心，走出困局。
分析人士指出，西班牙最終尋求全面救助不可避免，但出于國內政治壓力，西政府可能會繼續采取“拖延戰術”。歐債危機中凡是尋求過全面救助的歐元區國家均經歷了政府更迭，這是政府不愿尋求救助的根本原因。然而，西班牙是否尋求救助的這顆“炸彈”一日不除，市場緊張情緒就將一直存在。
受歐洲央行新購債計劃影響，西班牙10年期國債收益率從7月份7.6%的高點大幅下滑。西班牙政府官員多次表示，如果融資成本持續下降，西班牙就沒有必要申請全面救助。
但道爾沃什認為，即使是目前5.6%左右的國債收益率對于一個經濟持續萎縮的國家來說也是不可持續的。“如果西班牙不申請救助，也許能再維持一兩個月的時間，但這只會增加其債務問題和整個歐債危機的不確定性。”
希臘債務減記或難避免
希臘財長斯圖納拉斯近日對媒體表示，希臘政府已經同國際救助機構就價值135億歐元(約176億美元)的削減開支與增稅計劃中的“大部分”內容達成一致，這意味著希臘近期得到新一筆救助貸款的可能性很大。然而，接受記者采訪的多位專家認為，歐債危機未來一段時間內的最大風險仍是希臘。
道爾沃什認為，希臘最大的問題在于債務水平過高，而經濟卻已連續5年衰退，私人部門債務減記并沒有使希臘債務達到可持續水平，最終肯定需要公共部門的債務減記。
國際貨幣基金組織(IMF)最新預測顯示，希臘公共債務占國內生產總值的比重今年底將達到170.7%，2013年將升至181.8%。
