5月貿易順差有望擴大 上升勢頭或在四季度終結

　　無論是4月份出乎市場預料的貿易順差，還是5月份中國新出口訂單指數依然保持高位，似乎都在預示5月份我國外貿形勢好于一季度末時的市場預期。

　　進入6月份，經濟研究機構紛紛預測，5月份我國貿易順差有望在4月的基礎上繼續小幅擴大，未來數月出口形勢也會好于之前的預期，直到四季度才重新面臨風險。

　　5月貿易順差有望擴大

　　華泰聯合證券分析師陳勇預測，5月份我國出口同比增長30 .6%，增速略高于上月，主要原因是在人民幣跟隨美元大幅升值的情況下，出現“反J曲線效應”；進口同比增長42 .2%，環比有所下降，原因在于國內調控政策抑制了進口需求。據此，5月份順差約85億美元，順差規模擴大。

　　興業銀行資深經濟學家魯政委也預測，5月份順差較4月小幅擴大。他對《經濟參考報》記者說，預計5月份我國出口同比增長34.4%，較4月大幅上行3.9個百分點；進口同比增長55%，同比較4月大幅上行5.3個百分點；貿易順差30億美元。

　　魯政委說，集裝箱運輸數據顯示5月出口繼續走強。數據說明，5月出口總量的多寡與工作日的多少有一定相關性，本月工作日較上月減少1個，對出口總量有一定的負面影響，但與往年同期相比，今年5月工作日相對較多，這有利于同比讀數的上行。另外，從中國出口集裝箱運輸市場的數據來看，5月上、中旬歐、美等遠洋航線運輸需求處于由淡轉旺的上升期，貨量繼續上揚，盡管船舶公司已陸續放寬了運力的供給，但船舶平均艙位利用率始終保持在較高水平，特別是北美航線，始終維持滿倉水平。

　　興業證券首席宏觀分析師董先安則預測，5月出口同比增長32%，進口同比增長40.2%，貿易順差比上月擴大。他給出兩條理由：首先，主要經濟體制造業PM I都顯示經濟擴張。其次，5月份物流協會制造業PM I新出口訂單指數為53.8%，依然保持在較高水平，已連續13個月位于擴張區間；4月份匯豐銀行的剔出季節因素制造業PM I新出口訂單指數為54.2%，已連續11個月位于擴張區間。

　　未來數月出口向好

　　預計5月份外貿順差的擴大，有可能是一輪出口形勢快速向好的起點。

　　中銀國際董事總經理程漫江對《經濟參考報》記者說，盡管最近歐盟的債務危機對我國出口產生了很大影響，但預計未來中國的出口表現將好于預期。今年1-4月，內地對歐盟的出口總額同比增長約30.4%，其中對“歐豬五國”(即葡萄牙、愛爾蘭、意大利、希臘和西班牙)的出口額同比增長約32%。預計今年上半年對歐盟的出口額增速將超過30%。此外，由于歐元的貶值可能導致人民幣對美元的升值幅度相對較小，因此對美國的出口增長也將更為穩定。

　　“我們將全年人民幣較美元升值幅度預測由之前的2%至5%下調至2%。即使歐盟出現最壞的情況(出口同比下滑20%)，全年總體出口增速也將接近20%，這將對中國的工業產值增長提供有力支撐。”程漫江說。

　　上升勢頭或在四季度終結

　　中信建投證券宏觀經濟分析師胡艷妮表示，在2010年上半年，隨著美國進入庫存重建的軌道，以及終端需求復蘇的推進，美國的環比增速預計仍將維持較高的水平。美國的補庫存周期使得我國上半年出口問題不大。但是下半年這種較低基礎帶來的彈性效應將不復存在，可能環比增長的高點已經于2009年第4季度出現，未來將面臨增速的逐漸下降。

　　此外，歐盟作為我國第一大貿易伙伴，其經濟內生增長不確定性加大，成為我國外貿出口隱患。總體來看，我們認為上半年外貿增長問題不大，5月份出口將出現同比30%以上的增長。進口增速有所回落，增速在40%左右。下半年由于第4季度美國去庫存速度的大幅放緩，推動了第4季度美國經濟環比的大幅回升，所以不能排除到時外部經濟“二次去庫存”的可能性，四季度時中國的出口速度可能會有所放緩。(記者 方燁)