去年12月CPI或回落 今年價格將呈前高后低態勢

　　讓人糾結的2010年12月份C PI數據，或許會讓近來精神脆弱的市場松口氣，有消息稱這一數據或回落到4.3%至4.4%區間。不過，另一個價格數據——— PPI卻依舊“揪心”，去年12月份的數值大致在6 .2%至6 .4%之間，增速超過去年11月的6.1%。

　　對于偏重C PI的市場而言，這組數據將緩解投資者的緊縮預期。但對于宏觀經濟管理部門而言，這組數據顯示近期通脹壓力仍高。對于今年的價格走勢，多數分析師認為，將呈現前高后低態勢，通脹要到6月份才會見頂。而且，這種“前高后低”的格局也存在一定的風險，即政府未能在上半年實行較為嚴厲的緊縮措施。

　　有經濟學家認為，去年12月份的C PI回落，主要歸功于政府及時的管制措施，但推動物價上漲的真實基礎并未動搖。而且，回落也得益于2009年的高基數，實際上漲因素仍處高位。農業銀行預期，因基數效應下降1個百分點，去年12月份C PI當月同比為4.5%。

　　對于今年1月份而言，機構認為，通脹壓力將明顯反彈。中金公司即上調了1月份的通脹預期。中金公司認為，近期國內外經濟形勢出現了一些變化。國際方面美國復蘇超預期，有利于中國出口，同時大宗商品價格走勢較強。國內近期農產品價格出現反彈，預計雖然去年12月C PI通脹率會放緩到4.5%左右，1月份通脹率反彈可能超過早前預期，達5.5%左右。

　　據媒體報道，國家發改委價格司副司長周望軍日前表示，如果一季度國內物價上漲壓力過大，不排除出臺新的調控舉措。他認為，由于春節期間消費增加、生產減少，去年同期物價指數相對較低，受翹尾因素影響，今年一季度物價同比上漲壓力仍然較大。從長期看，國際輸入性通脹，國內勞動力、土地價格等要素價格持續上漲，使物價仍面臨一定的上漲壓力。

　　此外，PPI數據維持高位，也加大了中期的調控壓力。大成基金認為，中國經濟在2010年四季度已經出現了通脹和增長的雙高點，其中工業增加值環比折年率超過20%，通脹率環比折年率超過15%，這在歷史上都是非常罕見的高點，經濟已經有過熱的嫌疑，因此政府調控與否非常重要，將直接影響經濟發展的方向。如果一季度后經濟明顯進入全面過熱階段，政府將不得不在二、三季度采取更加嚴厲的宏觀調控政策來抑制過熱的經濟，防范風險。

　　中金公司認為，1、2月份通脹壓力可能導致政策緊縮力度增強，可能導致央行在2月份加息25個基點，并可能在二季度再次加息1次。同時，中金公司預計，2011年人民幣對美元升值5%至7%，高于市場預期的3%至5%。中金公司認為，人民幣升值有利于控制輸入性通脹，以減輕國際大宗商品價格上升對國內通脹的影響。(劉振冬)