保持貨幣政策連續穩定是經濟發展所需

　　近日，國內各界的目光紛紛聚焦到剛剛召開的中共中央政治局會議上，會議關于“保持宏觀經濟政策的連續性和穩定性，繼續實施積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，根據新形勢新情況著力提高政策的針對性和靈活性”的表述，再次引發了人們對貨幣政策的關注。

　　采訪中，中國銀行全球金融市場部高級分析師方明博士對本報記者說：“保持貨幣政策的連續性和穩定性，增強貨幣政策的前瞻性和靈活性，是當前經濟形勢發展的客觀需要。”他進一步表示，當前我國經濟正處在企穩回升的關鍵時期，三季度國內生產總值從一季度的6.1%上升至8.9%，工業生產增長也從年初的3.8%回升到9月接近14%的水平，經濟企穩初見成效，但目前我國經濟回升的基礎還不穩固，未來經濟運行中不確定因素還很多，這就需要繼續堅持宏觀政策的基調和取向，保持適度寬松的貨幣政策無疑是題中應有之義。

　　國務院總理溫家寶近日也表示，我國將繼續堅持積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策。在日前會見歐元集團“三駕馬車”領導人時，溫家寶說，當前各國宏觀經濟政策的重點仍然應該是應對危機、刺激經濟增長，過早“退出”會使成果得而復失。

　　自去年11月我國首次提出“適度寬松的貨幣政策”至今，貨幣政策走向一直備受各方矚目。歷史上看，貨幣政策的演變一直與國內經濟形勢變化息息相關。在經歷了1993年至1996年的通貨膨脹、1997年至1998年的亞洲金融危機、1999年至2002年的通貨緊縮、2003年至2004年的局部過熱以及2005年以來的結構性通貨膨脹、經濟運行偏熱以來，國家相繼采取了1993年至1997年的緊縮和適度從緊的財政貨幣政策，1998年至2007年的穩健貨幣政策，直到2007年12月為防止經濟增長由偏快轉為過熱、防止物價由結構性上漲演變為明顯的通貨膨脹，中央經濟工作會議提出了穩健的財政政策和從緊的貨幣政策，結束了持續多年的穩健的貨幣政策。去年，為了應對國際金融危機的沖擊，促進國內經濟平穩增長，貨幣政策再度適時調整，“適度寬松”貨幣政策隨即走進人們視野。今年8月，在“動態微調”思路下，貨幣政策靈活性得到了進一步體現。

　　對此，方明表示：“貨幣政策多年來的相機而動，都是針對經濟形勢的發展變化而產生的。當前，基于國際和國內經濟走勢的大背景而繼續保持貨幣政策不變，這也是為了保持經濟增長，維護難得的發展現狀。但需要指出的是，保持貨幣政策的連續性和穩定性，并不意味著貨幣政策的‘一成不變’；相反，針對未來可能發生的新情況作出相應調整，是適度寬松貨幣政策的應有之義。”

　　接受采訪的中國銀行研究員王元龍也對本報記者表示，適度寬松的貨幣政策本身就蘊涵“相機而動”的深意：寬松，旨在通過放松銀根、增加投資、拉動消費來保證經濟發展；而適度，則是根據當前形勢做出的選擇。“適度寬松”是指在擴張的主基調下根據實際情況采取靈活的調控政策，“適度”表明貨幣政策不是“完全放松”，而是“有度可量”、“有松有緊”，是在一定程度上的放松。

　　事實上，貨幣政策穩健中彰顯靈活的思路一直貫徹始終。今年前10個月，在適度寬松貨幣政策推動下，全國銀行新增貸款接近9萬億元，同比增長超過5萬億元，較為充裕的資金環境為經濟的企穩回升創造了良好條件。在公開市場操作方面，從今年5月到9月，央行公開市場操作均以凈投放為主；近期以來，隨著經濟形勢的變化，自10月份央行在公開市場連續凈回籠，僅10月份資金凈回籠量就達到3660億元，11月份凈回籠態勢還在延續，數據顯示近兩個月來回收流動性共計6000多億元。“根據經濟運行的實際情況有收有放、進行資金管理，這體現出央行靈活運用貨幣政策工具進行宏觀調控的思路。”信達證券首席策略分析師黃祥斌分析表示：“預計未來貨幣政策在堅持寬松的基調下，還將繼續在‘適度’二字上下工夫，政策的靈活性將進一步得到體現。”

　　“今后貨幣政策不僅要發揮好其熨平經濟波動作用，繼續保持自身的連續性和穩定性，還應具備更全面、更長遠的視野，增強前瞻性。”方明表示，具體來說，在實施適度寬松的貨幣政策中，應著力貨幣信貸的總量調控和政策引導，保持貨幣信貸合理平穩增長；要注重加強財政政策與貨幣政策的有效協調，提高政策合力；進一步加強貨幣政策與財政、產業、貿易、金融監管等政策的協調配合，提高政策的前瞻性，保持經濟平穩較快發展。

　　此外，有業內人士認為，盡管目前國內通脹壓力還不明顯，但是隨著固定資產投資的繼續較快增長，消費支出的不斷提升以及輸入性通脹壓力的加大，貨幣政策在保持連續性和穩定性的總體基調基礎上，還應注意管理好通脹預期，防患于未然，著力提高金融可持續支持經濟發展的能力，妥善處理支持經濟平穩較快發展與防范化解金融風險的關系。