哥本哈根會議召開 低碳經濟板塊“跑贏”大盤
中央經濟工作會議將于今天閉幕。市場預計，明年將繼續實施積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策。投資者對會議將出臺的財政、貨幣、行業政策等充滿期待。根據往年經驗，會議中超預期政策或促使相關板塊受益上漲。
持續三天的中央經濟工作會議料將在今天結束，并出會議內容公告，市場適宜投資方向料將會稍有變化，個人家庭消費或有補貼，資源價格體制改革應該繼續，資源價格或將上升。
宏觀走向：立場不變 微調不少
宏源證券首席經濟學家房四海表示，估計中央財政在明年仍將繼續延續“高赤字預算”的路線，甚至可能超過2009 年9500億元的紀錄，在“萬億元大關”左右徘徊。高盛中國經濟學家喬虹認為，中央財政預算赤字的絕對數額可能增加，但其占GDP 的比例將穩定在2009 年的水平(不到3%)。
房四海相信明年在投資繼續維持相對高位，消費、外需同比好轉的牽引下，國民經濟增速將肯定超過2009 年的增長幅度。預計2010 年GDP 的增長水平在9.0%～10.0%之間，其中居民消費增長應在10%以上；固定資產投資增速可能較2009年相對回落幾個百分點，但仍將維持在較高的水平。
喬虹認為，2010 年和2011 年經濟都將持續穩步增長。這可能是中國在外部需求全面復蘇之前，致力于改善民生、改革社會保障、醫療衛生和教育體系以及加強環境保護等政策目標的絕佳時機，而中央經濟工作會議相信也會在此方向加大動作。除了促進消費外，在解決不同區域發展不平衡以及能源、資源效率的問題上，政策還有很大的調整空間。高盛還預計政府將出臺具體的財政措施來刺激民間投資和居民消費，如可能通過提供貸款貼息及消費補貼。
貨幣政策：央行回籠力度將加大
廣東金融學院金融系教授李石凱分析，寬松貨幣政策的提法不會改變，加息可能性降低，貨幣政策微調可能體現在公開市場操作回籠的力度上。
據記者統計，從10月開始，央行已通過公開市場操作連續8周收縮貨幣投放量，凈回籠量達6870億元。
不過，從目前的情況來看，由于一二級市場利率倒掛，限制了央票需求，為繼續大幅回籠，央行面臨著提高央票利率的兩難局面。興業銀行資金營運部資深經濟學家魯政委認為，央行繼續加大回籠力度是肯定的，但也不想提高央票利率，因為一旦央票利率上升，勢必對銀行基準利率造成壓力，因此，央行有可能會重啟3年期央票應對。
不過，中央財經大學中國銀行業研究中心主任郭田勇則表示，若明年物價和資產價格出現快速上漲的現象，將不排除政策基調中途調整的可能性，如加息、提高存款準備金率。
李石凱還認為，貨幣政策微調或還將體現在信貸投放方面的結構性調整上，房地產的信貸政策或將出現變化，對地產或會有些監管方案出臺。
市場展望
會議后股市上漲概率大
專家認為，預計本次中央經濟工作會議政策超預期調整可能性不太大，不過，會議可能為未來政策微調作出鋪墊。
11年里僅3年會后下跌
對股市的影響方面，統計發現，會議后一周，市場上漲的概率明顯偏大。過去的11年中，只有3年五日內漲幅表現為下跌，卻有7年會后五日總體表現為上漲。而會議中超預期政策或促使相關板塊受益上漲。其中，低碳和新能源、內需消費、農業、相關區域經濟板塊可能會出臺相關具體政策，值得業界予以期待。
業內分析人士認為，中央經濟工作會議相關政策出臺后，靴子落地，這對股市是利好，有利于股市長期走牛。不過，近期來看，股指期貨、融資融券以及再融資，可能對市場的影響更大。
近期，股市大幅振蕩，而新興行業卻異常活躍。預計會議中超預期政策或促使相關板塊受益上漲。低碳和新能源、內需消費、農業、區域經濟發展可能會出臺相關具體政策，值得業界予以期待。
關注農業消費低碳板塊
從歷史角度看，會議被提及頻率最高的農業、消費、節能環保行業在會議后上漲概率和獲取超額收益的幅度遠超出其他行業。針對新疆、成渝經濟區、寧夏和甘肅等區域，中央高層以及各部委都進行了實際調研，不排除在經濟工作會議中對于相關區域的經濟振興進行明確表態的可能性。
記者注意到，以哥本哈根會議為看點的低碳經濟近期成為市場看點，而眾多的分析師將低碳經濟板塊評級為“跑贏”大盤。分析人士認為，目前新能源汽車、智能電網、核電、環境污染處理等低碳細分行業具有較強的投資價值。
資金推動商品價格上漲局面不變
預計明年我國仍將繼續實施積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，因此期貨市場上資金推動價格上漲的局面有望繼續。
東華期貨首席分析師陶金峰表示，“此次會議討論的內容對期貨市場影響較大的有兩個方面，一是明年的新增貸款政策，估計明年新增貸款計劃不會低于7萬億元。另一方面，可能繼續刺激消費。在資金面充裕，消費有望繼續旺盛的情況之下，期貨市場還會維持上升格局”。
近期食用油價格出現上漲的勢頭，這很可能繼續增加市場投資者的通脹預期，反過來可能推動期貨市場價格繼續上漲。投資者可以依據這一思路關注受益于通脹預期的品種。農產品可能成為下一個上漲的板塊，也可關注相關上市公司。
