10月信貸增量縮水成共識 專家齊指4000億

　　有專家稱“加息周期”已確定來臨，但加息步伐和幅度仍有待觀察

　　繼央行提高6家銀行的存款準備金率以及加息以后，市場對10月份信貸規模呈下行態勢仿佛已經達成了共識。結合記者采訪的情況來看，10月份的信貸規模或在4000億左右。受訪人士普遍認為，當前通脹壓力仍舊較大，四季度貸款會有所收斂，全年信貸較年初目標可能有突破，但突破不會太大。至于年底是否加息，則要隨經濟的變化相機而動。 信貸增量或在4000億

　　根據央行10月27日發布的《2010年前三季度金融統計數據報告》，今年前三季度，人民幣貸款累計增加6.30萬億元，離今年新增貸款7.5萬億的目標，僅僅只差1.2萬億。這就意味著，今年的最后3個月，每個月平均新增貸款在4000億元左右。

　　“四季度信貸投放開始收緊，這是毫無疑問的。但是，首月一般信貸投放量較多，同時，由于季度首月不超季度的40%。因此，10月份的信貸增量可能在4000-4500億之間。”中信建投宏觀經濟分析師王洋認為。

　　當然，一位不愿具名的業內人士則對記者表示，“第四季度銀行放貸的動力不足，原因在于放貸的成本已經高于收益，因此，四季度的信貸將會回落，10月信貸新增量將出現下行態勢，規模不會超過4000億”。

　　華夏幸福創投公司董事研發總監付立春表示，由于9月份信貸增量已經超預期增長，加上監管層收縮流動性的意圖非常明顯，因此10月份的信貸增量將出現明顯壓縮，規模大概在4000億左右。

　　“預計四季度新增貸款將有所回落，但考慮到實體經濟信貸需求旺盛，大幅回落的可能性不大，全年新增貸款有望完成7.5萬億的目標。在當前外圍市場流動性寬松、外匯占款大幅增加的態勢下，預計年內貨幣政策仍將適度寬松。” 宏源證券首席分析師邵宇表示。

　　加息步伐相機而動

　　“中國已進入到了加息周期，但加息的步伐和幅度還有待根據經濟形勢的變化相機而動。四季度應是重要的觀察窗口，明年一季度或有一次加息，以改善負利率狀況。當然，也不排除在四季度通脹形勢依舊高企、國內流動性依然充裕的情況下，央行在四季度再次加息的可能性。” 邵宇認為。

　　邵宇表示，“加息并非就代表適度寬松的貨幣政策正在退出，為保持四季度經濟平穩較快增長，貨幣政策仍將維持適度寬松態勢。這也可從此次加息存款利率上調幅度大于貸款利率幅度得到印證。”

　　王洋表示，首先需要明確的是，加息表明了已經進入加息周期，貨幣政策開始轉向和收緊。短期來看，未來是否加息還需要看10月份的經濟數據，主要還是CPI這一經濟指標。當然，在這期間數量型的貨幣政策工具不會被棄用，提高存款準備金率也很有可能。

　　北京中期期貨研究院期貨分析師曹紅麗認為，雖然資本市場對央行剛剛做出的加息決定做出了快速反應，當日股市及商品期貨市場價格均出現不同程度回落，但通貨膨脹并非一次加息即可逆轉，還需各類調控政策持續配合。（記者 傅蘇穎）