中國監管層對地產泡沫可能引發的風險全面戒備

　　中國銀監會有關負責人于3月26日就房地產信貸問題發表講話稱，已對商業銀行房地產信貸風險提出四大防控要求，包括禁止對囤地捂盤的地產商發放新增貸款，查處其重復抵押問題，對78家退出地產的央企相關貸款項目不予授信，監測查處貸款違規流入股市、房市。銀監會主席劉明康也表示，已經注意到房地產方面的挑戰，正在密切檢測資產的泡沫。而本來已經重啟在即的房地產上市公司權益類再融資計劃再次受阻。可以說，整個中國監管層對地產泡沫可能引發的銀行系統性風險，處于全面戒備狀態。

　　但這種全面堵截的方式，收效甚微。全面限制房地產行業資金流入，勢必不能增大市場房地產供應，而與此同時，個人房貸依然是中國銀行業所爭搶的主要業務，被視為優良資產，因此房地產供需失衡的局面，沒有在根本上得到改善。一旦讓信貸資金過多流入房地產領域，后面出現地產公司倒閉潮和退房潮，銀行出現大面積壞賬，銀行系統性風險防范則成為難事。

　　日本和美國歷史上兩次大規模的房地產泡沫教訓，亦可成為今日的中國銀行業的借鑒。

　　從1986年開始，日本經歷了戰后最嚴重的一次地產價格膨脹，漲幅驚人。到1987年末，日本全國的地價總額為美國地價總額的4倍。到了1990年地產泡沫破滅前夕，日本地價指數與物價指數之比在短短四年內迅速攀高至1956年的68倍。日本一再放松銀根，使利率創下了歷史新低，導致過剩資金大量流入股市和不動產市場。各金融機構為了追求高額利潤，將房地產貸款作為最佳貸款項目，無節制地擴大信貸規模，助長了泡沫的形成。1990年，日本的地產泡沫由于政府干預等原因開始破滅，房價大幅回落。