通脹形勢(shì)難言輕松 年內(nèi)貨幣政策難調(diào)頭

　　9月12日，中國(guó)人民銀行新聞發(fā)言人就8月份金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)有關(guān)問(wèn)題答記者問(wèn)時(shí)指出，目前，中國(guó)一些價(jià)格上漲的因素得到一定程度的控制，但并未根本消除，通脹仍然偏高，穩(wěn)定物價(jià)總水平仍然是宏觀調(diào)控的首要任務(wù)。需要堅(jiān)持實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，保持貨幣信貸平穩(wěn)適度增長(zhǎng)。央行的表態(tài)很大程度上打消了此前市場(chǎng)對(duì)“央行在貨幣政策方面將有所放松”的預(yù)期。

　　流動(dòng)性依然充裕

　　央行日前發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至8月末，廣義貨幣（M2）余額同比增長(zhǎng)13.5%，比上月末和上年末分別低1.2個(gè)和6.2個(gè)百分點(diǎn)。

　　央行指出，目前中國(guó)金融創(chuàng)新不斷增多，公眾資產(chǎn)結(jié)構(gòu)日益多元化，特別是今年以來(lái)商業(yè)銀行表外理財(cái)?shù)犬a(chǎn)品迅速發(fā)展，加快了存款分流，這些替代性的金融資產(chǎn)沒(méi)有計(jì)入貨幣供應(yīng)量，使得目前M2的統(tǒng)計(jì)比實(shí)際狀況有所低估。為了更加充分地反映金融市場(chǎng)的最新發(fā)展，央行正在研究覆蓋范圍更廣的貨幣統(tǒng)計(jì)口徑M2＋。

　　市場(chǎng)分析人士普遍認(rèn)為，央行對(duì)貨幣統(tǒng)計(jì)口徑M2的調(diào)整，表明央行無(wú)意放松貨幣政策。

　　通脹形勢(shì)難言輕松

　　而上周公布的CPI數(shù)據(jù)顯示，8月同比增長(zhǎng)6.2%，較7月份的6.5%有所降低，這也是今年4月份以來(lái)CPI漲幅首次回落。不過(guò)經(jīng)濟(jì)學(xué)家及分析人士普遍認(rèn)為，中國(guó)面臨的通脹形勢(shì)依然嚴(yán)峻，而且高通脹很可能將延續(xù)至明年。

　　新加坡華僑銀行經(jīng)濟(jì)分析師謝棟銘指出，年內(nèi)央行不會(huì)繼續(xù)加息和上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，但也不會(huì)放松貨幣政策。“通脹雖然見(jiàn)頂，但是下降幅度如何尚有不穩(wěn)定因素。如果市場(chǎng)流動(dòng)性過(guò)緊的話，央行大可通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作來(lái)投放流動(dòng)性，畢竟調(diào)整準(zhǔn)備金率的信號(hào)過(guò)于強(qiáng)烈，在當(dāng)前通脹壓力尚未完全消除的情況下不宜過(guò)早使用。”

　　不過(guò)，澳新銀行則預(yù)計(jì)央行將在年內(nèi)加息25個(gè)基點(diǎn)。“因?yàn)榇罅抠Y金已經(jīng)流出銀行存款領(lǐng)域，流入收益率較高的非傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)，如果這樣的狀況持續(xù)，將給中國(guó)銀行體系帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。從這一角度出發(fā)，央行仍應(yīng)逐步解決實(shí)際負(fù)利率。而保持實(shí)際正利率也有利于保護(hù)普通居民的實(shí)際購(gòu)買力。”